Cómo elegir entre acciones comunes y acciones preferentes: Guía para inversores

No todos los accionistas tienen los mismos derechos dentro de una empresa. Cuando las compañías públicas emiten acciones, ofrecen modalidades distintas, cada una con particularidades únicas respecto al poder decisorio, al acceso a beneficios y a la prioridad sobre los activos. La elección correcta depende de tus objetivos financieros y tu tolerancia al riesgo. Entender las características de acciones comunes y preferentes es fundamental para construir una estrategia de inversión sólida.

Dos vías de propiedad accionaria: características fundamentales

Las empresas recurren principalmente a dos modalidades de acciones: comunes y preferentes. Aunque ambas representan propiedad en la compañía, sus derechos y beneficios difieren significativamente.

Acciones Comunes – La opción del crecimiento:

• Brindan derecho a voto en asambleas de accionistas
• Permiten participar en las ganancias (dividendos), aunque estos fluctúan según desempeño
• Ofrecen mayor potencial de apreciación del capital
• En caso de quiebra, son las últimas en recibir compensación
• Ideales para inversores que buscan influencia corporativa y crecimiento a largo plazo

Acciones Preferentes – La opción de la estabilidad:

• Generalmente no confieren derechos de voto
• Garantizan dividendos más previsibles y prioritarios
• En liquidación, recuperan inversión antes que las comunes
• Potencial de crecimiento limitado en comparación
• Atractivas para inversores conservadores que priorizan ingresos regulares

¿Qué distingue a las acciones preferentes?

Las acciones preferentes ocupan un espacio híbrido en la estructura financiera corporativa, combinando características de deuda y capital. Aunque contablemente se clasifican como patrimonio, funcionan de manera más predecible que las acciones ordinarias.

Su rasgo más relevante es la distribución de dividendos. A diferencia de los instrumentos tradicionales de endeudamiento, estos dividendos no crean obligación legal de reembolso de capital, pero sí suelen establecerse en tasas fijas o preestablecidas. Esta predictibilidad las convierte en herramientas de generación de ingresos consistentes.

Variantes principales de acciones preferentes

Existen múltiples categorías adaptadas a estrategias específicas:

• Acumulativas: Los dividendos no pagados se acumulan para períodos posteriores
• No acumulativas: No generan derechos sobre dividendos atrasados
• Convertibles: Pueden transformarse en acciones ordinarias bajo condiciones determinadas
• Rescatables: La empresa puede recomprarlas según su criterio
• Participativas: Vinculan dividendos directamente a resultados financieros
• Con protección especial: Incluyen cláusulas defensivas ante eventos corporativos específicos

Derechos y limitaciones en la jerarquía corporativa

En una estructura de capital, las acciones preferentes se ubican entre el capital puro y la deuda. Sus tenedores obtienen prioridad sobre los accionistas ordinarios durante liquidaciones, pero quedan por detrás de acreedores y bonistas.

Un aspecto crítico: estas acciones normalmente no otorgan derechos de voto, limitando la participación de sus propietarios en decisiones estratégicas. Además, su sensibilidad a cambios en tasas de interés las asemeja a los bonos, especialmente si poseen características de rescate obligatorio o dividendos fijos.

Ventajas y limitaciones para tu inversión

Beneficios:

• Ingresos predecibles y generalmente superiores a acciones ordinarias
• Mayor seguridad ante insolvencia empresarial
• Preferencia en distribución de dividendos
• Diversificación de renta fija/variable en una cartera

Desventajas:

• Potencial de apreciación capital muy limitado
• Dividendos pueden suspenderse en crisis financiera
• Ausencia de poder de decisión corporativa
• Menor liquidez y restricciones de venta
• Cláusulas de rescate que limitan retornos potenciales

La naturaleza de las acciones comunes

Las acciones ordinarias representan la forma más extendida de participación accionaria. A diferencia de las preferentes, ofrecen exposición directa al crecimiento empresarial, aunque con volatilidad consecuente.

Modelos de acciones ordinarias

Aunque menos frecuentes, existen variantes:

• Sin derecho a voto: Participación en beneficios sin influencia decisoria
• Clases múltiples: Cada clase confiere derechos distintos de voto y dividendos, permitiendo que ciertos grupos mantengan control desproporcionado

Derechos que confieren las acciones comunes

El poder de voto es su característica distintiva. Los inversores pueden influir en decisiones capitales: elección de directivas, aprobación de fusiones, distribución de utilidades. En liquidación, los accionistas ordinarios tienen prioridad solo después de acreedores, bonistas y accionistas preferentes.

