El protagonista absoluto en el ecosistema de agregadores de Solana: Cómo Jupiter logra el monopolio del mercado

Jupiter como el agregador de transacciones central en la red de Solana, se ha convertido en la plataforma preferida para que los usuarios realicen intercambios de tokens. El éxito de este proyecto no es casualidad, sino que se debe a sus ventajas integrales en experiencia de producto, estrategia de mercado y integración ecológica.

La experiencia de trading decide la vida o muerte, ¿por qué Jupiter logra destacar entre la competencia?

En la red de Solana no faltan DEX, Orca y Raydium ocupan una porción considerable de liquidez. Pero, ¿por qué los usuarios finalmente optan por los servicios de agregación de Jupiter?

La respuesta está en la interfaz de usuario y la experiencia de uso. La lógica de interacción basada en la selección buy/sell de Orca difiere de las costumbres del usuario, y aunque Raydium tiene un volumen de trading considerable, su liquidez en tokens principales aún no supera a Orca. Jupiter, inspirado en el diseño de 1inch, ofrece una interfaz de trading intuitiva y ordenada, donde los usuarios pueden completar intercambios de tokens de forma fluida.

Esta ventaja en experiencia genera diferencias significativas en el deslizamiento (slippage). En escenarios de grandes transacciones, cambiar 1 millón de USDC por SOL directamente en Orca puede tener una pérdida de slippage de aproximadamente 1.22%, mientras que mediante la solución de agregación de Jupiter, la pérdida puede reducirse a alrededor de 0.4%. Para los traders, esta diferencia del 0.8% en costos acumulados es enorme. La lógica de agregación de Jupiter busca automáticamente la mejor ruta de intercambio entre múltiples DEX, una estrategia de múltiples caminos que resulta especialmente importante en un entorno donde la liquidez de los tokens en Solana es relativamente débil.

La cuota de mercado habla por sí misma, el significado real de más del 50% en volumen de transacciones

Según datos de transacciones, en noviembre y diciembre de 2023, Jupiter aggregó volúmenes de 3.9 mil millones y 17 mil millones de dólares respectivamente, mientras que el volumen total de DEX en la red de Solana en ese mismo período fue de 8 mil millones y 28 mil millones de dólares. Esto significa que las transacciones realizadas a través de Jupiter representaron más de la mitad del mercado.

Este dato refleja un cambio fundamental: los DEX ya se han convertido en el protocolo de liquidez subyacente en Solana, y Jupiter actúa como la capa intermedia entre los usuarios y la liquidez. Actualmente, Jupiter agrupa la liquidez de 29 protocolos, siendo Orca, Raydium, Phoenix, Lifinity y Meteora los cinco principales en volumen, aportando cerca del 90% del volumen total de Jupiter. Es importante destacar que el equipo de desarrollo de Meteora también incluye a los cofundadores de Jupiter, Meow y Ben Chow.

De funciones individuales a estrategia ecológica: el camino de expansión horizontal de Jupiter

La función de agregación de transacciones de Jupiter ya está cerca de su límite, y el espacio para aumentar aún más su cuota de mercado es limitado. Para superar este cuello de botella, Jupiter está llevando a cabo una expansión ecológica en varias direcciones, lanzando dos productos estratégicos.

Jupiter Start: nuevas posibilidades para la plataforma de lanzamiento

Jupiter Start es un programa de incubación similar a una plataforma de lanzamiento, que ya ha lanzado funciones de introducción comunitaria, educación y pre-lanzamiento. Su proceso de diseño se divide en cinco fases: introducción social (una semana para presentar la visión y el modelo económico del proyecto), educación (usuarios calificados aprenden y obtienen tokens), pre-lanzamiento (usuarios pueden realizar órdenes limitadas y operaciones de inversión periódica), Launchpad y funciones Atlas (aún no lanzadas).

La ventaja principal de esta plataforma radica en su base de usuarios. Jupiter cuenta con la comunidad activa más grande en Solana, lo que proporciona un efecto de flujo potente para nuevos proyectos. Combinando los recursos propios de Jupiter y los proyectos asociados, la calidad de los proyectos lanzados en Jupiter Start tiene altas probabilidades de garantizarse.

