¿Todavía hay espacio para que el precio del oro suba en 2025? Los tres principales impulsores detrás de la curva del oro

Entrando en 2025, los mercados financieros globales fluctúan considerablemente, y el oro, este antiguo activo, vuelve a ser el centro de atención de los inversores. Desde que en octubre del año pasado superara los 4,400 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico, aunque recientemente ha experimentado ajustes, las instituciones en general mantienen una visión optimista para el futuro. Para entender por qué el oro puede seguir alcanzando nuevos máximos, primero hay que comprender la lógica que lo impulsa.

Tres factores clave que impulsan la tendencia ascendente del oro

La demanda de refugio por la incertidumbre política

Desde principios de 2025, los cambios frecuentes en las políticas arancelarias han generado inquietud en el mercado. Históricamente, impactos similares en las políticas suelen elevar el precio del oro entre un 5% y un 10% en un plazo de 3 a 6 meses. Cuando el mercado duda sobre la dirección futura de la economía, la atracción del oro como activo de refugio aumenta notablemente. Por eso, hemos visto que el precio del oro se comporta de manera más destacada durante los periodos de mayor riesgo político.

El impacto profundo de la política monetaria de la Reserva Federal

Las expectativas de recortes en las tasas de interés son otro motor importante para el oro. Según las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca las tasas en 25 puntos básicos en diciembre alcanza el 84.7%. Detrás de estos números aparentemente simples, se refleja un principio económico central:

Tasa de interés real = Tasa de interés nominal - Tasa de inflación

Cuando la tasa de interés real disminuye, el costo de oportunidad de mantener oro también se reduce, haciendo que el oro sea más atractivo en comparación con otros activos. Al analizar la historia de la tendencia del oro, se puede observar que su precio casi siempre fluctúa en línea con las expectativas sobre la política de la Fed.

Cabe destacar que, tras la reunión del FOMC en septiembre del año pasado, el precio del oro retrocedió, por una razón sencilla: la reducción de tasas en esa ocasión fue totalmente acorde con las expectativas del mercado y ya había sido asimilada. Powell enfatizó que se trataba de una “reducción de tasas basada en la gestión de riesgos”, sin indicar una política de flexibilización continua, por lo que las expectativas sobre el ritmo de recortes se volvieron más cautelosas.

La estrategia de acumulación continua de los bancos centrales

Según el último informe de la Asociación Mundial del Oro (WGC), en los primeros 9 meses de 2025, los bancos centrales a nivel mundial han comprado aproximadamente 634 toneladas de oro. Aún más relevante, el 76% de los bancos centrales encuestados indicaron que aumentarán la proporción de oro en sus reservas en los próximos cinco años. Esto refleja una tendencia estructural importante: la confianza en las reservas en dólares está disminuyendo, y el papel del oro como “activo de confianza suprema” está siendo reevaluado y reafirmado.

Otros factores importantes que impulsan el precio del oro

La persistente crisis de deuda e inflación

Para 2025, la deuda global total ha alcanzado aproximadamente 307 billones de dólares. Niveles elevados de deuda significan que los responsables políticos tienen limitaciones: no pueden aumentar mucho las tasas de interés (porque eso agravaría la carga de la deuda), por lo que la política monetaria tiende a mantenerse relativamente acomodaticia. Esta estructura de tasas bajas proporciona un soporte a largo plazo para el oro.

Conflictos geopolíticos y crisis de confianza

El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa, y la tensión en Oriente Medio persiste, elevando la demanda de activos de refugio. Al mismo tiempo, las dudas sobre la posición del dólar como reserva internacional también aumentan, reforzando la asignación de oro en las carteras.

La auto-reforzada emocionalidad del mercado

El impacto de las redes sociales y la difusión de noticias no puede ser ignorado. Las subidas continuas atraen fondos a corto plazo, y la entrada de estos fondos impulsa aún más los precios — un efecto de momentum típico a corto plazo, que con frecuencia termina en correcciones en niveles elevados.

