¡El dólar de Nueva Taiwan (NTD) supera la barrera de 30! Domina la tendencia del tipo de cambio del dólar estadounidense y la regla de 10 años, la guía completa de inversión para 2025

Historia como referencia: revisión de la tendencia del dólar estadounidense frente al dólar taiwanés en los últimos 10 años

Antes de analizar en profundidad la reciente apreciación del dólar taiwanés, echemos un vistazo a la trayectoria del tipo de cambio en los últimos diez años (octubre de 2014 a octubre de 2024). Durante este período, el rango de negociación del dólar frente al dólar taiwanés osciló entre 27 y 34, con una amplitud de aproximadamente el 23%. En comparación, la volatilidad del yen, moneda tradicional de refugio, superó el 50% (de 99 a 161 frente al dólar), lo que indica que la estabilidad del dólar taiwanés es bastante buena.

La principal fuerza motriz detrás de las subidas y bajadas del dólar taiwanés no proviene del control activo del Banco Central de Taiwán, sino de la política monetaria de la Reserva Federal. Entre 2015 y 2018, influenciada por la volatilidad en el mercado bursátil chino y la crisis de deuda europea, la Fed mantuvo una postura acomodaticia, fortaleciendo el dólar taiwanés. Después de 2018, con el inicio del ciclo de subida de tipos en EE. UU., el tipo de cambio sufrió presiones. Pero cuando en 2020 llegó la pandemia, la Reserva Federal aumentó rápidamente su balance de 4.5 billones a 9 billones de dólares, las tasas cayeron cerca de cero, el dólar se depreció y el dólar taiwanés se disparó a un máximo histórico de 27 por dólar.

Desde 2022, la Fed lanzó una política agresiva de subida de tipos para combatir la inflación, lo que llevó a una revaloración del dólar, manteniendo el tipo de cambio alrededor de los 30. Hasta que en septiembre de 2024, la Fed inició un ciclo de bajada de tipos, permitiendo que el dólar taiwanés recuperara terreno de forma significativa.

Cambios recientes: ¿Por qué el nuevo dólar taiwanés se ha apreciado casi un 10% en un mes?

Volviendo a principios de mayo de 2025. Hace solo un mes, el mercado aún temía que el dólar taiwanés se devaluara rompiendo la barrera de los 34 o incluso 35. Pero la situación dio un giro inesperado. El 2 de mayo, el dólar taiwanés frente al dólar estadounidense subió un 5% en un solo día, alcanzando la mayor subida diaria en 40 años, cerrando en 31.064, alcanzando un máximo en 15 meses. Tras el fin de semana, el 5 de mayo, la tendencia alcista continuó, subiendo un 4.92%, e incluso tocando la barrera psicológica de los 30, con un mínimo de 29.59. En solo dos días de negociación, el dólar taiwanés se apreció casi un 10%, generando además el tercer volumen de negociación más alto en la historia del mercado de divisas.

¿Pero qué fue lo que desencadenó esta apreciación? ¿Por qué fue tan sorprendente en magnitud?

La política arancelaria de Trump enciende la tendencia alcista

El anuncio del presidente Trump de que implementaría aranceles equivalentes con un retraso de 90 días generó dos expectativas en el mercado: primero, los compradores globales anticiparon realizar pedidos concentrados antes de la entrada en vigor de los aranceles, beneficiando a Taiwán como gran exportador; segundo, el Fondo Monetario Internacional(IMF) sorprendió al elevar las previsiones de crecimiento económico de Taiwán, junto con un desempeño sólido en el mercado bursátil taiwanés, atrayendo flujos de inversión extranjera en activos en dólares taiwaneses, formando así la primera ola de apreciación.

La incertidumbre en la política del banco central siembra preocupaciones

El 2 de mayo, aunque el Banco Central emitió un comunicado, evitó abordar la cuestión más importante para el mercado: ¿las negociaciones entre EE. UU. y Taiwán incluyen cláusulas sobre tipos de cambio? El banco solo atribuyó la volatilidad a “las expectativas psicológicas del mercado respecto a posibles presiones de EE. UU. para apreciar la moneda”, con una postura ambigua. La política del gobierno de Trump de un “plan de reciprocidad justa” incluye explícitamente la “intervención en el mercado de divisas” como un tema de revisión, lo que aumenta la preocupación de que el banco central pueda no intervenir con la misma fuerza que en el pasado.

Según los datos, en el primer trimestre, Taiwán registró un superávit comercial de 23.57 mil millones de dólares, un aumento del 23% interanual, con un superávit con EE. UU. que se disparó un 134% hasta 22.09 mil millones de dólares. Si el banco central abandona su intervención, la presión de apreciación del dólar taiwanés será enorme.

