Pronósticos del precio del oro hasta 2026: ¿alcanzará nuevos máximos históricos?

El camino del oro en 2025 es una historia de subida emocionante, ya que los precios comenzaron en un promedio de 3455 dólares por onza y se dispararon por encima de 4300 dólares a mediados de octubre, antes de experimentar una caída a 4000 dólares en noviembre. Esta volatilidad plantea una pregunta fundamental: ¿nos dirigimos hacia los 5000 dólares en 2026, o existen obstáculos que puedan impedirlo?

Factores que respaldan el aumento del precio del oro en 2026

Demanda de inversión y fondos cotizados en oro

La demanda global de oro muestra una dinámica extraordinaria, alcanzando en el segundo trimestre de 2025 un total de 1249 toneladas, un aumento del 3% interanual, pero con un valor que supera los 132 mil millones de dólares, un incremento del 45%. Las cifras cuentan una historia clara: los nuevos inversores están entrando al mercado con fuerza.

Los datos de los fondos cotizados en oro (ETFs) muestran flujos masivos, con activos gestionados que alcanzan los 472 mil millones de dólares, y las participaciones en oro subieron a 3838 toneladas, un aumento del 6% respecto al trimestre anterior. Esto se acerca a un pico histórico estimado en 3929 toneladas. Por regiones, Norteamérica lideró la demanda con 345.7 toneladas de un total de 618.8 toneladas, seguida por Europa con 148.4 toneladas y Asia con 117.8 toneladas.

El indicador más revelador: el 28% de los nuevos inversores en mercados desarrollados añadieron oro a sus carteras por primera vez el año pasado, y mantuvieron sus posiciones incluso durante las correcciones, reflejando una confianza profunda y no una especulación rápida.

Los bancos centrales continúan comprando a un ritmo acelerado

A nivel de instituciones oficiales, los bancos centrales añadieron 244 toneladas solo en el primer trimestre de 2025, un aumento del 24% respecto al promedio trimestral de los últimos cinco años. Lo más importante es que el 44% de los bancos centrales en todo el mundo gestionan ahora reservas en oro, frente al 37% en 2024, lo que refleja un cambio estratégico hacia la diversificación de activos fuera del dólar.

China lidera esta tendencia, con el Banco Popular de China agregando más de 65 toneladas, continuando su expansión por el vigésimo segundo mes consecutivo. Turquía elevó sus reservas a más de 600 toneladas, y la India aumenta sus posiciones gradualmente. Este patrón no se detendrá en 2026, ya que el deseo de reducir la dependencia del dólar estadounidense sigue siendo fuerte.

La escasez de oferta impulsa los precios al alza

La producción minera alcanzó un récord de 856 toneladas en el primer trimestre de 2025, pero este ligero aumento del 1% interanual no es suficiente para cerrar la brecha entre la demanda creciente y la oferta. Peor aún, el oro reciclado cayó un 1% en ese mismo período, ya que los propietarios prefirieron mantener sus posesiones anticipando una subida adicional.

Los costos de extracción en aumento agravan la situación. El costo medio global de extracción alcanzó aproximadamente 1470 dólares por onza a mediados de 2025, el nivel más alto en una década. Esto limita la capacidad de los productores para aumentar rápidamente la producción, manteniendo el déficit y empujando los precios al alza.

Política monetaria: el apoyo oculto al oro

La Reserva Federal redujo las tasas de interés en octubre de 2025 en 25 puntos básicos, situándolas en un rango del 3.75-4.00%, siendo la segunda reducción desde diciembre de 2024. Las expectativas del mercado descuentan una tercera reducción de 25 puntos básicos en diciembre de 2025. Esta tendencia acomodaticia beneficia directamente al oro.

Los informes de BlackRock indican que la Fed podría apuntar a una tasa del 3.4% para finales de 2026 en un escenario moderado. Si esto se cumple, las rentabilidades reales de los bonos disminuirán, reduciendo el costo de oportunidad de invertir en oro, que no genera intereses.

Otros bancos centrales importantes también se mueven en la misma dirección. El Banco Central Europeo y el Banco de Japón mantienen o refuerzan políticas acomodaticias. Este entorno monetario flexible a nivel global crea condiciones ideales para el alza del oro.

Tensión y incertidumbre: motivaciones geopolíticas

Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China, así como las tensiones en Oriente Medio, han impulsado a los inversores a buscar oro como refugio seguro. La agencia Reuters informó que la incertidumbre geopolítica en 2025 elevó la demanda en un 7% interanual.

El aumento de las tensiones en el estrecho de Taiwán y los temores sobre el suministro energético enviaron los precios spot por encima de 3400 dólares en julio de 2025, y posteriormente superaron los 4300 dólares en octubre. Este patrón histórico muestra la rápida respuesta del oro ante las crisis. En 2026, cualquier shock geopolítico nuevo podría impulsar los precios a niveles récord rápidamente.

El dólar y los rendimientos de los bonos: la relación inversa

El índice del dólar cayó aproximadamente un 7.64% desde su pico a principios de 2025 hasta el 21 de noviembre de 2025. Los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años bajaron del 4.6% en el primer trimestre a aproximadamente el 4.07% en noviembre. Esta doble caída creó un entorno perfecto para el alza del oro.

Los analistas de Bank of America ven que la continuidad de esta tendencia podría respaldar las expectativas de 2026, especialmente si las rentabilidades reales se mantienen cerca del 1.2%. La debilidad persistente del dólar, resultado de la política monetaria acomodaticia, puede mantener al oro en un rango de crecimiento sostenido.

