¿Cómo evitar el riesgo de short squeeze? Estrategias que todo inversor en posiciones cortas debe conocer para hacer frente a un short squeeze

軋空（Short Squeeze）可 decirse que es la pesadilla de todos los inversores en posiciones cortas. Muchos solo saben que hacer cortos puede ser rápido para ganar, pero ignoran los enormes riesgos ocultos—una vez enfrentado a un disparándose / repunte, no solo las ganancias se evaporan, sino que también podrían enfrentarse a pérdidas difíciles de soportar.

¿Qué es exactamente un軋空? ¿Por qué los inversores deben prestarle atención?

軋空 también conocido como «嘎空», en términos simples, es forzar a los inversores en corto a cubrir. Cuando el precio de una acción en corto se dispara rápidamente, los cortistas por falta de margen o por liquidación forzada, se ven obligados a comprar las acciones a precios altos para cerrar sus posiciones, y esta acción a su vez impulsa aún más el precio, formando un ciclo vicioso.

El軋空 tiene dos formas comunes: una es que el precio rebote demasiado rápido, dejando a los cortistas en pánico; la otra es que un grupo de fondos con influencia en el mercado manipule intencionadamente, elevando rápidamente el precio para obtener beneficios.

Tres formas comunes de hacer cortos

Los inversores que quieran abrir cortos en un activo, tienen principalmente las siguientes vías:

Tomar prestadas acciones para vender — Pedir acciones a accionistas a largo plazo y pagar intereses, vender y esperar que el precio caiga para recomprar. El riesgo de esta estrategia es que, si el precio sigue disparándose / repuntando, es muy probable que la firma de corretaje fuerce la recompra.

Operaciones de futuros — Se puede hacer cortos pagando un margen, pero requiere reubicación periódica. Cuando el precio se dispara / repunta, también existe el riesgo de llamadas de margen o incluso liquidación forzada.

CFD (Contratos por diferencia) — Sin necesidad de reubicación, se puede ajustar el apalancamiento libremente. Pero si el precio en corto sigue disparándose / repuntando, la falta de margen también puede activar una liquidación forzada.

¿Por qué se produce un行情 de disparándose / repunte? Análisis de casos reales

Caso GME 2021: minoristas en conjunto contra Wall Street

GME es un minorista de videojuegos, con pérdidas prolongadas por la decadencia del sector. En septiembre de 2020, el empresario canadiense Ryan Cohen compró en gran cantidad y entró en la junta directiva, haciendo que el precio subiera de unos pocos dólares a casi 20.

Las instituciones de Wall Street publicaron informes diciendo que GME estaba muy sobrevalorada, y comenzaron a hacer cortos masivos. Lo sorprendente fue que las acciones en corto superaron el 140% del total de acciones en circulación—cada cortista estaba convencido de que esta compañía tarde o temprano caería a su valor real.

Pero esta noticia explotó en el foro Reddit WSJ. Los entusiastas de las acciones convocaron a los usuarios a comprar en conjunto GME para forzar un軋空 contra Wall Street. El 28 de enero de 2021, el precio subió de 30 a 483. Los cortos, por la urgencia de la llamada de margen, se vieron forzados a cubrir, y se dice que las pérdidas superaron los 5 mil millones de dólares.

La tendencia de disparándose / repunte continuó extendiéndose, y acciones similares con altas posiciones cortas como AMC, BlackBerry, etc., también experimentaron subidas rápidas seguidas de caídas abruptas.

Cambio en los fundamentos de Tesla

A diferencia de la manipulación en GME, la subida del precio de Tesla proviene de una mejora fundamental real. La compañía había tenido pérdidas consecutivas, con posiciones cortas pesadas. Pero en 2020, pasó a beneficios, con la explosión de crecimiento en la fábrica de Shanghai, y en solo medio año, el precio subió casi 6 veces (de 350 a 2318). Luego hizo un split 1:5, y en un año más, subió de más de 400 a más de 1000. En solo dos años, el precio se multiplicó por más de 20, causando pérdidas severas a los cortistas.

Estrategias prácticas para afrontar un軋空

Primera estrategia: monitorear las posiciones cortas y los indicadores técnicos

Cuando la proporción de cortos supera el 50% del total en circulación, incluso si el precio sigue bajando, se debe considerar cerrar posiciones anticipadamente para evitar riesgos. En este momento, se puede observar el indicador RSI:

• RSI entre 50 y 80 → Fuerza alcista claramente dominante, mercado apto para comprar en largo
• RSI entre 20 y 50 → Fuerza bajista aún fuerte, apto para hacer cortos
• RSI por debajo de 20 → Estado de sobreventa, alto riesgo de reversión, se recomienda salir rápidamente

Segunda estrategia: si se desea participar en un軋空

Para seguir la tendencia de disparándose / repunte, hay que monitorear de cerca las señales de cierre de cortos. Mientras las posiciones cortas sigan aumentando, se puede seguir participando; en cuanto comiencen a cubrir, se debe cerrar inmediatamente para tomar ganancias. Porque esta ola de compra es para cubrir, no por fundamentos positivos, y la variación puede ser muy intensa. Tras el軋空, el precio suele volver rápidamente a niveles razonables.

Cómo escoger activos y realizar cortos de forma segura

El軋空 generalmente requiere dos condiciones previas: posiciones cortas excesivamente altas y atención masiva del mercado. Para evitar estos riesgos, los inversores deberían preferir índices o acciones de gran capitalización, ya que tienen gran liquidez y es difícil que se concentren cortos extremos.

En mercados bajistas, se recomienda esperar a que el mercado rebote para hacer cortos, en lugar de entrar en el fondo. En comparación con tomar prestadas acciones para hacer cortos, que puede ser forzado a cubrir, usar CFD (contratos por diferencia) tiene riesgos relativamente controlados, porque se puede decidir el apalancamiento.

Una estrategia avanzada de cobertura de riesgos es: comprar acciones en largo normalmente, y al mismo tiempo hacer cortos en el mercado general, manteniendo una proporción 1:1. Así, si la acción sube más que el mercado, o si baja menos que el mercado, el inversor obtiene beneficios.

Último recordatorio

El軋空 puede ser un golpe catastrófico para los inversores en cortos. Además de vigilar las órdenes y datos de cortos, hay que seguir muy de cerca los cambios en los fundamentos y la información de las acciones. A menudo, una buena noticia basta para arruinar años de esfuerzo. Los inversores deben mantenerse alerta, y encontrar un equilibrio adecuado entre ganancias y riesgos.