EUR/JPY 2025: ¿Dónde se dirige el par euro-yen tras los giros monetarios?

La cotización euro yen ha sido una montaña rusa en lo que va de 2025. El par EUR/JPY arrancó el año cerca de 161,7 ¥ por euro, se desplomó a 155,6 ¥ a finales de febrero y rebotó hasta 164,2 ¥ a principios de mayo. Hoy cotiza alrededor de 163,4 ¥, reflejando la tensión entre un yen que recupera protagonismo y un euro bajo presión. Esta volatilidad no es casual: responde a cambios estructurales en las políticas monetarias de los dos bloques más importantes de Occidente.

El yen como activo refugio: Por qué sube cuando todo tiembla

Cuando las turbulencias sacuden los mercados globales, el dinero busca refugio. El yen japonés es el destino preferido por razones profundas: Japón es el mayor acreedor neto mundial, no depende de financiación externa y su economía inspira confianza incluso en tiempos de incertidumbre.

Existe otro mecanismo menos evidente pero poderoso: el carry trade. Durante años, inversores han tomado prestado en yenes (a tipos casi nulos) para financiar compras de activos más rentables en otros mercados. Cuando cunde el pánico, todos salen a la vez. Cierran posiciones, devuelven los préstamos en yenes y compran la divisa japonesa para protegerse. Eso dispara su demanda y la revaloriza.

El mercado del yen es colosal y ultra líquido. En una crisis, puedes comprar o vender miles de millones sin mover apenas el precio. Por eso los inversores lo prefieren a otras divisas asiáticas cuando necesitan un salvavidas rápido.

Cinco terremotos que movieron el par EUR/JPY en 2025

El giro del Banco de Japón: En enero, el BoJ subió su tipo de referencia del 0,25 % al 0,50 %, el nivel más alto desde 2008. El mercado esperaba que esto fortaleciera el yen, y así fue, pero brevemente. Los rendimientos europeos seguían muy por encima de los japoneses, así que el impulso se diluyó en días.

Los aranceles estadounidenses llegan: En febrero, Washington anunció gravámenes del 10 % sobre todas las importaciones y del 20 % adicional para bienes de la UE. El miedo a una guerra comercial desató una fuga hacia activos seguros. El EUR/JPY se hundió a su mínimo anual de 155,6 ¥ el 27 de febrero.

Los recortes del BCE acumulan presión: Entre finales de enero y abril, el Banco Central Europeo bajó su tipo de depósito desde el 4 % hasta el 2,25 % en tres movimientos. La eurozona se enfría, la inflación cede y el BCE responde reduciendo tipos. Cada recorte frenaba los rebotes del euro.

Los aranceles se hacen realidad: En abril entran en vigor. Aunque el impacto fue menos dramático de lo temido (los mercados ya lo habían descontado), consolidó la aversión al riesgo. El par osciló entre 158 ¥ y 161 ¥ esa semana.

China inyecta estímulo: En mayo, Pekín recorta su tipo repo a siete días al 1,40 % y reduce los requerimientos de reserva de los bancos. Esa liquidez desata un apetito por riesgo. Los inversores abandonan sus compras de yen (divisa de refugio) y el par se recupera rápidamente, tocando 164,2 ¥ el 1 de mayo.

La lección: la cotización euro yen responde más a los sobresaltos geopolíticos que a los diferenciales de rentabilidad. Cuando domina el miedo, el yen se aprecia. Cuando mejora el pulso de los mercados, vuelven a favorecer al euro sus rendimientos superiores.

La brecha de tipos se cierra: El gran cambio estructural

Aquí está la clave de la previsión para los próximos meses. El diferencial de rendimientos entre Japón y la eurozona se está reduciendo de forma inexorable, y eso cambia las reglas del juego.

El Banco de Japón tiene previsto llevar su tipo al 0,75 % en verano y al 1 % en otoño. No es un giro drástico, pero basta para frenar décadas de carry trade de sentido único. Cada subida quita rentabilidad a la estrategia de pedir prestado en yenes baratos para invertir en euros más caros. Se reduce la oferta de yenes en el mercado, la divisa encuentra apoyo estructural y sube.

Mientras tanto, el BCE probablemente llevará los tipos al 2 % antes de Navidad. Eso estrechará el diferencial con Japón a poco más de un punto porcentual, un nivel que ya no compensa trasladar capitales al euro cuando el clima global es inestable.

Traducción: el incentivo clásico para financiarse en yenes y comprar euros desaparece. Por primera vez en casi dos décadas, esa estrategia deja de ser un camino de sentido único.

Análisis técnico: Señales de pausa compradora

El gráfico diario del EUR/JPY dibuja un escenario alcista moderado, pero los indicadores alertan de agotamiento del impulso.

El precio cotiza por encima de su media móvil principal (alrededor de 161 ¥), confirmando la tendencia alcista desde principios de marzo. Sin embargo, las últimas velas son estrechas y se concentran cerca de la banda superior del canal de Bollinger (resistencia en 164,0 ¥). Eso es clásico de falta de energía compradora.

El canal se ha estrechado respecto a marzo. Cuando eso ocurre, suele preceder a un movimiento brusco. El mercado está contenido, esperando una razón para explotar en una dirección u otra.

