La verdad detrás de las subidas y bajadas del precio del oro: ¿Por qué seguirá en auge en 2025?

2024年末 hasta principios de 2025, los inversores globales se ven repetidamente afectados por una pregunta: ¿Hasta cuándo seguirá subiendo el precio del oro? Cuando el oro superó los 4400 dólares en octubre, alcanzando un nuevo máximo, y luego corrigió, el mercado entró en modo de espera. Pero si quieres entender realmente esta tendencia, debes tener claro la lógica subyacente que impulsa las subidas y bajadas del precio del oro.

Esta vez la subida del oro es realmente diferente

En los últimos 30 años, pocas han sido las ocasiones en las que el oro ha mostrado un rendimiento así. Según datos de Reuters, la subida del oro en 2024-2025 ya se acerca a los niveles más altos en casi 30 años, superando el 31% de 2007 y el 29% de 2010. Esto no solo son cifras llamativas, sino que detrás hay fuerzas de mercado concretas que las impulsan.

Tres fuerzas que empujan el precio del oro

Demanda de refugio por incertidumbre política

Al entrar en 2025, una serie de políticas arancelarias han cambiado directamente las expectativas del mercado. La experiencia histórica (como la guerra comercial entre EE. UU. y China en 2018) indica que durante periodos de incertidumbre política, el oro suele tener un espacio de subida a corto plazo del 5-10%. Cuando aumenta la preocupación del mercado, la atracción del oro como activo de refugio también crece.

Efecto inverso de las políticas de tasas de interés

Las expectativas de recortes en las tasas de la Reserva Federal tienen un impacto profundo en el oro. Existe un principio económico importante: el precio del oro y las tasas de interés reales muestran una relación negativa. Cuando se recortan las tasas → el dólar se debilita → el coste de oportunidad de mantener oro disminuye → el atractivo del oro aumenta.

Según los datos más recientes de las herramientas de tasas de interés del CME, la probabilidad de que la Fed recorte 25 puntos básicos en la reunión de diciembre alcanza el 84.7%. Esta expectativa por sí sola ya puede sostener el precio del oro. Pero hay que tener en cuenta que, tras la reunión del FOMC en septiembre, el precio del oro bajó, porque la reducción de 25 puntos básicos ya fue digerida por el mercado, y Powell la calificó como una “reducción de riesgos gestionada”, sin indicar recortes continuos, lo que desilusionó a algunos inversores optimistas.

Compra continua de oro por parte de los bancos centrales

Según el informe del WGC (World Gold Council), en el tercer trimestre de 2025, la compra neta de oro por parte de los bancos centrales alcanzó las 220 toneladas, un aumento del 28% respecto al trimestre anterior. Además, en el informe de reservas de oro de los bancos centrales publicado por la asociación, el 76% de los bancos centrales encuestados considera que en los próximos cinco años aumentarán “moderada o significativamente” su proporción de oro, mientras que la mayoría prevé una disminución en sus reservas en dólares. La acción de los bancos centrales suele reflejar tendencias a largo plazo, lo que proporciona un soporte fundamental para el precio del oro.

¿Qué otros factores están impulsando el precio del oro?

Además de las tres fuerzas principales mencionadas, el precio del oro también se ve afectado por otros factores:

• La deuda global ha alcanzado los 307 billones de dólares (según el FMI), lo que limita el espacio de maniobra de las políticas de los países, favoreciendo una política monetaria más laxa, que indirectamente reduce las tasas de interés reales y aumenta el atractivo del oro.

• Las dudas sobre la posición del dólar como moneda de reserva mundial crecen. Cuando la confianza en el dólar cae, los inversores tienden a mover sus fondos hacia activos tradicionales de refugio como el oro.

• La continuación del conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio y otros factores geopolíticos generan incertidumbre, reforzando la demanda de refugio en el oro.

• La cobertura mediática y la difusión en redes sociales generan efectos de manada, con flujos masivos de capital a corto plazo que aumentan la volatilidad del oro.

¿Qué opinan las instituciones sobre el precio del oro en 2025?

Aunque recientemente ha habido correcciones, las instituciones profesionales mantienen una visión optimista sobre el mercado. El equipo de commodities de JP Morgan considera que esta corrección es una “corrección saludable” y ha elevado su objetivo para el cuarto trimestre de 2026 a 5055 dólares. Goldman Sachs mantiene su objetivo de 4900 dólares para finales de 2026. La predicción más agresiva proviene de los estrategas de Bank of America, que indican que el oro podría alcanzar los 6000 dólares el próximo año, lo que todavía representa un potencial de subida respecto a los precios actuales.

Desde el mercado de oro físico, las principales marcas de joyería mantienen el precio de referencia del oro de 1100 yuanes/gramo o más, sin mostrar caídas significativas, lo que también refleja la confianza del mercado en las perspectivas futuras.

¿Qué debe hacer un inversor minorista ahora?

Tras entender la lógica de las subidas y bajadas del oro, para los inversores minoristas la pregunta clave no es “¿puedo comprar ahora?”, sino “¿cómo puedo comprar?”.

Si eres un trader a corto plazo, la volatilidad actual ofrece oportunidades de operación. La liquidez es suficiente y la dirección del precio es relativamente fácil de determinar en momentos de grandes movimientos, especialmente antes y después de los datos económicos de EE. UU. Pero esto requiere habilidades técnicas y control del riesgo. Se recomienda usar calendarios económicos para seguir los datos clave y apoyar las decisiones de trading.

Si quieres comprar oro físico para mantener a largo plazo, debes estar preparado para soportar la volatilidad. La amplitud media anual del oro es del 19.4%, no mucho menos estable que las acciones (que tienen una amplitud media anual del 14.7%). Además, los costos de transacción del oro físico suelen estar entre el 5% y el 20%, lo cual también hay que tener en cuenta.

Si prefieres incluir oro en tu cartera de inversión, puedes hacerlo, pero sin apostar demasiado. El oro debe ser una herramienta de diversificación, no la principal fuente de rentabilidad.

Para maximizar beneficios, puedes mantener una posición a largo plazo y aprovechar las fluctuaciones para hacer operaciones a corto plazo, especialmente en momentos de mayor volatilidad antes y después de los datos de EE. UU. Pero esto requiere experiencia y una gestión de riesgos estricta.

Algunas recomendaciones importantes

El ciclo del precio del oro es muy largo. Si lo miras en un horizonte de más de 10 años, la tendencia general debería ser alcista. Pero en estos diez años, puede doblarse o reducirse a la mitad, por lo que la capacidad de soportar la volatilidad es fundamental.

Las características de volatilidad varían entre activos. Aunque el oro se considera un activo de refugio, su volatilidad no es baja, y no es recomendable usarlo como fondo de emergencia.

Al invertir en oro cotizado en dólares en Taiwán, también debes considerar las variaciones del tipo de cambio USD/TWD, que afectarán directamente tus ganancias reales.

En resumen, el mercado del oro en 2025 no ha terminado, pero presenta oportunidades y riesgos. La clave está en ajustar tu participación según tu capacidad de tolerancia al riesgo y tu experiencia en trading.