Recortes de tasas retrasados: El banco central de Australia mantendrá la estabilidad hasta 2026 mientras persisten las preocupaciones por la inflación

La última evaluación económica de Westpac ha recalibrado las expectativas sobre la trayectoria de las tasas de interés en Australia. Los analistas del banco proyectan ahora que el Reserve Bank of Australia mantendrá su postura actual durante todo 2026, con posibles reducciones que solo se materializarían en el primer o segundo trimestre de 2027. Este calendario revisado representa un cambio notable respecto a las expectativas anteriores y refleja la intensificación de las presiones de precios en toda la economía.

La inflación sigue siendo el principal obstáculo

El principal motor de este cambio es la persistente inflación, especialmente las lecturas de inflación subyacente que han superado la zona de confort del RBA del 2% al 3%. A medida que avanzaba 2026, las presiones de precios se negaron a aliviarse como se anticipaba, lo que obligó a los responsables de la política a adoptar una postura más cautelosa. La Gobernadora del RBA, Michele Bullock, ha señalado preocupaciones crecientes sobre las tendencias de inflación subyacente, sugiriendo que cualquier alivio de política a corto plazo sigue fuera de la mesa.

Aunque se espera que la inflación disminuya gradualmente hasta alcanzar los niveles objetivo, los analistas anticipan que este proceso se extenderá bien hasta 2026, proporcionando una justificación insuficiente para que el banco central cambie a una política de relajación. La economista jefe de Westpac, Luci Ellis, destacó esta dinámica, señalando que las sorpresas inflacionarias que persistan hasta finales de 2026 podrían consolidar aún más la postura restrictiva del RBA.

La perspectiva de recortes de tasas: surge un enfoque por fases

En lugar de recortes inmediatos, el consenso emergente sugiere un enfoque medido. Una vez que el RBA comience a ajustar la política en 2027, las reducciones podrían sumar alrededor de 75 puntos básicos durante ese año, siempre que las previsiones de inflación se materialicen como se espera. Este ritmo moderado refleja el compromiso del banco central de validar la caída de la inflación antes de comprometerse con recortes sustanciales de tasas.

La dinámica del mercado laboral añade otra capa de complejidad

Lo que complica aún más el panorama inflacionario es la relativa rigidez del mercado laboral en Australia. Una mayor presión sobre las condiciones de empleo podría llevar al RBA a recalibrar completamente su calendario, posiblemente justificando una reevaluación de las expectativas de recortes de tasas. Ellis advirtió que aumentos prematuros de tasas, diseñados para combatir las preocupaciones de crecimiento, probablemente resultarían contraproducentes y requerirían medidas de reversión en 12 a 18 meses.

El equilibrio del banco central entre controlar la inflación y preservar el impulso del mercado laboral seguirá siendo el factor clave que moldeará la trayectoria de las tasas de interés en Australia a través de 2027 y más allá.