Guía de inversión en el mercado de acciones de oro: desde el aumento de precios hasta la búsqueda de acciones individuales, ¿quién es el líder en acciones con concepto de oro que más vale la pena posicionar?

La mejor oportunidad en el mercado de acciones de oro ha llegado

Desde principios de 2025, el mercado global de oro ha experimentado una prosperidad sin precedentes. En solo tres meses, el precio del oro ha alcanzado 20 nuevos máximos históricos, y los futuros de oro en COMEX han subido 430 dólares en 8 días de negociación, un repunte del 15%, rompiendo la barrera psicológica de 3500 dólares por onza. Detrás de esta tendencia, hay tres fuerzas impulsoras: el aumento de riesgos geopolíticos (conflicto Rusia-Ucrania, situación en Oriente Medio) que elevan la demanda de refugio; la relajación de la confianza en el dólar junto con expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal, que reducen el costo de mantener oro; y la continua ola de compras de oro por parte de bancos centrales, que en 2024 superó por tercer año consecutivo las mil toneladas oficiales.

Todo esto se refleja directamente en el mercado de acciones de oro. Las acciones mineras en EE. UU. están en plena ascensión—Agnico Eagle (AEM) ha subido un 42% desde enero, DRDGold de Sudáfrica ha repuntado un 57%, y el ETF SPDR Gold Shares (GLD), que sigue el precio spot del oro, casi alcanza un rendimiento del 20% en lo que va de año. El mercado de acciones de oro ha entrado oficialmente en una ventana de inversión excelente.

¿Qué es exactamente el mercado de acciones de oro? ¿Por qué no está completamente correlacionado con el precio del oro?

El mercado de acciones de oro, en términos simples, son las acciones de empresas relacionadas con el negocio del oro. Estas empresas participan en exploración, extracción, procesamiento, venta y servicios de inversión en oro. A simple vista, el rendimiento de estas acciones debería sincronizarse con el precio del oro, pero en realidad no siempre es así.

El precio de las acciones de oro también está influenciado por la situación operativa de la empresa, el sentimiento del mercado, el control de costos y otros factores. A veces, cuando el precio del oro sube un 50%, las acciones de oro pueden subir un 100%; otras veces, cuando el precio cae un 15%, las acciones pueden caer un 38% (como ocurrió entre abril y octubre de 2022). Esta es la razón por la cual el mercado de acciones de oro puede ofrecer mayores potenciales de ganancia que la inversión directa en oro, aunque con mayor volatilidad y riesgo.

Comparación de formas de invertir en el mercado de acciones de oro: posesión directa vs acciones de concepto

Antes de decidir invertir en el mercado de acciones de oro, es importante definir la estrategia.

Oro físico y ETF de oro: Riesgo relativamente estable, ya que el valor del oro como metal precioso se mantiene relativamente constante. Pero ofrecen menores rendimientos y conllevan costos de almacenamiento. Los ETF de oro, que siguen el precio spot o los contratos de futuros, están estrechamente relacionados con el precio del oro y son la opción preferida para la mayoría de los inversores. Según predicciones de UBS, en 2025 se espera que el flujo neto anual de ETF de oro alcance las 450 toneladas, reflejando una actitud optimista hacia la inversión en oro.

Acciones de concepto de oro: Riesgo más alto, pero con mayor potencial de rendimiento. Cuando el precio del oro sube, las empresas mineras con costos fijos suelen experimentar un crecimiento de beneficios mucho mayor que el aumento del precio del oro. Por ejemplo, en el primer trimestre de 2025, las ganancias netas de Newmont crecieron casi 11 veces respecto al mismo período del año anterior, alcanzando 1.68 dólares por acción, muy por encima de la expectativa de 0.9 dólares, debido a que la producción de oro fue relativamente estable y el precio del oro se disparó a 2944 dólares (un aumento del 41% respecto al año anterior), impulsando un crecimiento explosivo en beneficios.

Recomendación de inversión: Para quienes buscan estabilidad y protección de valor, optar por oro físico o ETF; para quienes buscan altos rendimientos y están dispuestos a aceptar volatilidad, invertir en acciones de oro.

Matriz de líderes en acciones de oro en EE. UU.

El mercado de acciones de oro en EE. UU. se divide en tres grandes bloques según la cadena de valor.