Deuda e inflación: la preocupación sin fin

La deuda pública global superó el 100% del PIB, según el Fondo Monetario Internacional. Este nivel genera serias preocupaciones sobre la sostenibilidad de las políticas fiscales, impulsando a los inversores a buscar protección en el oro.

El Banco Mundial estimó que los precios del oro aumentaron un 35% en 2025, pero anticipa una reducción en las presiones inflacionarias en 2026. Sin embargo, los precios seguirán elevados en comparación con años anteriores. Aproximadamente el 42% de los fondos de cobertura más grandes incrementaron sus posiciones en oro en el tercer trimestre de 2025 como protección contra riesgos financieros a largo plazo.

Expectativas de los grandes bancos de inversión

El consenso entre los principales analistas indica un rango variable pero ambicioso:

• HSBC: espera que el oro alcance los 5000 dólares en la primera mitad de 2026, con un promedio anual de 4600 dólares
• Bank of America: elevó sus expectativas a 5000 dólares como pico potencial, con un promedio de 4400 dólares y advertencias sobre correcciones a corto plazo
• Goldman Sachs: ajustó su pronóstico a 4900 dólares por onza, citando fuertes flujos hacia fondos cotizados en oro
• J.P. Morgan: prevé que el oro llegue a aproximadamente 5055 dólares a mediados de 2026

El rango más repetido entre los analistas oscila entre 4800 y 5000 dólares como pico, con un promedio que va de 4200 a 4800 dólares para el año.

Pronósticos del precio del oro en los mercados locales

En Egipto, las previsiones de CoinCodex indican que el precio del oro podría llegar a aproximadamente 522,580 libras egipcias por onza, lo que representa un aumento del 158.46% respecto a los precios actuales.

Si traducimos las expectativas globales (5000 dólares por onza) a Arabia Saudita con un tipo de cambio fijo, podríamos ver niveles cercanos a 18750 o 19000 riales saudíes. En los Emiratos, la misma conversión podría dar una estimación de aproximadamente 18375 a 19000 dirhams emiratíes por onza.

Obstáculos en el camino: posibilidad de corrección

A pesar del panorama optimista, existen riesgos reales:

HSBC advirtió que el impulso alcista podría perder fuerza en la segunda mitad de 2026, con posibilidades de corrección hacia los 4200 dólares si los inversores toman ganancias, aunque descartó una caída por debajo de 3800 dólares a menos que ocurra un shock económico importante.

Goldman Sachs alertó que mantener los precios por encima de 4800 dólares podría poner al mercado a prueba de “credibilidad”, es decir, la capacidad del oro para mantener sus niveles altos en medio de una demanda industrial débil.

No obstante, los analistas de J.P. Morgan y Deutsche Bank aseguran que el oro ha entrado en una zona de precios difícil de romper a la baja, gracias a un cambio estratégico en la percepción de los inversores como un activo a largo plazo.

La imagen técnica: ¿qué dice el análisis técnico?

El precio del oro cerró el 21 de noviembre de 2025 en 4065.01 dólares, tras tocar un máximo de 4381.44 dólares el 20 de octubre de 2025. La línea de tendencia alcista en el marco diario se rompió, pero aún mantiene la línea de tendencia principal a corto y medio plazo.

El nivel de 4000 dólares representa un soporte fuerte y un punto de inflexión clave. Su ruptura con un cierre diario claro podría apuntar a los 3800 dólares (50% de retroceso de Fibonacci). Por arriba, la primera resistencia fuerte está en 4200 dólares, seguida por 4400 y 4680 dólares.

El índice de fuerza relativa (RSI) se mantiene en 50, indicando neutralidad total. El MACD confirma la tendencia alcista general. Se espera que el oro oscile en un rango lateral con tendencia alcista entre 4000 y 4220 dólares a corto plazo, manteniendo una perspectiva positiva mientras se mantenga por encima de la línea de tendencia principal.

Cómo aprovechar los movimientos del oro

Existen varias formas de invertir en oro y beneficiarse de sus movimientos: compra física de lingotes, inversión en fondos cotizados en oro, compra de acciones de empresas mineras, o trading de contratos por diferencia (CFDs).

Los contratos por diferencia ofrecen la oportunidad de especular con los precios del oro con flexibilidad, pero conlleva riesgos significativos. Es fundamental elegir una plataforma de trading segura y confiable, que cuente con controles estrictos de seguridad para las cuentas, múltiples opciones de retiro y depósito, atención al cliente 24/7, y capacitación en estrategias de trading y gestión del riesgo.

Conclusión: ¿qué esperamos del oro en 2026?

Las expectativas de precios del oro para 2026 reflejan un equilibrio delicado entre fuerzas alcistas fuertes y obstáculos potenciales. Los datos fundamentales respaldan un mayor aumento: demanda de inversión récord, compras continuas de bancos centrales, déficit de oferta, políticas monetarias acomodaticias y debilitamiento persistente del dólar.

Si las rentabilidades reales siguen bajando y el dólar permanece débil, el oro podría registrar nuevos máximos históricos cercanos a los 5000 dólares. Pero si la confianza en los mercados financieros se restablece y la inflación cae drásticamente, el metal podría estabilizarse, retrasando la consecución de niveles ambiciosos.

La realidad es que las previsiones de precios del oro en este momento dependen en gran medida de cómo evolucionen los eventos económicos y geopolíticos mundiales en los próximos meses. La monitorización cuidadosa de los indicadores económicos y las decisiones monetarias será clave para entender el rumbo real que tomará este valioso metal.