Conoce los límites de subida y bajada del mercado de valores: de los fenómenos del mercado a las decisiones de inversión

En la negociación de acciones, 漲停 y 跌停 son las dos situaciones extremas que más fácilmente provocan volatilidad en el mercado. Ya seas un novato que acaba de entrar o un inversor con experiencia, entender la lógica detrás de estos fenómenos y saber cómo responder son fundamentos para una buena gestión del riesgo.

¿Cuándo las acciones alcanzan el techo de漲停 y跌停?

El precio de una acción no sube o baja indefinidamente. Tomando como ejemplo el mercado de Taiwán, las autoridades reguladoras establecen límites claros de volatilidad: el movimiento diario del precio no puede superar el 10% respecto al cierre del día anterior.

Un ejemplo práctico: si TSMC cerró ayer a 600 yuanes, hoy el precio máximo puede llegar solo hasta 660 yuanes (precio de漲停), y el mínimo solo hasta 540 yuanes (precio de跌停). Una vez alcanzado este límite, el precio se “congela” en ese nivel, sin poder seguir moviéndose.

En contraste, el mercado estadounidense adopta un enfoque completamente diferente: no existen límites de漲停 o跌停, sino que se utilizan mecanismos de熔斷 para controlar la volatilidad. Cuando el índice S&P 500 cae más del 7% o 13% en un corto período, el mercado se detiene automáticamente durante 15 minutos; si la caída alcanza el 20%, se cierra el mercado ese día. A nivel de acciones individuales, si una acción sube o baja más del 5% en unos 15 segundos, esa acción se suspende temporalmente.

Identificación rápida: características visuales de漲停 y跌停

En la interfaz de negociación de Taiwán, reconocer漲停 y跌停 es muy sencillo: basta con ver si la gráfica de tendencia se ha convertido en una línea recta. Las acciones en漲停 se marcan con fondo rojo, y las en跌停 con fondo verde, para distinguirlas rápidamente.

Una forma más profunda de identificación es observar la distribución de las órdenes de compra y venta. En漲停, las órdenes de compra se alinean en largas filas, mientras que las órdenes de venta casi no existen — porque la demanda supera ampliamente a la oferta, y el precio se bloquea en el límite superior. Por el contrario, en跌停, las órdenes de venta se acumulan en gran cantidad, y las de compra son escasas, reflejando una tendencia de mercado que busca salir rápidamente.

¿Se puede negociar en漲停? ¿Y en跌停?

Un error común es pensar que no se puede negociar cuando una acción está en漲停 o跌停. En realidad, esto no es así — la negociación puede realizarse, aunque las condiciones de ejecución varían mucho.

Lógica de negociación en漲停:

• Si deseas colocar una orden de compra, no siempre se ejecutará de inmediato, porque ya hay muchas órdenes de compra en fila.
• Si deseas colocar una orden de venta, generalmente se ejecutará casi al instante, ya que hay muchos compradores dispuestos a comprar en ese momento.

Lógica de negociación en跌停:

• Si deseas colocar una orden de compra, casi se ejecutará de inmediato, dado que hay muchos vendedores.
• Si deseas colocar una orden de venta, puede que tengas que hacer fila, porque hay muchos que quieren salir del mercado.

¿Qué fuerzas impulsan a una acción a alcanzar漲停?

Catalizadores de noticias positivas: Cuando una empresa anuncia resultados trimestrales excelentes, un aumento explosivo en EPS, o recibe pedidos importantes (por ejemplo, TSMC recibe grandes pedidos de Apple o NVIDIA), esto suele activar directamente el漲停. Las políticas favorables también tienen un impacto fuerte: subsidios a energías verdes, impulso a vehículos eléctricos, etc., atraen rápidamente fondos al mercado.

Efecto de especulación por temas: Las acciones relacionadas con IA, por ejemplo, suben en漲停 por la demanda masiva de servidores; las acciones del sector biotecnológico, que han sido objetivo de especulación durante años, también se disparan en漲停 en momentos de temporada de resultados. Los fondos de inversión, en el cierre del trimestre, suelen comprar en masa acciones de diseño de circuitos integrados y otras electrónicas pequeñas y medianas, y con solo una chispa pueden llegar a漲停.

Cambios técnicos: Cuando el precio rompe zonas de consolidación de años acompañadas de volumen alto, o cuando un saldo de préstamos en corto (融券) es muy alto, generando una tendencia de compra en corto, esto atrae a compradores que quieren aprovechar la tendencia, llevando a la acción a漲停.

Control del mercado por parte de los grandes: Cuando los fondos extranjeros, fondos de inversión o los principales actores compran en masa y mantienen las acciones en sus manos, no hay suficientes acciones disponibles para vender, y cualquier movimiento puede bloquear en漲停, dificultando que los minoristas construyan posiciones.

¿Qué fuerzas llevan a una acción a caer en跌停 profundo?

Impacto de noticias negativas: Resultados financieros peores de lo esperado (pérdidas mayores, caída en margen bruto), escándalos corporativos (fraudes financieros, implicación de altos ejecutivos), o una recesión en toda la industria, provocan pánico en el mercado y ventas masivas, haciendo difícil evitar跌停.

Explosión de riesgos sistémicos: En 2020, con la pandemia de COVID-19, muchas acciones cayeron en跌停 de inmediato; las turbulencias en los mercados internacionales (como el desplome de las acciones en EE. UU.) también afectan al mercado taiwanés. La caída de ADRs de TSMC puede arrastrar a las acciones tecnológicas en Taiwán a跌停 en masa.

Venta masiva por parte de los grandes actores: Tras una fase de especulación y subida, comienzan a vender en masa, atrapando a los minoristas en pérdidas y forzando liquidaciones por margen. La caída de las acciones del sector naviero en 2021 fue un ejemplo típico: al caer, activaron llamadas de margen, y los minoristas no pudieron salir a tiempo.

Rotura de soportes técnicos: Cuando el precio rompe medias móviles clave (como la de un mes o un trimestre), o cuando aparece un volumen muy alto en una vela negra larga (señal de venta por parte de los grandes), la presión de venta puede hacer que la acción caiga en跌停.

¿Cómo deben actuar los inversores ante movimientos extremos?

Paso 1: Analizar la verdad del evento, evitar seguir ciegamente

No compres en漲停 sin pensar, ni vendas en跌停 por miedo. Pregúntate primero: ¿Por qué esta acción ha llegado a漲停 o跌停? ¿Qué tan sostenible es esa razón? ¿Qué confianza tengo en mi juicio?

Por ejemplo, si una acción está en跌停 y no tiene problemas fundamentales, solo ha sido arrastrada por el estado de ánimo del mercado o factores temporales, probablemente rebote más adelante. En estos casos, mantener o hacer una pequeña compra puede ser una buena estrategia. Cuando una acción llega a漲停, también hay que evaluar si las noticias positivas justifican una subida continua; si el panorama no está claro, lo mejor es esperar.

Paso 2: Buscar oportunidades relacionadas

Cuando una acción líder sube en漲停 por noticias positivas, se puede considerar invertir en sus proveedores o en acciones similares. Por ejemplo, si TSMC llega a漲停, otras acciones relacionadas con semiconductores suelen subir también.

Muchas acciones taiwanesas cotizan en EE. UU. (como ADRs de TSMC), y los inversores pueden usar órdenes en brokers internacionales o en plataformas extranjeras para participar en esas tendencias, diversificando riesgos y aprovechando oportunidades relacionadas.