Desde cero, entender el significado de IPO: ruta de cotización en Hong Kong y EE. UU., condiciones y oportunidades de inversión

¿Qué significa exactamente IPO? ¿Por qué las empresas optan por cotizar en bolsa?

En las noticias financieras, a menudo se menciona que una empresa está preparando su salida a bolsa, pero muchos inversores minoristas no comprenden exactamente qué significa IPO. En términos simples, IPO (Initial Public Offering, en inglés) se refiere al proceso completo por el cual una empresa privada emite acciones por primera vez al público, convirtiéndose en una compañía cotizada en bolsa.

¿Por qué es tan importante este proceso? Porque el crecimiento de cada empresa requiere apoyo financiero. Cuando una empresa privada depende de las inversiones iniciales de los fundadores para expandir sus operaciones, la dirección pronto se dará cuenta de que solo con ese capital inicial no es suficiente para satisfacer las necesidades de desarrollo adicional. En ese momento, obtener financiamiento externo se vuelve una opción inevitable, y el IPO es la vía más directa para obtener grandes cantidades de capital.

A través de este proceso, los accionistas privados pueden liquidar o parcialmente vender sus participaciones, al mismo tiempo que abren la oportunidad de compra a millones de inversores. Para la empresa, el IPO no solo proporciona una capacidad de recaudación de fondos suficiente, sino que también ayuda a pagar deudas, mejorar la reputación corporativa y reservar recursos para futuros desarrollos.

Mercado de Hong Kong vs EE. UU.: comparación de los requisitos de cotización en los dos principales mercados

¿Quieres cotizar en Hong Kong o en EE. UU.? Los requisitos de ambos mercados son diferentes. A continuación, una comparación clave:

Condiciones para IPO en la Bolsa Principal de Hong Kong (cumplir con cualquiera de los puntos)

La flexibilidad en los requisitos de rentabilidad en Hong Kong es mayor. Primero, la empresa puede haber obtenido al menos 20 millones de HKD de beneficio neto en el último ejercicio fiscal, y tener un beneficio acumulado de más de 30 millones HKD en los dos años anteriores; en segundo lugar, si la valoración en el momento de la cotización alcanza los 4 mil millones HKD y los ingresos del último año son al menos 500 millones HKD, también cumple con los requisitos; además, si la capitalización de mercado es de 2 mil millones HKD, los ingresos del último año son de 500 millones HKD, y el flujo de caja operativo acumulado en los últimos tres años supera los 100 millones HKD, también se puede cumplir con los requisitos.

Condiciones para IPO en la Bolsa de Nueva York (NYSE) (cumplir con cualquiera de los puntos)

Los requisitos en EE. UU. son más estrictos. La ganancia antes de impuestos en los últimos tres ejercicios debe sumar al menos 100 millones USD, con al menos 25 millones USD en cada uno de los últimos dos años; o una capitalización global superior a 500 millones USD, con ingresos en los últimos 12 meses de al menos 100 millones USD, flujo de caja en tres años de 100 millones USD, y en los últimos dos años cada uno con al menos 25 millones USD; o una capitalización de mercado de 750 millones USD, con ingresos anuales en los últimos dos años no inferiores a 75 millones USD.

Condiciones para IPO en NASDAQ (nivel de mercado nacional, cumplir con cualquiera de los puntos)

NASDAQ ofrece más opciones. Incluyen, en los últimos 12 meses o en dos de los últimos tres años, ganancias antes de impuestos de al menos 1 millón USD, patrimonio de 15 millones USD, valor de mercado público de 8 millones USD y al menos 3 market makers activos; o patrimonio de 30 millones USD, dos años de historial operativo, valor de mercado público de 18 millones USD y al menos 3 market makers; o valor de mercado de 75 millones USD, valor de mercado público de 20 millones USD y al menos 4 market makers; o en los últimos dos años, activos totales y ingresos de al menos 75 millones USD, valor de mercado público de 20 millones USD y al menos 4 market makers.

Proceso completo para IPO en Hong Kong

Paso 1: Confirmar el equipo intermediario

La empresa debe designar patrocinadores, contadores, abogados (que cubran Hong Kong y China), consultores de control interno y evaluadores, entre otros profesionales.

Paso 2: Due diligence y auditoría exhaustiva

Las instituciones intermediarias realizan una investigación detallada de la empresa, establecen un cronograma claro. Simultáneamente, se realiza la verificación de derechos sobre acciones y activos, auditoría financiera, redacción del folleto de emisión y opinión legal.

Paso 3: Reorganización de negocios y gobernanza

Si es necesario, la empresa ajusta su estructura de negocio, asignación de activos y estructura accionarial, e introduce inversores estratégicos, además de perfeccionar su sistema de gobernanza corporativa.

