¿Todos los accionistas están atentos a las ampliaciones de capital? Entiende cómo cambian los precios de las acciones a partir de los casos de Tesla y TSMC

La emisión de acciones en aumento de capital es un tema que preocupa a la comunidad inversora. Muchos piensan que cuando una empresa anuncia una ampliación de capital en efectivo, eso es una buena noticia y que el precio de la acción debería subir. Pero en realidad, las subidas y bajadas del precio tras una ampliación de capital en efectivo son completamente otra historia.

¿Qué es exactamente una ampliación de capital en efectivo?

En pocas palabras, una ampliación de capital en efectivo significa que la empresa necesita dinero y emite nuevas acciones a los accionistas existentes. A simple vista, no parece gran cosa, pero la lógica detrás es bastante compleja.

Las empresas suelen realizar ampliaciones de capital por varias razones: querer expandir su negocio, invertir en nuevos proyectos, pagar deudas, mejorar su estructura de capital o hacer frente a situaciones imprevistas. Todo el proceso parece muy reglamentado: la empresa fija el objetivo de la ampliación → informa a los accionistas del precio y la cantidad de acciones a emitir → los accionistas deciden si participan o no → tras calcular el monto, se emiten las nuevas acciones → aumenta el capital y también la participación accionarial.

¿Por qué el precio de la acción no siempre sube tras una ampliación de capital?

Aquí está el punto clave. El mayor error que cometen muchos inversores novatos es pensar que una ampliación de capital en efectivo necesariamente significa que el precio de la acción subirá. Pero en realidad, la reacción del mercado ante una ampliación puede variar mucho.

La primera repercusión es el aumento en la oferta de nuevas acciones. Luego, está la actitud del mercado: los inversores evalúan si la ampliación vale la pena, en qué se usará ese dinero, si la empresa podrá generar beneficios en el futuro. El tercer factor es la participación de los accionistas existentes: si nadie compra las nuevas acciones, la participación de los accionistas originales se diluye.

Por eso, puede darse una situación en la que el precio de la acción caiga tras una ampliación: si hay exceso de oferta y la demanda no acompaña, el precio se presiona a la baja. Si los inversores empiezan a desconfiar del plan de ampliación, temen que diluya su participación o que perjudique la capacidad de la empresa para generar beneficios, venderán sus acciones. Y también está lo más directo: la dilución de los accionistas existentes, que reduce su porcentaje de participación y puede generar incomodidad.

Por otro lado, la ampliación puede impulsar el precio si la demanda en el mercado por las nuevas acciones es fuerte, lo que puede sostener o incluso elevar el precio. Si los inversores creen que ese dinero traerá buenos retornos y ayudará a la empresa a crecer, su actitud será más positiva. Los accionistas existentes que confían en el futuro de la compañía seguirán comprando nuevas acciones para mantener su participación, creando así un impulso alcista.

Desde casos reales, dos posibles desenlaces de una ampliación de capital

El aumento de Tesla en 2020

En 2020, Tesla anunció una ampliación de capital en efectivo, planeando emitir 27.5 mil millones de dólares en nuevas acciones, con un precio de 767 dólares por acción. El objetivo era ampliar la producción global y construir nuevas fábricas para atender una demanda cada vez mayor.

Por lógica, cuando se anuncia una emisión, los derechos de los accionistas existentes se diluyen. Pero en ese momento, Tesla tenía una popularidad enorme en el mercado. Los inversores tenían tanta confianza en la empresa que incluso estaban ansiosos por comprar. La lógica del mercado era: ese dinero permitirá a Tesla ampliar su negocio, desarrollar nuevas tecnologías, ganar más cuota de mercado y aumentar su valor. Así que, cuando se anunció la ampliación, el precio de la acción no solo no bajó, sino que subió.

Pero hay que recordar que los factores que influyen en el precio son muchos: si la empresa será rentable, el sentimiento del mercado, las perspectivas del sector, el entorno económico, cambios en políticas, etc. Fijarse solo en la ampliación para predecir el precio es muy arriesgado.

TSMC en 2021

En diciembre de 2021, TSMC anunció una ampliación de capital en efectivo para financiar su expansión. La noticia fue muy bien recibida, y los inversores confiaron en que esta ampliación fortalecería su desarrollo futuro, haciendo que el precio subiera.

TSMC es un líder en la industria, con resultados estables y confiables. Los accionistas confían en el futuro de la empresa y probablemente apoyarán la ampliación comprando nuevas acciones para mantener su participación. Por eso, en esta ampliación, el cambio en la participación accionarial no fue significativo.

La ampliación en sí no genera beneficios inmediatos, pero los fondos pueden usarse para investigación y desarrollo, ampliar fábricas o invertir en nuevas tecnologías, preparando el camino para el crecimiento futuro. Como líder mundial en fundición de semiconductores, TSMC siempre ha sido una empresa sólida. La ampliación le da la capacidad de mejorar aún más sus resultados y acelerar su crecimiento.

Los aspectos positivos y negativos de la ampliación de capital

Ventajas

La ampliación de capital permite a la empresa obtener fondos importantes para expandirse, invertir en nuevos proyectos, pagar deudas o realizar adquisiciones. Es fundamental para el desarrollo empresarial.

Tras la emisión, la estructura financiera mejora: se reduce la carga de deuda, puede subir la calificación crediticia y disminuir el coste de financiamiento.

La ampliación suele ser vista como una señal positiva por el mercado: la empresa tiene capacidad de captar recursos y está dispuesta a crecer. Esto puede mejorar la percepción del mercado y hacer subir el precio de la acción.

Riesgos

La emisión de nuevas acciones diluye la participación de los accionistas existentes. Si el precio de emisión está por debajo del precio de mercado, la dilución será aún mayor.

La reacción del mercado es difícil de predecir. La actitud de los inversores ante la ampliación determinará la tendencia del precio. Si el mercado es pesimista, el precio caerá.

La ampliación implica costos de emisión, honorarios y otros gastos, que aumentan el coste de captar fondos. Si el precio de emisión es muy bajo, el valor de la empresa puede disminuir.

¿Cuándo recibirán los inversores las nuevas acciones tras participar en una ampliación?

Tras participar en una ampliación de capital, los inversores deben esperar un tiempo para recibir las nuevas acciones. El plazo exacto depende de varios factores.

Primero, la propia organización de la empresa: establecerá una fecha límite para la suscripción, y los inversores deben pagar antes de esa fecha. Luego, la empresa realiza los cálculos y procedimientos necesarios para emitir las nuevas acciones.

Segundo, la aprobación de la bolsa de valores: si las acciones cotizan en bolsa, la emisión debe ser aprobada por la bolsa, lo cual lleva tiempo.

Además, hay que considerar los procedimientos internos de registro de accionistas, que también requieren un período.

Por ello, tras participar en una ampliación, los inversores deben tener paciencia y esperar a que la empresa complete todos los pasos. También, al elegir una inversión, es importante analizar los fundamentos de la empresa y las condiciones del mercado, sin dejarse llevar solo por la señal que representa la ampliación.