Upstream (exploración y fundición): Empresas que extraen oro directamente de las minas, las más beneficiadas por el repunte del precio del oro.

• Newmont (NEM): La mayor minera de oro del mundo y la única en el S&P 500 dedicada al oro. En el primer trimestre de 2025, alcanzó un récord con una ganancia neta de 1,9 mil millones de dólares, un crecimiento 11 veces mayor que el año anterior; el beneficio ajustado por acción fue de 1.25 dólares, superando las expectativas de 0.9 dólares. Aunque la producción de oro cayó un 8.3% a 1.54 millones de onzas, el precio del oro se disparó a 2944 dólares (un aumento del 41% respecto al año anterior), impulsando un crecimiento explosivo en beneficios.

• Barrick Gold (GOLD): Uno de los mayores mineros de oro del mundo, con una capitalización superior a 27 mil millones de dólares y 16 minas en 13 países. En el primer trimestre de 2025, la producción fue de 758,000 onzas (alcanzando el límite superior de las estimaciones), con ingresos de 3,13 mil millones de dólares, un aumento del 13.8% respecto al año anterior. El precio medio realizado subió de 2,075 a 2,898 dólares, y el beneficio ajustado por acción fue de 0.35 dólares, superando las expectativas de 0.30 dólares. Se espera que la producción anual se mantenga entre 3.15 y 3.5 millones de onzas.

• Kinross Gold (KGC): Minera especializada en metales preciosos, en el primer trimestre de 2025, el flujo de caja libre se multiplicó por dos, y anunció un plan de retorno de capital a accionistas de 650 millones de dólares. La producción equivalente en oro fue de 512,088 onzas, con un margen de beneficio por onza que creció un 67% a 1,814 dólares, y el flujo de caja operativo alcanzó 597 millones de dólares.

Midstream (financiamiento minero y derechos sobre metales preciosos): No extraen directamente, sino que financian minas y obtienen dividendos de las ventas.

• Wheaton Precious Metals (WPM): Fundada en 2004, ha firmado acuerdos de compra de metales preciosos con minas en todo el mundo, con precios de compra con descuentos. En el primer trimestre de 2025, el beneficio por acción fue de 0.55 dólares, superando las expectativas de 0.52 dólares; los ingresos alcanzaron 470 millones de dólares, un 13% por encima de lo estimado. El Royal Bank of Canada elevó el objetivo de precio de 75 a 80 dólares el mes pasado.

• Franco-Nevada (FNV): Estructura similar de derechos sobre metales, con características de flujo de caja estable.

Downstream (procesamiento, venta y joyería): Empresas dedicadas a la fabricación y venta minorista de productos de oro, con menor grado de beneficio.

Los tres principales en acciones de oro en Taipéi

El número de acciones de concepto de oro en Taiwán es limitado, pero las representativas incluyen:

Kangyo Tech (1785): Principal fabricante en economía circular de metales preciosos en Taiwán. En el primer trimestre de 2025, los ingresos fueron de 8,243 millones de dólares taiwaneses, un 30.6% más que el año anterior; la utilidad bruta fue de 1,219 millones, un 70.6% más; la utilidad operativa alcanzó 839 millones, un 145% más. La principal motivación proviene del fortalecimiento de los precios de los metales preciosos y la expansión del negocio de sustratos para semiconductores. Sin embargo, en el primer trimestre, debido a la volatilidad del mercado de acciones de oro, las operaciones de cobertura generaron pérdidas, y la utilidad neta cayó un 44.75% respecto al trimestre anterior, hasta 358 millones de dólares taiwaneses, con un EPS de 0.6 dólares.

Jin Yi Ding (8390): Gran empresa de reciclaje de metales en Taiwán, con ingresos por recuperación de metales preciosos que representan el 30%, y metales industriales el 50%. En el primer trimestre de 2025, los ingresos fueron de 1,106 millones de dólares taiwaneses, con una utilidad antes de impuestos de 145 millones, y un EPS de 1.22 dólares, con un crecimiento notable respecto al año anterior. Se benefició de la expansión de la cadena de suministro de TSMC y de la recuperación de sus filiales en China.

