¿El oro en 2025 todavía tiene espacio para subir? Observando el gráfico de tendencia del precio del oro en Taiwán, la demanda global de refugio seguro

¿Qué significa realmente la corrección tras alcanzar niveles históricos?

Al comenzar la segunda mitad de 2024, el mercado del oro ha generado un amplio interés en la comunidad inversora. Desde principios de año hasta mediados de octubre, el precio del oro ha subido hasta cerca de 4400 dólares por onza, alcanzando un máximo histórico, seguido de una corrección técnica, pero esta subida ha sido realmente sorprendente: según datos de Reuters, esta ola alcista se acerca a los niveles más altos de los últimos 30 años, superando el aumento del 31% en 2007 y el del 29% en 2010.

Para los inversores en Taiwán, además de observar la tendencia internacional del precio del oro, también es necesario tener en cuenta la volatilidad del tipo de cambio dólar/taiwanés. Entonces, ¿cuál es la verdadera motivación que sustenta esta subida del oro? ¿Existe aún la posibilidad de que siga subiendo en el futuro?

Tres principales catalizadores que impulsan la fortaleza del oro

Política arancelaria y aumento de la incertidumbre en el mercado

A principios de 2025, los cambios en las políticas han provocado una aceleración en la volatilidad del precio del oro. Las sucesivas medidas arancelarias han aumentado notablemente la incertidumbre en los mercados globales, elevando la aversión al riesgo y llevando a los inversores a buscar refugio en activos tradicionales como el oro. La experiencia histórica muestra que, en periodos de incertidumbre política similar, el precio del oro suele experimentar una subida del 5-10% en el corto plazo.

Expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal y la inversión de la curva de tipos real

El precio del oro tiene una relación típicamente negativa con las tasas de interés reales: cuando estas bajan, el coste de oportunidad de mantener oro sin rendimiento disminuye, haciendo que el oro sea más atractivo. Las acciones de la Reserva Federal para reducir las tasas de interés bajan las tasas nominales, mientras que las tasas reales se calculan restando la inflación a las tasas nominales.

Por ejemplo, en la reunión del FOMC en septiembre, aunque la Fed recortó las tasas en 25 puntos básicos como se esperaba, esta decisión ya había sido anticipada por el mercado. Además, Powell calificó este recorte como una “política de gestión de riesgos” y no sugirió una continuación de recortes, lo que generó divergencias en las expectativas del mercado y presionó a corto plazo el precio del oro. Según las herramientas de futuros de tasas de interés del CME, el mercado estima en un 84.7% la probabilidad de que la Fed vuelva a recortar en 25 puntos básicos en diciembre, dato que es importante para prever la tendencia a corto plazo del oro.

El respaldo a largo plazo de las compras de oro por parte de los bancos centrales mundiales

El informe de la Asociación Mundial del Oro indica que en el tercer trimestre de 2024, las compras netas de oro por parte de los bancos centrales alcanzaron las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior, acumulando aproximadamente 634 toneladas en los primeros nueve meses del año. Más aún, en la encuesta realizada por la misma asociación, el 76% de los bancos centrales consultados afirmó que en los próximos cinco años aumentarán su proporción de oro en reservas, mientras que la mayoría prevé una disminución en la proporción de reservas en dólares. Esto refleja una tendencia de diversificación de reservas internacionales que respalda a largo plazo el precio del oro.

Factores de soporte profundo que no deben ser ignorados

Además de los principales impulsores mencionados, la resistencia del oro también se debe a la interacción de múltiples factores de fondo.

El tamaño de la deuda global ha superado los 307 billones de dólares (datos del FMI), lo que en un entorno de alta deuda limita la flexibilidad de las políticas monetarias de los países. Los bancos centrales tienden a adoptar políticas acomodaticias para aliviar la presión de la deuda, lo que indirectamente reduce las tasas de interés reales y refuerza el valor refugio del oro. Asimismo, la pérdida de confianza en el dólar, la persistente tensión en el conflicto entre Rusia y Ucrania, y la tensión en Oriente Medio, están elevando la demanda de refugio en metales preciosos.