Predicciones de las instituciones que alimentan la confianza a largo plazo

Aunque en los últimos tiempos el precio del oro ha mostrado volatilidad, las principales instituciones financieras internacionales mantienen una postura optimista:

• JPMorgan establece un objetivo de precio de 5,055 dólares por onza para el Q4 de 2026, considerando la corrección actual como una “saludable base de apoyo”
• Goldman Sachs mantiene un objetivo de 4,900 dólares por onza para finales de 2026
• Bank of America incluso sugiere que el precio del oro podría superar los 6,000 dólares el próximo año, y ha elevado su objetivo para 2026 a 5,000 dólares
• Los precios de las joyas de oro de marcas internacionales siguen estables por encima de 1,100 yuanes/gramo, sin mostrar caídas significativas

Estrategias prácticas para diferentes inversores

Tras entender la lógica detrás de la tendencia del oro, lo importante es encontrar la forma de participar que más se ajuste a cada uno. Pero primero, hay que ser honestos con uno mismo: ¿qué nivel de volatilidad puedo soportar?

Para traders a corto plazo

Si tienes experiencia en trading, el entorno actual de volatilidad del oro puede ser una buena oportunidad para ganar dinero. La clave está en aprender a usar el calendario económico para seguir los datos de EE. UU., especialmente los informes de empleo no agrícola y la inflación — estos datos suelen generar movimientos muy intensos en el precio del oro, siendo los momentos más rentables para el trading a corto plazo.

Probar con pequeñas cantidades siempre es el primer paso; no arriesgues más cuando aún no comprendes bien el mercado. Las pérdidas por un mal manejo emocional suelen ser las más graves.

Para inversores a largo plazo

Si confías en el potencial del oro en los próximos 5-10 años, prepárate mentalmente: la volatilidad anual promedio del oro es del 19.4%, incluso superior al 14.7% del S&P 500. Esto significa que durante el proceso de inversión podrías experimentar retrocesos del 50% o más. La perseverancia y la confianza son más importantes que el momento de entrada.

El costo de transacción del oro físico también es un factor a considerar, generalmente entre el 5% y el 20%. Esto reduce tus ganancias reales.

Estrategia de asignación de cartera

Incluir oro en tu portafolio de inversión es sin duda recomendable, pero no en exceso. Dado que la volatilidad del oro no es menor que la de las acciones, no tiene sentido poner toda tu fortuna en él. Una proporción del 5% al 15% del total de activos suele ser más adecuada.

Estrategia avanzada: combinación de largo y corto plazo

Si quieres participar en la tendencia alcista a largo plazo del oro y también maximizar beneficios a corto plazo, puedes considerar una estrategia combinada: mantener una posición principal a largo plazo, y aprovechar las fluctuaciones antes y después de los datos de EE. UU. para hacer trading de corto plazo. Pero esto requiere habilidades sólidas en análisis técnico y una disciplina estricta en gestión de riesgos.

Riesgos que no se pueden ignorar

Aunque el oro tiene un halo de refugio, no es un activo sin riesgos. Es importante tener en cuenta:

La volatilidad puede ser significativa: un rango anual del 19.4% implica que en 12 meses el precio puede fluctuar cerca del 20%, por lo que la tolerancia emocional debe ser alta.

El ciclo del oro es muy largo: en un período de diez años, puede duplicar su valor o reducirse a la mitad. La paciencia y la confianza son esenciales.

Para los inversores en Taiwán, la volatilidad del tipo de cambio USD/TWD afectará directamente los rendimientos en moneda local, un costo a menudo pasado por alto pero muy importante.

Los activos denominados en moneda extranjera llevan riesgo de cambio, un factor inevitable.

Desde el punto de vista técnico, hay que ser cauteloso, especialmente en momentos de publicación de datos económicos en EE. UU. o reuniones de la Fed, ya que el precio del oro suele experimentar movimientos bruscos. Estos momentos son tanto oportunidades como trampas, y los inversores novatos deben actuar con especial prudencia.

En general, el mercado del oro en 2025 aún tiene mucho por ofrecer. Tanto la lógica de un escenario alcista a largo plazo como las oportunidades de volatilidad a corto plazo brindan espacio para inversores con diferentes perfiles de riesgo. Pero siempre, primero hay que entender el mercado y luego poner dinero en juego.