El déficit de suministro de cobre se amplía, se espera que el precio del cobre alcance los 13000 dólares/tonelada en 2026

**El precio del cobre alcanza máximos históricos, la tensión en el lado de la oferta es la principal razón**

El 1 de diciembre, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) volvió a subir hasta 11292 dólares/tonelada, estableciendo un récord histórico. Desde principios de 2025, esta tendencia alcista ha acumulado un 29%, impulsada principalmente por dos factores: interrupciones en el suministro global de minas que generan escasez de cobre, y las expectativas de recortes en las tasas de interés por parte de la Reserva Federal que brindan soporte financiero.

**Varias instituciones son optimistas, UBS presenta la predicción más agresiva**

El grupo UBS es el más optimista respecto a las perspectivas del precio del cobre, con una trayectoria de pronóstico bastante agresiva: se espera que en marzo de 2026 supere los 11500 dólares/tonelada, en junio suba a 12000 dólares/tonelada, en septiembre se acerque aún más a 12500 dólares/tonelada, y para fin de año el objetivo se sitúe en 13000 dólares/tonelada. La Comisión Chilena del Cobre (Cochilco) por su parte, ha ajustado su expectativa de precio promedio para 2026 a 4.55 dólares por libra (aproximadamente 10030 dólares/tonelada), estableciendo también un récord histórico.

**El déficit de suministro se expande exponencialmente, surgen riesgos de agotamiento de inventarios**

UBS también ha revisado significativamente sus expectativas de suministro, estimando que en 2025 el déficit del mercado del cobre será de 230,000 toneladas, pero para 2026 podría casi duplicarse hasta 407,000 toneladas. Esta predicción refleja la aceleración en la caída de inventarios y los riesgos continuos en el suministro, en un contexto de severa realidad.

El mayor productor mundial de cobre, Codelco de Chile, reveló recientemente que en 2026, la prima de suministro en contratos anuales será 350 dólares por tonelada superior al precio de la LME, en comparación con los 89 dólares acordados en 2025, lo que representa un aumento sorprendente. Además, debido a las expectativas de aumento de aranceles en EE. UU., los comerciantes están enviando grandes cantidades de cobre a mercados con precios más altos en EE. UU., lo que pone en riesgo el agotamiento de inventarios en otras regiones.

**El regreso del arbitraje, EE. UU. se convierte en el nuevo foco**

El precio del cobre en la Bolsa de Futuros de Nueva York (COMEX) presenta un diferencial de prima respecto a la LME, y se espera que esta estructura persista en los próximos 18 meses. Robin Martin, director de desarrollo del mercado en la Bolsa de Metales de Londres, señaló que los contratos en la CME ya muestran una prima estable del 2% al 3%, que se ha convertido en una característica estructural del mercado.

Kostas Bintas, director de metales en MOKREY Energy Group, afirmó que el lucrativo arbitraje en EE. UU. está resurgiendo, y en los próximos meses las importaciones de cobre a EE. UU. aumentarán significativamente, brindando varias oportunidades para los alcistas del cobre.

**Perspectivas futuras del precio del cobre: soporte doble en déficit de suministro y expectativas de demanda**

Con la convergencia de múltiples factores, la lógica de un aumento continuo en el precio del cobre en 2026 es bastante clara: agotamiento acelerado de inventarios globales, expansión del déficit de suministro, formación de estructuras de prima regional, y reactivación del arbitraje. Bajo estos soportes, se espera que el mercado del cobre mantenga una tendencia relativamente fuerte.