Jialong (9955): Refinadora de metales preciosos en Taiwán, con un 90% de sus ingresos provenientes de ventas de metales. En el primer trimestre de 2025, los ingresos fueron aproximadamente 320 millones de dólares taiwaneses, un 12% más que el año anterior; el EPS fue de 0.38 dólares, un aumento de aproximadamente un 8%. Se benefició del aumento de precios de los metales preciosos a nivel mundial y de la recuperación de la industria de semiconductores.

Cinco factores que impulsan la volatilidad del mercado de acciones de oro

El cambio en el precio del oro en sí mismo es el factor más directo. Según datos de la Asociación Mundial del Oro, en el primer trimestre de 2025, la demanda global de oro alcanzó 1,206 toneladas, un máximo desde 2016 en ese período. Goldman Sachs predice que para finales de 2025, el precio del oro podría llegar a 3,700 dólares, y en escenarios extremos, 4,500 dólares; UBS mantiene su objetivo en 3,500 dólares.

La situación económica global: recesiones, turbulencias políticas y otros eventos aumentan la demanda de refugio, elevando el precio del oro y las acciones relacionadas.

Política monetaria y tasas de interés: tasas bajas reducen el costo de mantener oro, favoreciendo su precio. Por otro lado, subidas de tasas para combatir la inflación pueden desviar la atención de los inversores.

Costos de extracción y eficiencia operativa: aumentos en costos laborales, energéticos y ambientales comprimen los márgenes; avances tecnológicos y gestión eficiente mejoran la rentabilidad.

Estructura de oferta y demanda: restricciones en la oferta minera y disminución en el reciclaje generan escasez, apoyando el precio del oro. La continua ola de compras de bancos centrales también refuerza la demanda.

Herramientas y plataformas para invertir en acciones de oro

Modo de inversión uno: fondos y ETF para diversificar riesgos

El ETF de minería de oro VanEck (GDX) y el ETF de pequeñas empresas mineras (GDXJ) son accesos fáciles al mercado de acciones de oro. GDX está compuesto por grandes empresas como Newmont y Barrick, con un rendimiento de aproximadamente 29.92% en el último año y 26.69% en cinco años; GDXJ se enfoca en empresas de menor capitalización, con un rendimiento del 32.59% en un año y 27.85% en cinco años. Ambos ETF ofrecen una diversificación efectiva.

Modo de inversión dos: compra directa de acciones

Para invertir en acciones de oro en Taipéi, se puede usar un corredor local; para EE. UU., a través de un broker internacional o plataformas en línea. Plataformas principales incluyen Mitrade (que soporta apertura de cuentas en Taiwán, sin comisiones, con inversión mínima de 50 dólares), Interactive Brokers (0.005 dólares por acción, sin mínimo de depósito), D.M. Securities (sin comisiones, soporte en chino) y First Securities (sin comisiones, sin saldo mínimo).

Perspectivas y conclusiones de inversión en el mercado de acciones de oro

De cara al futuro, el mercado de acciones de oro mostrará tres grandes tendencias:

El espacio para un aumento a largo plazo del precio del oro: Aunque en el corto plazo pueda corregirse por optimismo comercial, las tensiones en Rusia-Ucrania, Oriente Medio, y las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China seguirán sosteniendo la demanda de refugio, manteniendo los precios en niveles elevados a largo plazo.

Expansión de la capacidad de los mineros: Los altos precios del oro incentivarán a las empresas mineras a ampliar su producción en regiones ricas en recursos como África, Australia y Sudamérica. Se espera que la escala de la industria minera de oro crezca continuamente entre 2025 y 2030, con Asia y Norteamérica como principales mercados de incremento.

Innovación tecnológica para mejorar la eficiencia: La inteligencia artificial y el análisis de datos están revolucionando la minería de oro. En 2024, las inversiones en IA en el sector minero alcanzaron 218 millones de dólares, y se prevé que después de 2035, la prima de riesgo disminuirá significativamente, beneficiando el rendimiento a largo plazo del mercado de acciones de oro.

En resumen, el mercado de acciones de oro es sin duda una de las principales rutas de inversión en el mercado de capitales actual. Si los inversores siguen las tendencias del sector y adoptan estrategias de inversión razonables, podrán obtener rendimientos considerables en este mercado. Ya sea mediante ETF para diversificación o seleccionando acciones específicas para una estrategia concentrada, el mercado de acciones de oro merece ser considerado cuidadosamente en la cartera de inversión.