Guía completa de dividendos en acciones: desde el cálculo hasta la elección, conocimientos esenciales para los inversores sobre repartos de beneficios

La esencia de los dividendos: la forma en que las empresas recompensan a los accionistas

Cuando una empresa cotizada obtiene ganancias, generalmente después de pagar deudas y cubrir pérdidas, distribuye las ganancias restantes a los accionistas, esto se llama dividendos (reparto de beneficios). La cantidad de dividendos que recibe un accionista depende del número de acciones que posee y de lo establecido en los estatutos de la empresa.

Pero hay diferentes formas de distribuir dividendos. Algunas empresas pagan directamente en efectivo a los accionistas, conocidos como dividendos en efectivo o reparto de dividendos; otras emiten acciones gratuitas, depositando nuevas acciones en la cuenta del accionista, conocidos como dividendos en acciones o reparto de acciones. La elección depende de la situación real de la empresa.

El reparto de dividendos en efectivo requiere un umbral más alto, ya que la empresa debe tener suficientes ganancias y reservas de efectivo, de lo contrario puede afectar la liquidez operativa. En cambio, distribuir dividendos en acciones es mucho más flexible, siempre que se cumplan los requisitos de distribución, incluso en momentos de escasez de efectivo, por lo que muchas empresas en crecimiento optan por esta opción.

¿Cómo deben elegir los inversores? Dividendos en efectivo vs dividendos en acciones

La mayoría de los inversores prefieren los dividendos en efectivo, porque una vez recibidos, pueden decidir libremente en qué invertir, y la empresa no emite nuevas acciones, evitando la dilución de los derechos del inversor. Pero la desventaja es que hay que pagar impuestos, cuya tasa depende del tiempo que se mantengan las acciones.

Para la empresa, los dividendos en efectivo representan una mayor presión. Después de repartir, la liquidez disminuye, lo que puede limitar el desarrollo de nuevos proyectos o incluso causar dificultades en la rotación de fondos.

A largo plazo, si la empresa tiene un buen desarrollo, la apreciación del valor de las acciones suele superar ampliamente los dividendos en efectivo. Los dividendos en acciones son más adecuados para inversores a largo plazo, ya que en lugar de “llevarse el dinero a casa”, se enfocan en las ganancias futuras.

Cronograma y proceso de distribución de dividendos

En Taiwán, la mayoría de las acciones distribuyen dividendos anualmente, mientras que en EE. UU. generalmente se hace trimestralmente. La propuesta de reparto debe ser aprobada en la asamblea de accionistas y divulgada en los informes financieros. La fecha de divulgación varía: si se publica el informe anual en febrero, es posible recibir los dividendos en abril; si se publica en abril, hay que esperar hasta junio.

No todas las empresas con ganancias reparten dividendos cada año. Si una empresa tiene grandes proyectos o necesita mucho capital para expandirse, puede optar por no repartir dividendos aunque tenga beneficios.

Cuatro fechas clave en el reparto de dividendos

Fecha de anuncio: la empresa anuncia oficialmente el reparto

Fecha de registro de acciones: se determina quiénes participarán en el reparto, quienes tengan acciones antes (incluyendo ese día) podrán beneficiarse

Fecha ex-dividendo/ex- derecho: generalmente un día hábil después de la fecha de registro, después de esa fecha, las compras de acciones no incluyen el derecho a dividendos de ese período

Fecha de distribución: día en que se realiza el pago oficial de los dividendos. En la fecha ex-dividendo/ex- derecho, las acciones aún se pueden negociar, vender las acciones no afecta el derecho a recibir dividendos

Cálculo de la tasa de emisión de acciones gratuitas y dividendos

Cálculo de dividendos en acciones

Supongamos que un inversor posee 1000 acciones de Cathay Financial, y la empresa decide repartir 1 acción por cada 10 acciones (tasa de emisión gratuita 0.1):

Cantidad de dividendos en acciones = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 acciones

La cuenta del inversor será ahora: 1000 + 100 = 1100 acciones

Cálculo de dividendos en efectivo

Supongamos que un inversor tiene 1000 acciones de Hon Hai, y reparte 5.2 yuanes por acción:

Dividendos en efectivo = 1000 × 5.2 = 5200 yuanes

Después de deducir un 5% de impuestos, el monto neto recibido será: 5200 × 0.95 = 4940 yuanes

Cálculo de dividendos mixtos

Si Hon Hai reparte tanto acciones como efectivo:

Dividendos en acciones = (1000 ÷ 10) × 1 = 100 acciones

Dividendos en efectivo = 1000 × 4 = 4000 yuanes

Al final, recibe 100 acciones + 4000 yuanes en efectivo

¿Cómo se calcula el precio ex-dividendo/ex- derecho?

Precio ex-dividendo (solo efectivo)

Precio ex-dividendo = precio de cierre en la fecha de registro - dividendos en efectivo por acción

Ejemplo: La acción de la empresa A cierra a 66 yuanes en la fecha de registro, y reparte 10 yuanes por acción, entonces el precio ex-dividendo al día siguiente será = 66 - 10 = 56 yuanes

Precio ex- derecho (solo acciones)

Precio ex- derecho = precio de cierre en la fecha de registro ÷ (1 + tasa de emisión gratuita)

Ejemplo: La acción de la empresa A cierra a 66 yuanes en la fecha de registro, y reparte 1 acción por cada 10 acciones (tasa de emisión gratuita 0.1), entonces el precio ex- derecho al día siguiente será = 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 yuanes

Precio ex- derecho y ex-dividendo (acciones y efectivo simultáneamente)

Precio ex- derecho y ex-dividendo = (precio de cierre en la fecha de registro - dividendos en efectivo por acción) ÷ (1 + tasa de emisión gratuita)

Ejemplo: La acción de la empresa A cierra a 66 yuanes en la fecha de registro, y reparte 1 acción y 1 yuan en efectivo, con tasa de emisión gratuita 0.1, entonces el precio ex- derecho y ex-dividendo será = (66 - 0.1) ÷ (1 + 0.1) = 59.9 yuanes

¿Por qué cae el precio de la acción tras el reparto de dividendos? Relleno de derechos vs ajuste de derechos

Tras el reparto de dividendos, el precio de la acción suele disminuir, debido a la acción conjunta de dos mecanismos:

Relleno de derechos: después de que la empresa distribuye efectivo, el patrimonio neto disminuye, y el valor por acción también, lo que provoca una caída en el precio

Ajuste de derechos: si la empresa emite nuevas acciones, aunque los accionistas tengan más acciones, el valor de cada una se diluye, y el precio baja

Esto crea un “salto” en la gráfica del precio. Para mantener la continuidad del movimiento, se puede realizar un ajuste de derechos: ajuste previo reduce el precio antes del reparto al nivel actual; ajuste posterior ajusta el precio después del reparto al nivel pasado.

Tras el reparto, el precio de la acción puede seguir dos caminos:

Relleno de derechos / relleno de beneficios: el precio sube hasta volver al nivel previo al reparto, aumentando la riqueza del inversor

Ajuste a la baja / pérdida de beneficios: el precio continúa bajando, por debajo del nivel previo, y el inversor sufre pérdidas

El reparto de dividendos en sí mismo solo indica que la empresa tiene buen desarrollo, no aumenta directamente la riqueza del inversor. La verdadera ganancia proviene del aumento del precio en la fase de relleno de derechos.