¿Podrá el dólar australiano seguir subiendo frente al dólar estadounidense en 2026? La divergencia en las políticas de los bancos centrales será clave

2025年澳元表现抢眼。在关税重估、美元走软及本土经济抗性较强的共同作用下，澳元/美元全年累计攀升7%，为不少交易者带来惊喜。进入2026年，这一走势能否延续成为市场焦点。

Política monetaria divergente: RBA hawkish vs. Fed dovish

El impulso principal del aumento del dólar australiano radica en la tendencia de divergencia en las políticas de los bancos centrales. Con la presión inflacionaria en Australia que vuelve a surgir, el mercado prácticamente da por terminado el ciclo de recortes de la RBA. La diferencia radica en cuándo comenzar a subir las tasas.

Westpac mantiene una postura cautelosa, considerando que la RBA mantendrá las tasas sin cambios en 2026. Sin embargo, el Commonwealth Bank prevé un aumento de tasas. Los bancos más hawkish, National Australia Bank y Citibank, esperan dos aumentos, en febrero y mayo respectivamente.

En contraste, la postura de la Reserva Federal es claramente dovish. El mercado en general espera que la Fed tenga espacio para dos recortes en 2026, aunque JPMorgan es más conservador y solo anticipa uno. De cualquier forma, estas diferencias en las expectativas de política implican una presión natural a la apreciación del dólar australiano: la RBA mantiene tasas altas o incluso las sube, mientras que la Fed continúa relajando, ampliando la diferencia de tasas que beneficia directamente al AUD.

Resiliencia económica: atención a la variable China

La economía australiana en 2025 mostró una notable resiliencia. La tasa de desempleo se mantuvo estable, el crecimiento del PIB superó las expectativas, demostrando que la demanda interna aún es resistente. La OCDE incluso pronostica que el PIB de Australia alcanzará el 2.3% en 2026, acelerando respecto a 2025, impulsado principalmente por la recuperación del ingreso disponible de los hogares.

No obstante, también surgen preocupaciones. La economía australiana depende mucho de las exportaciones de commodities, y China, como su principal socio comercial, cuya tasa de crecimiento impacta directamente en la demanda de productos australianos. Si en 2026 la desaceleración económica de China supera las expectativas, las exportaciones australianas se verán presionadas y las perspectivas de crecimiento económico se debilitarán, lo que inevitablemente arrastrará el tipo de cambio del AUD a la baja.

El riesgo de sentimiento es un potencial cisne negro

Como moneda de riesgo por excelencia, el destino del AUD está estrechamente ligado a la preferencia global por el riesgo. Cuando el sentimiento de riesgo en el mercado es alto, el AUD se aprecia por sus altas tasas y perspectivas económicas; pero si aumenta la aversión al riesgo, el AUD se vende en masa.

El riesgo de un cisne negro en 2026 no puede ser ignorado. Si la escalada de la guerra comercial de EE. UU. con Trump o la escalada en la geopolítica en Oriente Medio ocurren, podrían provocar una caída significativa en la preferencia por el riesgo global, presionando al AUD/USD a corto plazo. Este es un riesgo que los traders deben vigilar.

Instituciones en su mayoría optimistas, pero con diferencias en las expectativas de subida

De cara a 2026, la mayoría de las instituciones mantienen una visión optimista sobre el desempeño del AUD, aunque sus expectativas de aumento difieren bastante.

JPMorgan es más conservador, prevé que el AUD/USD alcance 0.67 en el primer trimestre y cierre en 0.68 al final del año. Deutsche Bank apuesta por una mayor ventaja en diferencial de tasas, proyectando 0.69 en el segundo trimestre y 0.71 al cierre. National Australia Bank es el más optimista, esperando que el AUD frente al USD suba a 0.71 en el segundo trimestre y que en el tercer trimestre supere 0.72.

En resumen, la tendencia del AUD en 2026 dependerá principalmente de si la política de los bancos centrales sigue las expectativas, si la economía doméstica mantiene su resiliencia y si los factores geopolíticos generan o no aversión al riesgo. Con la ventaja de la divergencia en políticas, la tendencia alcista del AUD podría continuar, pero la incertidumbre sobre la economía china y los riesgos globales constituyen las principales amenazas a la baja.