## Mercado de doble vía en la especulación en corto: otra forma de ganar dinero

El mercado alterna entre mercados alcistas y bajistas, ciclos de subida y bajada. En el mundo de las inversiones circula la expresión "una sombra y un yang constituyen el Tao", que precisamente explica la esencia del mercado financiero: siempre que haya optimismo, necesariamente habrá posiciones en corto. La mayoría de los minoristas están acostumbrados a comprar en alza, pero los inversores realmente inteligentes ya dominan la técnica de **hacer cortos**, una estrategia de doble vía que permite obtener beneficios incluso en mercados en caída.

## ¿Qué es exactamente hacer cortos?

**Hacer cortos, también llamado vender en corto**, es esencialmente una estrategia de "vender primero y comprar después". Cuando un inversor espera que el precio de un activo caiga, pide prestados valores a un corredor y los vende al precio actual. Cuando el precio baja, vuelve a comprarlos para devolver los valores prestados, obteniendo así la diferencia de precio como ganancia. Esto es exactamente lo opuesto a la lógica de "comprar barato y vender caro".

Un ejemplo sencillo: se espera que el precio de una acción caiga, pides prestada 1 acción a un corredor y la vendes a $1200. Cuando el precio cae a $980, la recompras y devuelves la acción, ganando una diferencia de $220 (sin contar comisiones). Parece simple, pero esta operación tiene un impacto profundo en el mercado: permite a los inversores obtener beneficios tanto en mercados alcistas como bajistas.

Los activos en corto no se limitan a las acciones, también incluyen divisas, bonos, futuros, opciones y otros derivados financieros. Esta flexibilidad permite que instituciones profesionales y fondos de cobertura operen con destreza en mercados complejos.

## ¿Qué pasaría en un mercado sin operaciones en corto?

Imagina un mercado financiero sin mecanismos de venta en corto: en las subidas, los precios se dispararían de forma descontrolada, y en las bajadas, caerían en picado, generando una inestabilidad extrema. Tales mercados tienden a formar burbujas y dejan a los inversores sin protección. En cambio, un mercado con una adecuada doble vía de especulación es más saludable y racional.

**Valor del mercado en corto:**

**Cobertura de riesgos** — Cuando las posiciones fluctúan mucho, hacer cortos ayuda a equilibrar la exposición y a evitar impactos de eventos imprevistos (cisnes negros).

**Control de burbujas** — Cuando una acción está sobrevalorada, el mecanismo de cortos corrige automáticamente la valoración, reduciendo la sobrevaloración del mercado.

**Activación de liquidez** — La posibilidad de obtener beneficios en ambas direcciones atrae a más participantes, aumentando el volumen de operaciones y la profundidad del mercado.

## ¿Qué formas existen para hacer cortos?

### Venta en corto de acciones mediante préstamo de valores

Solicitar una cuenta de margen con un corredor, pedir prestados valores y vender en corto. Es la forma más directa, pero también la más exigente. Por ejemplo, con un gran corredor, se requiere al menos $2000 en efectivo o activos, y mantener un patrimonio neto en la cuenta no inferior al 30% del valor total. Los intereses por préstamo de valores se cobran en escalas según el monto, por lo que los costos para pequeños inversores pueden ser elevados.

### Venta en corto mediante Contratos por Diferencia (CFD)

Es la herramienta más utilizada por minoristas en los últimos años. Los CFD son contratos que siguen el precio del activo subyacente, amplificando las ganancias mediante apalancamiento. En comparación con el préstamo de valores tradicional, los CFD tienen tres ventajas principales: requieren menos capital inicial (con un margen del 5%-10%), proceso de operación sencillo (solo vender y comprar en dos pasos), y no generan costos por mantener la posición durante la noche.

Por ejemplo, para vender en corto acciones de Google con un tamaño de 5 acciones, comparando:

- **CFD en corto**: capital inicial $434 (5% de margen + apalancamiento 20x), ganancia $150, retorno del 34.6%
- **Préstamo de valores tradicional**: capital inicial $4343 (50% de margen + apalancamiento 2x), ganancia $150, retorno del 3.4%

Por eso, los CFD se han convertido en la herramienta preferida para pequeños inversores: aprovechan un uso del capital 10 veces mayor.

