La semana dorada sufrió una corrección a la baja el lunes, pero el espacio de caída es limitado; la fortaleza del dólar y el sentimiento de riesgo son clave

¿Qué nos dice el análisis técnico?

El oro/dólar estadounidense volvió a perder los 4050 dólares en la sesión asiática del lunes, continuando bajo presión. Desde los gráficos, la línea de tendencia alcista desde finales de octubre sigue sosteniéndose, situándose actualmente cerca de los 4030 dólares. Esta línea coincide además con la EMA de 200 períodos en el gráfico de 4 horas, constituyendo un soporte clave en el momento.

Si este nivel se rompe de manera efectiva, el espacio a la baja se abrirá — lo primero a vigilar es si el umbral psicológico de 4000 dólares puede mantenerse, seguido por el rango de mínimos de la semana pasada en 3968-3967 dólares. Más abajo, esperan los niveles de 3931 dólares, 3900 dólares y el mínimo de finales de octubre en 3886 dólares.

Por otro lado, si el oro logra mantenerse por encima de la zona de oferta en 4080 dólares, podría seguir desafiando la barrera de los 4100 dólares y mirar hacia la resistencia en torno a 4152-4155 dólares. Si la fuerza persiste, incluso podría recuperar la cifra redonda de 4200 dólares.

Fundamentales: el dólar fuerte presiona la demanda de refugio

El dólar se mantiene cerca de los niveles máximos desde finales de mayo, siendo esta la principal razón de la presión sobre el oro. Aunque las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal muestran cierta divergencia, en general respaldan la fortaleza del dólar.

El viernes pasado, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, adoptó un tono dovish, diciendo que la política actual está en un nivel moderadamente restrictivo y que aún hay espacio para recortes de tasas este año. Los operadores reaccionaron rápidamente, y actualmente el mercado estima en aproximadamente un 67% la probabilidad de una bajada de tasas en diciembre. Sin embargo, la postura hawkish del presidente de la Reserva Federal de Dallas, Logan, ha moderado esa expectativa, llamando a mantener las tasas sin cambios a corto plazo, lo que ayuda a que el dólar siga fortaleciéndose.

El aumento en los activos de riesgo también está desviando la atención del oro. Impulsados por el optimismo respecto a una posible bajada de tasas en diciembre, las bolsas asiáticas subieron el lunes, recuperando parte de las pérdidas recientes. La mejora en el apetito por el riesgo reduce naturalmente la demanda de activos refugio, y esta es otra razón por la que el oro ha estado oscilando en un rango familiar desde la semana pasada.

La tensión geopolítica, por ahora, difícil de explotar

Aunque los mercados de acciones y el dólar están presionando al oro, la incertidumbre geopolítica proporciona cierta protección a los metales preciosos.

La guerra entre Rusia y Ucrania sigue escalando — Ucrania lanzó un ataque masivo con drones contra una central térmica en la región de Moscú, mientras que Rusia afirma haber tomado tres pueblos en el este. El presidente de EE. UU., Trump, estableció un plazo final para Ucrania el 27 de noviembre, exigiendo la aprobación de un plan de paz de 28 puntos. Ucrania busca modificar las condiciones, queriendo poner fin a la guerra sin hacer concesiones excesivas — esta situación indica que el riesgo geopolítico persistirá, posiblemente apoyando el suelo del oro.

La situación en Oriente Medio también es inestable, lo que explica la prima de riesgo que el mercado sigue asignando a los metales preciosos.

Los datos económicos de esta semana marcarán un punto de inflexión

Los operadores ahora centran su atención en la agenda económica de EE. UU. para esta semana. El martes se esperan datos retrasados del Índice de Precios al Productor (PPI), ventas minoristas y confianza del consumidor, mientras que el miércoles se publicarán el PIB preliminar del tercer trimestre y el índice de precios PCE.

Estos datos son cruciales para la trayectoria de las futuras decisiones de la Reserva Federal y afectarán directamente la tendencia a corto plazo del dólar, proporcionando un impulso significativo al oro, que no genera rendimiento. En otras palabras, si los datos económicos son débiles, el oro podría beneficiarse de un aumento en las expectativas de recortes de tasas por parte de la Fed y rebotar; si los datos son sólidos, el dólar podría seguir en alza.

Recomendaciones de trading

A corto plazo, el oro necesita romper el soporte clave de 4030 dólares para justificar una caída adicional. Antes de eso, la incertidumbre geopolítica en curso debería impedir que los bajistas abusen en exceso de la posición. Por lo tanto, antes de que lleguen los datos económicos de esta semana, lo recomendable es mantener la cautela y no apostar a una tendencia unidireccional.