La concentración de cobertura de riesgos en el sector financiero aumenta la volatilidad

El último informe de UBS(UBS) señala que una subida del 5% en un solo día ya excede los límites explicativos de los modelos económicos tradicionales. ¿Cuál es el verdadero motor? La concentración de operaciones de cobertura en las aseguradoras de vida en Taiwán. Estas aseguradoras poseen 1.7 billones de dólares en activos en el extranjero (principalmente bonos del Tesoro de EE. UU.), pero han carecido durante mucho tiempo de protección contra cambios en el tipo de cambio. En el pasado, el banco central pudo controlar eficazmente la apreciación del dólar taiwanés, pero ahora se encuentra en una situación difícil: teme que su intervención sea incluida en la lista negra de manipuladores de divisas de EE. UU. Esta acumulación de riesgos estructurales ha provocado una presión de venta de dólares superior a 1000 mil millones, equivalente al 14% del PIB de Taiwán.

El gobernador del banco central, Yang Jinlong, posteriormente negó que las aseguradoras de vida hayan aumentado significativamente sus operaciones, pero las dudas del mercado persisten.

¿Seguirá subiendo el dólar frente al dólar taiwanés?

Los inversores quieren saber: ¿quedará espacio para que el dólar taiwanés siga apreciándose? ¿Podrá llegar a 28?

Difícil romper la barrera de los 28 en el corto plazo

Aunque el mercado anticipa que EE. UU. podría presionar para que el dólar taiwanés siga subiendo, la mayoría de los expertos creen que la probabilidad de que alcance los 28 por dólar es muy baja. El banco central tiene un margen limitado para tolerar la apreciación; si el índice de peso comercial del dólar taiwanés sube un 3% más, la intervención oficial será mucho más probable.

Evaluación con el índice REER para determinar un valor razonable

El indicador clave para juzgar si el tipo de cambio está en un nivel razonable es el índice de tipo de cambio real efectivo(REER) elaborado por el Banco de Pagos Internacionales(BIS). Este índice tiene un valor de equilibrio de 100; por encima indica sobrevaloración, por debajo, subvaloración.

Datos a finales de marzo:

• REER del dólar aproximadamente 113 → sobrevalorado
• REER del dólar taiwanés aproximadamente 96 → razonablemente subvalorado
• El yen y el won coreano tienen índices de 73 y 89 respectivamente → las monedas asiáticas en general están subvaloradas

Comparación con otras monedas asiáticas

Si extendemos el análisis desde la reciente volatilidad hasta principios de año, la apreciación del dólar taiwanés no destaca especialmente:

• Dólar taiwanés +8.74%
• Yen +8.47%
• Won coreano +7.17%

Todos están en alza, el dólar taiwanés no es el único en movimiento.

Predicción de UBS: la tendencia alcista aún no termina

Con base en modelos de valoración, mercado de derivados y experiencia histórica, UBS estima que el dólar taiwanés seguirá apreciándose:

• El modelo de valoración indica que el dólar taiwanés ha pasado de estar subvalorado a un valor cercano a su valor razonable, con una diferencia de 2.7 desviaciones estándar.
• El mercado de derivados muestra la “expectativa de apreciación más fuerte en 5 años”.
• La experiencia histórica sugiere que tras una subida significativa en un solo día, generalmente no hay una corrección inmediata y fuerte. UBS recomienda a los inversores no tomar posiciones contrarias demasiado pronto, pero advierte que si el índice de peso comercial del dólar taiwanés sube otro 3% (cercano al límite tolerado por el banco central), la intervención oficial aumentará.

Estrategias de inversión para aprovechar la volatilidad

Para diferentes perfiles de inversores, se recomiendan las siguientes estrategias:

Para operadores de divisas con experiencia

Pueden realizar operaciones a corto plazo en plataformas de divisas con USD/TWD u otros pares relacionados, capturando la volatilidad intradía o en pocos días; si ya poseen activos en dólares, pueden usar contratos a plazo u otros derivados para asegurar ganancias por apreciación.

Para inversores principiantes que buscan seguridad

Recuerden tres principios clave: primero, usar cantidades pequeñas para probar; segundo, elegir plataformas amigables para principiantes como Mitrade para operaciones cortas; tercero, establecer puntos de stop-loss para proteger el capital. Se recomienda abrir cuentas demo para probar estrategias, seguir de cerca los movimientos del banco central y el comercio entre EE. UU. y Taiwán, ya que estos factores determinarán la tendencia futura.

Para inversiones a largo plazo

La economía taiwanesa es sólida, con exportaciones de semiconductores fuertes, por lo que el dólar taiwanés podría mantenerse en un rango de 30 a 30.5 en el largo plazo, manteniendo una tendencia relativamente fuerte. Sin embargo, la exposición en divisas debe limitarse al 5%-10% del patrimonio total, diversificando en activos globales para reducir riesgos.

Se aconseja operar con bajo apalancamiento en USD/TWD, obtener ganancias por diferencia de cambio de forma estable, y complementar con inversiones en acciones o bonos en Taiwán para un portafolio más equilibrado. Recuerden una regla de mercado: por debajo de 30 por dólar suele ser un buen punto de entrada, por encima de 32, un buen momento para vender; estos pueden servir como referencias para inversiones en divisas a largo plazo.

Independientemente de la estrategia elegida, monitoreen periódicamente la tendencia del dólar en ciclos de 10 años, combinando señales del banco central y fundamentos económicos, para obtener beneficios de forma estable en medio de la volatilidad.