Paso 4: Presentación de solicitud y revisión regulatoria

Se presenta toda la documentación a la Comisión de Valores de China y a la Bolsa de Hong Kong, obteniendo la carta de aceptación. Luego, se publica el prospecto en la web oficial de la bolsa y se ajusta la información según los comentarios regulatorios.

Paso 5: Roadshow y fijación de precio

Tras realizar reuniones con inversores, roadshows institucionales y presentaciones internacionales, se fija un precio razonable en función del feedback recibido, y se inicia la oferta pública en Hong Kong.

Paso 6: Emisión oficial y listado

Tras la asignación, las acciones de la empresa se listan oficialmente en la Bolsa de Hong Kong.

Proceso completo para IPO en EE. UU.

Paso 1: Contratar banco de inversión

La empresa firma un acuerdo con la firma colocadora o banco de inversión, que guiará todo el proceso de cotización.

Paso 2: Presentar registro ante la SEC

Junto con la firma colocadora, prepara la declaración de registro, que incluye detalles financieros, plan de negocio, uso de fondos y divulgación de riesgos.

Paso 3: Roadshow con inversores

En las dos semanas previas a la IPO, la dirección realiza una gira nacional para presentar la historia de la empresa a inversores institucionales y particulares, buscando compromisos de compra.

Paso 4: Determinar rango de precio

La empresa y los colocadores negocian un rango de precios razonable, deciden en qué bolsa cotizarán y solicitan oficialmente a la SEC que apruebe la declaración de registro.

Paso 5: Publicar información de la oferta

Se publica el prospecto y la documentación correspondiente en la fecha prevista, y se anuncia la fecha de cotización.

Paso 6: Precio final y inicio de negociación

Tras fijar el precio final, la empresa y los colocadores confirman la asignación a cada inversor. Cuando termina la asignación, las acciones comienzan a cotizar en el mercado.

Análisis de los pros y contras de invertir en nuevas cotizaciones

Ventajas principales de invertir en IPO

Primero, el costo es claramente menor. Muchas empresas de calidad, por ser privadas, no están al alcance de los minoristas, pero con la apertura del IPO, estos inversores tienen una buena oportunidad de entrada. El precio de IPO suele ser un descuento ofrecido por la propia empresa, generalmente el precio más bajo al que se puede comprar. Si se pierde esa oportunidad, el precio puede subir rápidamente después, haciendo más difícil y costoso volver a entrar.

En segundo lugar, el potencial de ganancias es alto. Muchas empresas de calidad lanzan IPO en momentos de auge del mercado, lo que aumenta la probabilidad de que el precio suba. El precio de entrada bajo ofrece a los inversores una ventana para obtener beneficios rápidos y compartir el crecimiento de la empresa.

Tercero, la información es más transparente. Todos los inversores reciben la misma información, principalmente a través del folleto de emisión. Los grandes inversores institucionales no tienen ventajas informativas adicionales sobre los minoristas.

Riesgos a tener en cuenta al invertir en IPO

Pero también hay que tener en cuenta los riesgos de especulación con las nuevas acciones. Si la empresa elegida no es realmente de calidad, cuando los grandes fondos comiencen a vender, los minoristas, con menor liquidez, podrán tener dificultades para salir rápidamente, asumiendo pérdidas.

Además, muchos de los factores positivos ya pueden estar reflejados en el precio inicial, limitando las ganancias a corto plazo e incluso enfrentando riesgos de caída o “breakdown”.

Recomendaciones y gestión de riesgos para inversores taiwaneses

Para los inversores en Taiwán, participar en IPOs en Hong Kong o EE. UU. requiere mayor cautela. Muchos prefieren centrarse en empresas locales que conocen bien, para entender mejor su desarrollo. Además, dado que los inversores taiwaneses suelen preferir estrategias de bajo riesgo, deben priorizar empresas con fundamentos sólidos y rentabilidad comprobada.

Antes de invertir, es imprescindible investigar a fondo los fundamentos y la situación financiera de la empresa. No seguir ciegamente las tendencias. Además, dado que el mercado de IPO suele ser muy volátil, los inversores deben evitar perseguir ganancias a corto plazo y mantener una mentalidad de inversión a largo plazo, diversificando para reducir riesgos. Ajustar periódicamente la cartera según las condiciones del mercado también ayuda a mantener una rentabilidad estable en las inversiones en IPO.

Resumen

Comprender el significado de IPO, que en esencia es la transición de una empresa de privada a pública, es clave para que los inversores aprovechen las oportunidades del mercado. Los requisitos y procesos de cotización en Hong Kong y EE. UU. son diferentes, y los inversores deben elegir con prudencia según su tolerancia al riesgo y objetivos de inversión. La inversión en IPO puede ofrecer acceso a empresas de calidad en crecimiento, pero también conlleva riesgos. Solo con una buena preparación, decisiones racionales y gestión adecuada del riesgo se podrán obtener retornos más estables y satisfactorios.