### Venta en futuros

Los contratos de futuros tienen una fecha y un precio de entrega definidos para el activo subyacente. La lógica de hacer cortos es similar a la de los CFD, pero con menor flexibilidad, mayores costos de transacción y mayor riesgo de liquidación forzosa. No se recomienda para inversores particulares, sino más bien para instituciones y traders profesionales.

### Compra de ETFs inversos

Si las operaciones anteriores parecen complicadas, comprar ETFs inversos es otra opción. Por ejemplo, ETFs que hacen cortos al Nasdaq como QID, o al Dow Jones como DXD, gestionados por profesionales, con riesgos relativamente controlados. La desventaja es que los costos son más altos, ya que las rotaciones frecuentes generan gastos de cambio de posición.

## Caso práctico: ¿Cómo funciona hacer cortos en divisas?

El mercado de divisas es un mercado natural de doble vía, donde tanto comprar como vender en corto son comunes. Tomemos como ejemplo el par GBP/USD, operando con apalancamiento de 200x y un margen de $590, vendiendo 1 lote en la apertura a 1.18039. Solo cuando la tasa cae 21 puntos hasta 1.17796, la ganancia en la cuenta alcanza los $219, con un rendimiento del 37%.

Pero el mercado de divisas es muy complejo, influido por tasas de interés, balanzas comerciales, reservas de divisas, expectativas de inflación y cambios políticos. Operar en corto en divisas requiere una fuerte capacidad de análisis macroeconómico y gestión del riesgo.

## ¿Qué riesgos ocultos tiene la operación en corto, aunque parezca perfecta?

### La espada de Damocles del riesgo de pérdidas ilimitadas

La peor consecuencia de comprar en largo es perder toda la inversión (el precio de la acción cae a 0). Pero en corto, el riesgo es mayor: el precio puede subir indefinidamente, y las pérdidas también. Si una acción sube de $10 a $100, el cortista pierde $900; si sube a $200, la pérdida es de $1900. Por eso, las reglas de liquidación forzosa son tan importantes: cuando el margen se agota, el corredor cierra la posición automáticamente, limitando las pérdidas pero también las ganancias.

### Costos temporales y riesgos de préstamo de valores

Hacer cortos no es recomendable para mantener posiciones a largo plazo. Por un lado, los corredores pueden retirar en cualquier momento los valores prestados, obligando a cubrir la posición; por otro, mantener una posición en corto durante mucho tiempo implica pagar intereses por el préstamo, erosionando las ganancias. La mejor estrategia de corto plazo suele ser de días a semanas, aprovechando ventanas específicas de caída para obtener beneficios y cerrar la posición.

### Trampas psicológicas y exceso de apalancamiento

Muchos inversores, ante errores de juicio, siguen añadiendo posiciones en corto apostando a que el mercado se revertirá, pero terminan aumentando sus pérdidas. El apalancamiento es una espada de doble filo: puede multiplicar beneficios, pero también pérdidas. La posición debe controlarse estrictamente dentro del nivel de riesgo aceptable.

## La postura correcta para hacer cortos

Hacer cortos es una herramienta de cobertura, no una fuente principal de ingresos. Al usarla, hay que seguir algunos principios:

**Control del tamaño de la posición** — No superar el 20%-30% del patrimonio total en cortos, y solo como cobertura de posiciones largas.

**Gestión de ganancias y pérdidas** — Cerrar la posición en cuanto se alcance la ganancia prevista, y aceptar rápidamente las pérdidas si superan el límite establecido, sin aferrarse a la posición.

**Elegir las herramientas adecuadas** — Según el tamaño del capital, optar por préstamos de valores, CFD o ETFs, en lugar de confiar ciegamente en futuros.

**Análisis fundamental profundo** — Antes de hacer cortos, investigar exhaustivamente los informes financieros, perspectivas del sector y niveles técnicos de soporte, para aumentar las probabilidades de éxito.

## Resumen

Hacer cortos es un mecanismo esencial para el correcto funcionamiento del mercado y una habilidad avanzada para gestionar la volatilidad. Pero, como cualquier herramienta de alto rendimiento, conlleva riesgos proporcionales. El éxito en las operaciones en corto no radica en la frecuencia, sino en identificar oportunidades con altas probabilidades, y tomar decisiones con una relación riesgo-recompensa razonable y bien pensada. El mercado nunca carece de oportunidades de beneficio; lo que falta es una mente lo suficientemente fría para aprovecharlo.