Jupiter Labs: incubando un nuevo ecosistema DeFi

Jupiter Labs, como plataforma de incubación relativamente independiente, colabora con la comunidad de Solana y los usuarios de Jupiter para lanzar protocolos DeFi innovadores. Estos proyectos operarán de forma independiente en última instancia, pero los usuarios y poseedores de tokens de Jupiter podrán acceder a uso prioritario y recompensas en tokens en etapas tempranas.

Actualmente, Jupiter Labs ha lanzado dos proyectos:

El protocolo de contratos perpetuos adopta una estructura similar a GMX V1, permitiendo a los usuarios participar proporcionando liquidez (convertida en una cesta de tokens que incluye BTC, ETH, SOL, USDC y USDT) o mediante trading con apalancamiento. Los traders no enfrentan costos de slippage, solo pagan tarifas de transacción y costos de préstamo. Los proveedores de liquidez reciben el 70% de las tarifas de transacción y todos los costos de préstamo. Este protocolo tiene un volumen diario de aproximadamente 90 millones de dólares, en una etapa inicial pero con una atracción de mercado clara.

El protocolo de stablecoins LSD XYZ, basado en Lybra V1, permite a los usuarios acuñar SUSD, una stablecoin que genera intereses mediante la colateralización con SOL. El protocolo obtiene beneficios mediante staking de LST y usa mecanismos de arbitraje de tasas para maximizar ganancias. Cuando el precio se desvía de 1 dólar, mantiene la posición del prestatario mediante recompra con tokens de gobernanza, ofreciendo mayor protección que la redención tradicional de colaterales.

Equipo y financiamiento: discreto pero con fuerza

Jupiter fue fundada en mayo de 2021 por Meow y Ben Chow, y se lanzó oficialmente en octubre del mismo año. Meow es desarrollador del DEX Meteora en Solana, y Ben Chow tiene años de experiencia en diseño interactivo y producto, habiendo trabajado en la empresa de juegos sociales Hive7. La combinación de sus antecedentes ha sentado las bases para el éxito del proyecto.

En cuanto a financiamiento, Jupiter no ha divulgado información alguna, lo que indica una estrategia de desarrollo relativamente cautelosa. La auditoría del código fue realizada por OtterSec, una firma reconocida en la industria, que ha auditado proyectos como Solana, Aptos y Sui.

Economía de tokens: 50% para la comunidad

El token nativo de Jupiter, JUP, tiene un suministro total de 1,000 millones de tokens. La distribución incluye un 40% para airdrops (cuatro rondas, la primera del 10% ya entregada en diciembre de 2023), un 20% para liquidez e incentivos comunitarios, y un 40% para reservas del equipo y estratégicas. La plataforma se compromete a distribuir el 50% de los tokens a la comunidad, con tokens iniciales para añadir liquidez (5%) y para airdrops (10%).

Aunque las funciones específicas de JUP aún no se han anunciado, en el corto plazo su uso principal será para gobernanza comunitaria. En el futuro, los nuevos proyectos lanzados por Jupiter Labs podrían realizar airdrops a los poseedores de JUP y ofrecer acceso prioritario a pruebas, fortaleciendo aún más la utilidad del token.

Perspectivas de mercado y consideraciones de riesgo

Los principales riesgos que enfrenta Jupiter incluyen riesgos de código y riesgos de seguridad en protocolos de derivados. Aunque ha sido auditado por OtterSec, la lógica compleja de agregación aún puede presentar vulnerabilidades potenciales. El protocolo de contratos perpetuos todavía está en fase beta, y no se pueden descartar riesgos como ataques a los oráculos.

Pero en términos de potencial de desarrollo, las ventajas de Jupiter siguen siendo evidentes. En la industria de DEX en Solana, Jupiter ha establecido una posición difícil de desafiar. Con la llegada de funciones en Launchpad en Jupiter Start y la maduración del ecosistema de Jupiter Labs, este agregador tiene potencial para convertirse en un centro estratégico en el ecosistema de Solana, conectando usuarios, liquidez y proyectos innovadores.