Es importante destacar que la cobertura mediática y financiera continúa alimentando la entrada de fondos a corto plazo, lo que aunque impulsa los precios, también amplifica la volatilidad. Para los inversores en Taiwán, esto significa que deben estar atentos a estas emociones que pueden generar rápidas oscilaciones en los gráficos del precio del oro.

¿Qué opinan las instituciones sobre el precio del oro en 2025 y más allá?

Aunque recientemente ha habido correcciones, las principales instituciones financieras globales mantienen una visión optimista sobre el futuro del oro.

El equipo de commodities de JPMorgan considera que esta corrección es una ajuste técnico normal. Mientras advierten sobre riesgos a corto plazo, reiteran su confianza en la tendencia a largo plazo y han elevado su objetivo de precio para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares por onza. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares para finales de 2026, y Bank of America más agresivamente ha ajustado su objetivo a 5000 dólares, con algunos analistas incluso sugiriendo que el precio del oro podría alcanzar los 6000 dólares el próximo año.

En cuanto al mercado físico del oro, marcas reconocidas como Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang y Tse Sui Luen mantienen precios de joyas de oro de 1100 yuanes por gramo o más en China continental, sin mostrar una caída significativa, lo que valida la confianza del mercado en el valor a largo plazo del oro.

¿Cómo deben actuar los inversores en Taiwán?

Oportunidades y riesgos en operaciones a corto plazo

Si tienes experiencia en trading, el entorno de volatilidad actual puede ofrecer más oportunidades a corto plazo. La liquidez es suficiente, y la dirección del movimiento puede ser relativamente predecible, especialmente antes y después de la publicación de datos económicos, donde las fluctuaciones suelen amplificarse, creando ventanas para operaciones precisas. Pero esto requiere habilidades sólidas en análisis técnico y gestión de riesgos.

Para los inversores principiantes, se recomienda encarecidamente no comprar en máximos sin criterio. Es importante hacer pruebas con pequeñas cantidades y no aumentar la inversión hasta estar seguros de la capacidad de soportar riesgos. Utilizar el calendario económico para seguir los datos económicos de EE. UU. puede ayudar a optimizar los momentos de entrada y salida.

Consideraciones para inversión a largo plazo

Si planeas comprar oro físico para una asignación a largo plazo, debes estar preparado para aceptar posibles fluctuaciones significativas. La volatilidad anual del oro es del 19.4%, no muy diferente al 14.7% del S&P 500. El ciclo del oro es largo; solo con una inversión de más de 10 años se puede esperar que conserve o aumente su valor, aunque en ese proceso puede experimentar duplicaciones o recortes a la mitad.

Además, los costos de transacción del oro físico son relativamente altos, entre el 5% y el 20%, por lo que no es recomendable sobrecargar la cartera con oro. La estrategia más sensata es tener una asignación moderada en oro dentro de un portafolio diversificado, en lugar de concentrar todos los fondos en un solo activo.

Equilibrar estrategias a medio y largo plazo con operaciones a corto plazo

Si tienes buena gestión del riesgo, puedes considerar mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para realizar operaciones a corto plazo, especialmente antes y después de datos económicos importantes de EE. UU., para maximizar beneficios. Pero este enfoque requiere una mentalidad adecuada y disciplina en el control de pérdidas.

Tres puntos clave que debes recordar:

El precio del oro también es muy volátil, con una amplitud anual del 19.4%, no subestimes sus riesgos; su ciclo de beneficios es largo, y solo con más de 10 años de inversión se puede apreciar su función de preservación de valor, pudiendo experimentar múltiples ajustes bruscos en el camino; los costos de transacción del oro físico son elevados, por lo que no es adecuado para operaciones frecuentes.

En general, el oro, como activo de reserva confiable a nivel mundial, mantiene su tendencia alcista a largo plazo, pero las estrategias específicas deben ajustarse según la experiencia, tolerancia al riesgo y situación financiera de cada uno. Bajo la guía de los gráficos del precio del oro en Taiwán, escoger la forma de participación que más convenga es la clave.