Oro 2026: ¿Se acerca a la cima de 5000 dólares? Factores y análisis que explican el camino

Durante 2025, el mercado del oro experimentó una subida descontrolada sin precedentes, alcanzando la barrera de los 4300 dólares por onza a mediados de octubre, para luego caer a zonas de 4000 dólares en noviembre, lo que generó intensos debates sobre lo que nos espera en el próximo año: ¿seguirá el metal amarillo su tendencia alcista o estamos ante una corrección real?

La verdadera motivación detrás del aumento de los precios del oro: más allá de los números

El ascenso del oro no fue aleatorio, sino resultado de la sincronización de factores económicos y geopolíticos fuertes. En primer lugar, las preocupaciones por una desaceleración del crecimiento económico en los países principales despertaron interés en los inversores por “refugios seguros”, siendo el oro la primera opción. Además, los bancos centrales comenzaron a volver gradualmente a políticas monetarias expansivas (bajando las tasas), lo que impulsó los flujos de capital hacia activos tradicionales seguros.

Las preocupaciones por la deuda soberana y la inestabilidad geopolítica (tensiones entre EE. UU. y China, crisis en Oriente Medio) profundizaron la búsqueda de una herramienta de cobertura efectiva, y el oro cumplió con ese papel con excelencia.

Pronósticos de los grandes bancos: todos hablan de 5000 dólares

Banco HSBC lidera a los optimistas: espera que el oro alcance 5000 dólares por onza en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares (en comparación con 3455 dólares en 2025).

Bank of America también eleva el techo: apunta a 5000 dólares como pico potencial en 2026, pero advierte sobre correcciones a corto plazo para tomar ganancias, con un promedio esperado de 4400 dólares.

Goldman Sachs ajustó sus expectativas a 4900 dólares por onza, basándose en flujos más fuertes hacia fondos cotizados en bolsa de oro (ETFs) y movimientos continuos de los bancos centrales.

J.P. Morgan prevé que el precio alcance aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026, tras superar ya las expectativas en octubre de 2025.

En resumen: el rango más frecuente entre analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como máximo, con un promedio anual entre 4200 y 4800 dólares.

8 factores que impulsan al oro hacia arriba (o hacia abajo)

1. La demanda institucional no se detiene

El Consejo Mundial del Oro estimó la demanda total en el segundo trimestre de 2025 en 1249 toneladas, un aumento del 3% anual, mientras que el valor subió un 45% a 132 mil millones de dólares. Solo los fondos cotizados en bolsa de oro absorbieron flujos masivos, elevando sus activos gestionados a 472 mil millones de dólares y 3838 toneladas en participaciones, cerca del pico histórico (3929 toneladas).

Aproximadamente el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado, y se mantuvieron firmes durante las correcciones.

2. Los bancos centrales compran con voracidad

Agregaron 244 toneladas en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los 5 años anteriores. El 44% de los bancos centrales del mundo gestionan ahora reservas en oro (frente al 37% en 2024), reflejando un interés en diversificar activos lejos del dólar.

Solo China añadió más de 65 toneladas, continuando en su mes 22 consecutivo de compras. Turquía elevó sus reservas por encima de las 600 toneladas. El consejo espera que estas compras continúen como el mayor impulsor de la demanda hasta finales de 2026.

3. La escasez de oferta aumenta la presión

La producción minera alcanzó 856 toneladas en el primer trimestre de 2025 (un ligero aumento del 1%), pero esto no es suficiente para cerrar la brecha entre la demanda creciente y la oferta limitada. La cantidad de oro reciclado cayó un 1%, ya que los propietarios prefieren mantener sus posesiones anticipando mayores subidas.

Los costos de extracción globales subieron a 1470 dólares por onza (el nivel más alto en una década), limitando la expansión de la producción y profundizando la escasez.

4. La Reserva Federal y las tasas de interés

La Fed redujo las tasas en 25 puntos básicos en octubre de 2025 (el segundo recorte desde diciembre de 2024), señalando posibles recortes adicionales. Los mercados descuentan una nueva bajada de 25 puntos en diciembre de 2025 (el tercero), lo que podría debilitar al dólar y aumentar la atracción del oro.

Los informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa de interés del 3.4% para finales de 2026, lo que reduce los rendimientos reales de los bonos y aumenta el costo de oportunidad del oro.