Los dividendos varían según desempeño financiero: en períodos de éxito, pueden ser sustanciales; durante incertidumbre económica, pueden ser mínimos o inexistentes.

Ventajas y riesgos de la inversión en ordinarias

Fortalezas:

• Alta liquidez para transacciones rápidas
• Potencial significativo de apreciación capital
• Influencia en gestión empresarial mediante votación
• Exposición directa a crecimiento económico

Debilidades:

• Volatilidad de precios considerable
• Dividendos inconsistentes y dependientes de rentabilidad
• Riesgo de pérdida total en quiebra
• Exposición a ciclos económicos y fluctuaciones de mercado

Tabla comparativa: acciones comunes versus preferentes

Elegir tu camino: estrategias según perfil de inversor

Para inversores de crecimiento:

Las acciones comunes atraen a individuos con tolerancia elevada al riesgo, dispuestos a experimentar volatilidad a cambio de ganancias significativas. Este perfil, típico de etapas tempranas o medias de la vida financiera, busca expandir patrimonios a través de apreciación capital. El horizonte temporal amplio permite superar fluctuaciones de mercado y beneficiarse de ciclos alcistas prolongados.

Para inversores de ingresos:

Las acciones preferentes son el vehículo ideal para quienes priorizan estabilidad sobre expansión. Frecuentemente en fases de preservación patrimonial o jubilación, estos inversores valoran flujos de ingresos predecibles. Buscan reducir exposición al riesgo, aprovechar preferencia en dividendos y prioridad en liquidación. Muchos las utilizan como herramienta de diversificación, equilibrando retornos y volatilidad.

Estrategia mixta recomendada:

La combinación de ambas modalidades permite optimizar relación riesgo-retorno. Una cartera balanceada reduce vulnerabilidad a ciclos específicos: si ordinarias sufren caída, preferentes mantienen generación de ingresos; durante expansiones económicas, ordinarias impulsan crecimiento mientras preferentes estabilizan retornos.

Datos de mercado: comportamiento relativo de ambas modalidades

Para dimensionar las diferencias reales de comportamiento, el análisis del S&P U.S. Preferred Stock Index frente al S&P 500 resulta revelador. Representando aproximadamente el 71% del mercado de acciones preferentes en EE.UU., este índice especializado refleja la magnitud de este segmento.

Durante un período de cinco años en contexto de política monetaria cambiante:

• S&P U.S. Preferred Stock Index: Caída de 18,05%
• S&P 500: Incremento de 57,60%

Esta divergencia subraya el comportamiento diferencial. Las preferentes, sensibles a alzas de tasas de interés, retrocedieron; mientras que acciones ordinarias, impulsadas por crecimiento corporativo, avanzaron considerablemente. Los datos confirman la tesis teórica: perfiles de riesgo-retorno verdaderamente distintos.

Cómo iniciar tu inversión: pasos prácticos

1. Selecciona tu plataforma: Busca un bróker regulado, fiable, con comisiones competitivas y variedad de activos disponibles.

2. Abre y capitaliza tu cuenta: Completa identificación y datos financieros; realiza depósito inicial según tu presupuesto.

3. Analiza empresas objetivo: Examina estados financieros, sector, tendencias, competencia y perspectivas de crecimiento o rentabilidad según elijas acciones comunes o preferentes.

4. Ejecuta órdenes estratégicamente:

• Orden al mercado: precio actual inmediato
• Orden limitada: precio máximo/mínimo fijado por ti
• CFDs: operatoria alternativa sin posesión, si tu bróker lo ofrece y la liquidez lo permite

Principios clave de gestión:

• Diversifica: mezcla acciones comunes, preferentes y otros activos para reducir riesgo concentrado
• Monitorea: revisa tu cartera regularmente, ajusta según cambios de mercado y evolución de objetivos
• Rebalancéa: mantén proporción objetivo entre riesgo y retorno conforme las posiciones cambian de valor

Conclusión: la elección correcta según tu situación

La decisión entre acciones comunes y preferentes no es universal; depende de tu edad, horizonte temporal, objetivos financieros y aversión al riesgo. Los inversores jóvenes, con décadas de acumulación, típicamente prioriza ordinarias para crecimiento. Los próximos a jubilación buscan en preferentes estabilidad y flujos predecibles.

El mercado ofrece ambas modalidades porque inversores diversos tienen necesidades distintas. Comprender sus características, derechos, riesgos y potencial de retorno permite construir estrategias alineadas con tu realidad financiera. Una cartera bien estructurada combina ambas, optimizando el balance entre preservación y crecimiento.