Los datos económicos publicados recientemente por Estados Unidos han sacudido el mercado de arriba abajo. A simple vista, todo parece ir bien, pero en realidad hay corrientes subterráneas.

El informe de empleo no agrícola de noviembre acaba de salir, con 256,000 nuevos empleos, muy por encima de los 160,000 previstos, y la tasa de desempleo también cayó al 4.1%. Suena bien, ¿verdad? Pero la reacción de los operadores es exactamente la opuesta: el índice del dólar subió 90 puntos en un instante, el oro experimentó una montaña rusa, y Bitcoin también cayó. Esta operación, aunque parece contradictoria, en realidad tiene una lógica muy clara: unos datos demasiado fuertes significan que la Reserva Federal podría ralentizar el ritmo de recortes de tasas, lo cual para las criptomonedas dependientes de la liquidez es como quitarles el cimiento.

¿Pero realmente este informe es tan brillante? Al analizarlo en detalle, no es así.

**¿Cuál es la verdad detrás de los datos de empleo?**

Los datos agregados pueden engañar. Si combinamos octubre y noviembre, los nuevos empleos en realidad son 0.8 millones menos que antes de las revisiones. Lo que duele aún más es en el sector de las pequeñas y medianas empresas: las empresas con menos de 50 empleados han tenido tres meses consecutivos de creación de empleo negativa, y en noviembre eliminaron directamente 166,000 puestos de trabajo. En comparación, las grandes empresas con más de 500 empleados han mantenido un crecimiento positivo durante 10 meses consecutivos.

Esta es la situación actual: las grandes empresas prosperan, mientras que las pequeñas luchan bajo la pesada carga de las altas tasas de interés. Para hacer una analogía, los grandes árboles y las pequeñas hierbas en un bosque enfrentan la misma tormenta, pero los resultados son muy diferentes. Las grandes empresas tienen el capital para superar las dificultades, mientras que las pequeñas empresas avanzan con dificultad.

**La liquidez es la clave**

¿Y qué significa esto para el mercado de criptomonedas? En pocas palabras, aumenta la probabilidad de que la Reserva Federal retrase la bajada de tasas, y se refuerza la expectativa de un endurecimiento de la liquidez. Y el mercado de criptomonedas depende mucho de esa liquidez. Cuando la liquidez se contrae, todos los activos enfrentan pruebas. Bitcoin, Ethereum y otros activos de alto riesgo son los primeros en verse afectados.

Por eso, no te dejes engañar por los datos superficiales del informe de empleo; lo importante es observar los cambios estructurales subyacentes y su impacto en las expectativas de política. En esta cadena, cualquier cambio en un eslabón puede desencadenar una reacción en cadena en el mercado.