5. Los bancos centrales mundiales actúan en conjunto

Las políticas monetarias expansivas del Banco Central Europeo y del Banco de Japón debilitan las monedas locales y reducen los rendimientos reales, aumentando la atracción del oro. En 2025, las políticas (la Fed la reduce, la europea se endurece), pero el resultado fue un entorno favorable que fortaleció el papel del metal como herramienta de cobertura.

6. La inflación y la deuda: la bomba de tiempo

La deuda pública mundial superó el 100% del PIB, generando preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales. Esto impulsó a los inversores a buscar refugios que protejan de la pérdida de poder adquisitivo.

El 42% de los fondos de cobertura más grandes aumentaron sus posiciones en oro durante el tercer trimestre de 2025, considerando el metal como un refugio seguro frente a los riesgos de la deuda soberana.

7. Las tensiones geopolíticas: el motor olvidado

Los conflictos comerciales entre EE. UU. y China y las tensiones en Oriente Medio elevaron la demanda de oro en un 7% interanual. Cuando las crisis (en el estrecho de Taiwán) se intensificaron, los precios del oro subieron a 3400 dólares en julio, y luego superaron los 4300 en octubre.

8. El dólar y los bonos: una relación inversa fuerte

El oro se mueve en dirección opuesta al dólar y a los rendimientos reales. En 2025, el índice del dólar cayó un 7.64% desde su pico a principios de año, mientras que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% al 4.07%, lo que potenció la demanda institucional de oro.

Los analistas de Bank of America consideran que la estabilidad de los rendimientos reales cerca del 1.2% con un dólar débil podría mantener al oro en un rango alcista sostenible durante 2026.

¿Caerá el oro en 2026? Las advertencias no deben ignorarse

A pesar del optimismo, hay voces que advierten:

HSBC pronostica una corrección hacia 4200 dólares en la segunda mitad de 2026 al tomar ganancias, pero descarta una caída por debajo de 3800 dólares salvo en una gran crisis económica.

Goldman Sachs advirtió que mantener los precios por encima de 4800 dólares pondría al mercado a prueba en cuanto a “credibilidad de precios”, especialmente por la menor demanda industrial.

Pero J.P. Morgan y Deutsche Bank coinciden en que el oro ha entrado en un nuevo rango de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción del inversor hacia el activo a largo plazo.

Análisis técnico: ¿dónde estamos ahora?

Situación actual (21 de noviembre de 2025): el oro cerró en 4065.01 dólares, tras tocar un pico de 4381.44 dólares el 20 de octubre.

Soportes y resistencias:

• Soporte fuerte: 4000 dólares (punto clave)
• En caso de quiebre: podría buscar 3800 dólares (50% de Fibonacci)
• Primera resistencia: 4200 dólares
• Resistencia fuerte: 4400 y luego 4680 dólares

Indicadores de momentum:

• RSI: estable en 50 (neutral, sin sobrecompra ni sobreventa)
• MACD: línea de señal por encima de cero (tendencia alcista general)

Pronóstico: el oro se negocia en un rango lateral con tendencia alcista entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo la perspectiva positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Pronóstico del oro en Oriente Medio

Egipto: según las previsiones globales, el oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Arabia Saudita: si el oro alcanza los 5000 dólares (escenario ambicioso), esto podría traducirse en aproximadamente 18,750 a 19,000 riales saudíes por onza (con un tipo de cambio de 3.75-3.80 riales/dólar).

Emiratos Árabes: el mismo escenario podría dar 18,375 a 19,000 dirhams emiratíes por onza.

Nota: estas previsiones dependen de supuestos (estabilidad en el tipo de cambio, continuidad de la demanda global, ausencia de shocks económicos), y podrían cambiar con la evolución de las condiciones.

Conclusión: ¿nos dirigimos a los 5000 dólares?

El movimiento del oro en 2025 fue excepcional, y todos los indicadores apuntan a que 2026 podría ser una continuación de la tendencia alcista bajo ciertas condiciones:

✓ Si el dólar sigue débil y las tasas reales permanecen bajas, el oro podría registrar máximos históricos.

✓ Si las compras de los bancos centrales continúan y la demanda institucional se mantiene estable, realmente podríamos ver 5000 dólares.

✗ Si la confianza en los mercados financieros se recupera y la inflación cae drásticamente, el oro podría entrar en una fase de estabilidad prolongada y evitar niveles ambiciosos.

La realidad: el oro ya no es solo una materia prima, sino una inversión estratégica en un mundo cada vez más incierto desde el punto de vista económico y geopolítico.