El RSI de 14 sesiones está en 56, tras tocar 67 hace una semana. El oscilador se aleja de la zona de sobrecompra y dibuja una divergencia bajista con el máximo del 1 de mayo. Eso refuerza la idea de una pausa o corrección inminente.

Los soportes: La media móvil (162,5 ¥) es el primer colchón. Más abajo, la confluencia de la banda inferior del Bollinger y la media móvil alrededor de 161 ¥. Perder ese nivel abre las puertas a 159,8-160 ¥.

Las resistencias: El máximo de 164,2 ¥ sigue siendo clave. Un cierre claro por encima animaría un tramo hacia 166-168 ¥.

Previsiones de analistas: El consenso se forma

Diferentes portales de análisis coinciden en que el EUR/JPY cierra 2025 en territorio 160-170 ¥:

• LongForecast: 165-173 ¥
• CoinCodex: 166,08-171,94 ¥
• Traders Union: 165,64 ¥
• Bankinter: 160-170 ¥

Las metodologías varían (algunos ofrecen rangos mensuales, otros anuales; algunos son más conservadores), pero el consenso es claro: el euro termina el año entre un piso de 160 ¥ y un techo de 173 ¥, con el núcleo de probabilidad en torno a 162-165 ¥.

Estrategias de inversión: Cómo jugar el par en 2025

Para los próximos 3-6 meses:

El cruce oscila en un canal 160-170 desde principios de año. Cada vez que se acerque a la zona alta (165-170 ¥), tiene sentido reducir euros y comprar yenes, con objetivo en 162 ¥ y un stop disciplinado sobre 171 ¥. Los días previos a las reuniones del Banco de Japón suelen generar oscilaciones rápidas de 1-2 yenes. Los operadores activos pueden aprovecharlas con futuros de tamaño reducido o spreads de opciones put que abaratan la prima.

Para el cierre de 2025:

Las proyecciones convergen en 160-170 ¥, así que una táctica prudente es acumular yenes por tramos. Compra cada vez que el cruce supere 163-164 ¥, promediando así el precio y reduciendo el riesgo de una entrada desafortunada.

Si necesitas cobertura de flujos en euros, puedes fijar forwards o depósitos en yenes cerca de los niveles actuales. El coste de esta cobertura baja a medida que el diferencial de tipos se estrecha, haciendo más atractiva la operación.

Cuándo tomar ganancias:

Si el cruce se acerca a 160-162 ¥ tras las subidas previstas del Banco de Japón en verano y otoño, recoge al menos parte de las ganancias. Deja el resto como protección contra sobresaltos geopolíticos que históricamente favorecen al yen.

Los riesgos que pueden cambiar todo

Un giro inesperado del Banco de Japón si la inflación nipona cede podría frenar el movimiento alcista del yen. Un repunte imprevisto de la inflación subyacente europea que paralice los recortes del BCE tendría el efecto opuesto. Un rally bursátil prolongado que reviva el carry trade devolvería al par hacia la zona alta del rango (167-170 ¥).

Mantén stops claros y revisa tu exposición después de cada reunión de ambos bancos centrales. Los riesgos comerciales son igualmente críticos: si une nueva ronda de aranceles entre EE. UU. y la UE desata volatilidad, el yen (divisa de refugio) tendría protagonismo y empujaría al par hacia 158-160 ¥. Al contrario, cualquier distensión permitiría rebotes hacia 167-168 ¥.

El escenario base: EUR/JPY cerca de 162 ¥ a fin de año

Mirando el conjunto de factores —cambio de ciclo monetario, cierre del diferencial de tipos, recuperación del yen como refugio seguro, pero sin una crisis que lo catapulte hacia máximos históricos—, el escenario más probable es un par EUR/JPY cerca de 162 ¥ a cierre de 2025.

El rango probable es amplio pero descendente de forma muy gradual: 158-170 ¥. En días tranquilos y de apetito por riesgo, la cotización euro yen podría resistirse por encima de 165 ¥. En sobresaltos (datos de inflación estadounidenses fuertes, nuevas tarifas, correcciones bursátiles), el yen recuperaría su rol de refugio y presionaría hacia 158-160 ¥.

La balanza está ligeramente inclinada a favor de un yen más fuerte si el Banco de Japón confirma que su ciclo de subidas continúa en 2026. Por primera vez en casi dos décadas, el carry trade no es un camino de sentido único y eso apunta a una tendencia descendente, aunque muy gradual, para el EUR/JPY en lo que queda de año.

Conclusión: El momento para comprar yenes ha llegado

Las previsiones convergen: el pair EUR/JPY cierra 2025 en un rango 158-170 ¥, reflejando el cambio de ciclo monetario. El Banco de Japón termina el dinero gratis, el BCE rebaja tipos y la brecha de rendimientos se estrecha de dos puntos a poco más de uno.

Es buen momento para construir, con paciencia y criterio, una posición en yenes. Los repuntes hacia 165-170 ¥ ofrecen puntos de entrada razonables con objetivo en 160-162 ¥ y stop en 171 ¥. El riesgo está controlable y el sesgo estructural favorece la divisa japonesa.

Por primera vez, el juego ha cambiado de reglas. El yen no es ya la divisa barata de un carry trade infinito. Es, nuevamente, lo que siempre debería haber sido: un refugio de confianza en tiempos de incertidumbre global.