Pronóstico de la tendencia del dólar australiano en 2024: de la profunda depreciación a la oportunidad de recuperación

El dólar australiano frente al dólar estadounidense (AUD/USD), como uno de los principales pares de divisas con mayor volumen de negociación a nivel mundial, cuenta con alta liquidez y spreads bajos, lo que lo hace adecuado tanto para operaciones a corto plazo como para estrategias de inversión a medio y largo plazo. Sin embargo, al analizar la evolución del AUD en los últimos diez años, se revela un hecho incómodo: a pesar de que los fundamentos económicos de Australia son relativamente sólidos, el dólar australiano continúa atrapado en un proceso de depreciación persistente.

¿Por qué el AUD ha perdido más de un 30% en diez años y se ha convertido en una moneda débil?

Desde principios de 2013, cuando el tipo de cambio era de aproximadamente 1.05, el AUD frente al USD ha caído más del 35%, mientras que en ese mismo período el índice del dólar estadounidense subió un 28.35%. Monedas principales como el euro, yen y dólar canadiense también han experimentado destinos similares. Esto no es exclusivo del AUD, sino una consecuencia inevitable de que el mundo ha entrado en un «ciclo de dólar fuerte».

La caída del AUD se debe fundamentalmente a la acumulación de tres dificultades:

Primera capa: la recesión del ciclo de materias primas. Australia, como un exportador típico de commodities, tiene una estructura de exportación altamente concentrada en mineral de hierro, carbón y energía. Cuando la economía china se fortaleció (como en 2009-2011 y 2020-2022), los precios de las materias primas se dispararon, y el AUD se apreció hasta acercarse a 1.05 o incluso más alto. Pero desde 2023, la recuperación económica de China ha sido débil, la demanda global de materias primas se ha estancado, y el AUD ha perdido su principal motor externo.

Segunda capa: la disminución del atractivo por diferencial de tasas. En su momento, el AUD era considerado una «moneda de alto interés», la favorita en operaciones de carry trade. Pero con los ajustes en los ciclos de política del Banco de la Reserva de Australia (RBA) y la Reserva Federal de EE. UU., la ventaja en diferencial de tasas entre ambos países se ha evaporado. La tasa de interés en Australia ronda el 3.60%, similar o incluso menor que la de EE. UU., reduciendo significativamente el atractivo del AUD como herramienta de arbitraje.

Tercera capa: la mayor incertidumbre en la economía global. Las políticas arancelarias de EE. UU., los riesgos geopolíticos y la tensión en el comercio internacional hacen que los fondos prefieran refugiarse en el dólar, en lugar de asignar recursos a monedas cíclicas como el AUD. Aunque los datos económicos locales de Australia sean positivos, no logran contrarrestar los efectos negativos externos.

¿Podrá el AUD repuntar en 2025 y mantenerse?

A partir de 2025, el AUD muestra una pequeña esperanza. La recuperación de los precios de las materias primas (especialmente mineral de hierro y oro), la bajada de tasas de la Fed que impulsa la inversión en activos de riesgo, llevaron al AUD a alcanzar un máximo de 0.6636, con una apreciación acumulada en el año de aproximadamente 5-7%. Sin embargo, el mercado debe estar atento: si esa recuperación será solo un rebote a corto plazo o se convertirá en una tendencia a medio y largo plazo dependerá de la mejora simultánea en tres variables clave.

Factor 1: La postura hawkish del RBA. La última señal del banco central australiano indica que en 2026 podría haber una subida de tasas. La previsión del Banco de la Reserva de Australia apunta a un pico de interés cercano al 3.85%. Si la inflación persiste y el mercado laboral se mantiene sólido, las expectativas de subida de tasas reforzarán la ventaja del diferencial de tasas y apoyarán al AUD; en caso contrario, si la subida de tasas fracasa, el soporte del AUD se verá claramente debilitado.

Factor 2: La recuperación real de la economía china. La dependencia de las exportaciones australianas respecto a China supera el 30%. Cuando la inversión en infraestructura y la actividad manufacturera en China mejoran, los precios del mineral de hierro suelen subir, beneficiando rápidamente al AUD. Pero si la recuperación china no es suficiente, incluso si los precios de los commodities reaccionan al alza en el corto plazo, el AUD puede caer nuevamente en ciclos de «sube y baja», sin consolidar una tendencia clara.

Factor 3: La posible debilidad estructural del dólar. En un escenario donde la Fed continúe bajando tasas y la economía estadounidense logre una desaceleración suave, el dólar podría entrar en una tendencia de depreciación a largo plazo. Esto beneficiaría a monedas vinculadas a commodities como el AUD, pero solo si el índice del dólar realmente se debilita, no solo en correcciones temporales.

Divergencias en las predicciones de los analistas: ¿hacia dónde irá el AUD?

Los analistas del mercado muestran opiniones claramente divididas sobre el futuro del AUD, reflejando diferentes escenarios:

Predicciones optimistas consideran que el AUD podría subir hasta 0.72 para finales de 2025, apoyado en la postura hawkish del RBA y en la recuperación de los precios de las materias primas. El modelo estadístico de Traders Union incluso proyecta que en 2026 podría llegar a 0.6875 y en 2027 a 0.725, fundamentándose en un mercado laboral fuerte y en la recuperación de la demanda de commodities.

Predicciones conservadoras advierten que, aunque la economía australiana es resistente, la incertidumbre en el comercio global y los cambios en la política de la Fed podrían limitar las subidas del AUD, estimando que en fin de año se mantenga en torno a 0.68. Algunos analistas incluso alertan que si EE. UU. evita una recesión pero mantiene un dólar relativamente fuerte (por las diferencias de tasas), el AUD difícilmente superará los 0.67.

Perspectiva moderada sostiene que la recuperación del AUD será solo temporal. Se espera que alcance un pico en marzo de 2026 y luego vuelva a caer hacia fin de año.

En conjunto, la mayoría de los analistas estima que el rango más probable para el AUD entre 2024 y la primera mitad de 2026 será de 0.68 a 0.70, con mayor volatilidad influenciada por los datos económicos chinos y el empleo no agrícola de EE. UU. La solidez de los fundamentos australianos y la postura relativamente hawkish del RBA pueden ofrecer soporte al alza, pero la estructura de fortaleza del dólar sigue presente, dificultando que el AUD vuelva a los niveles máximos históricos.

La lógica a largo plazo de la predicción del movimiento del AUD

Para que el AUD logre una tendencia alcista sostenida en el medio y largo plazo, deben cumplirse simultáneamente tres condiciones: que el RBA vuelva a una postura hawkish, que la demanda china mejore sustancialmente y que el dólar entre en una fase de debilitamiento estructural. Si solo se cumplen una o dos de estas condiciones, el AUD probablemente se mantenga en un rango de fluctuación, sin una tendencia clara de subida.

A corto plazo, el apoyo vendrá de la postura hawkish del RBA y del fortalecimiento de los precios de las materias primas, pero a medio y largo plazo hay que estar atento a la incertidumbre global y a posibles rebotes del dólar, ya que esto limitará el potencial alcista del AUD y puede generar movimientos más volátiles.

El AUD, por su alta liquidez, su patrón de volatilidad y su estructura económica, resulta más sencillo de analizar en tendencias a medio y largo plazo en comparación con otras monedas, por lo que sigue siendo uno de los pares más activos en el mercado de divisas. Para los inversores, entender y anticipar la evolución del AUD en 2024 y en adelante requiere seguir de cerca las decisiones de política del RBA, los datos económicos de China y el sentimiento de riesgo global.