El mercado alcista se derrumbó por la fractura del consenso, y el mercado bajista acecha en las profundidades del olvido—esto no es simplemente una corrección técnica, sino un vacío severo en la demanda.

Recientemente vi un análisis que, al pensarlo bien, da miedo. El problema no es que mencione un mercado bajista, sino que revela una verdad invisible: este ciclo alcista no está siendo impulsado por los minoristas, sino que es una rotación de fuerzas entre el ETF de contado en EE. UU., el ciclo macroeconómico y la asignación de activos corporativos. Ahora, todas ellas están comenzando a retirar sus fondos.

Los detalles más impactantes son estos:

El ETF de contado en EE. UU. pasó de una fase de acumulación frenética el año pasado a operaciones inversas este año, y la cantidad de BTC en posesión ha disminuido en aproximadamente 24,000 monedas. Esto no es un ajuste de cartera habitual, sino una señal de retirada estratégica. Las direcciones con entre 100 y 1000 BTC han dejado de crecer, lo que indica que el entusiasmo de los grandes participantes por acumular monedas se ha apagado repentinamente—la historia tiene un recuerdo claro de esto, a finales de 2021, cuando ocurrió algo similar, y luego el mercado entró en una tendencia bajista prolongada. El precio ha caído por debajo de la media móvil de 365 días, lo que simboliza que la línea de soporte de confianza a largo plazo ha sido perforada; perder esta línea suele indicar un cambio de ciclo.

¿Cómo responder? La clave no es preguntar "¿Seguirá bajando?", sino "¿Quién está saliendo silenciosamente?". La presión de venta actual proviene de la retirada activa de las instituciones, que ya han agotado los beneficios de las políticas, los ciclos y las narrativas. Ahora solo quedan los minoristas tambaleándose en el escenario.

Algunas recomendaciones prácticas: primero, revisa tu cartera; si más de la mitad de tus posiciones fueron compradas en niveles altos, te convertirás en uno de los últimos en aceptar pérdidas. Segundo, no confíes ciegamente en la historia del "fondo del pozo"; las instituciones apenas están comenzando a vender, y intentar comprar en esta caída sería como poner los dedos en una prensa hidráulica. Tercero, conserva al menos un 30% en USDT u otra stablecoin; en un ciclo bajista, el efectivo no es pasividad, sino una herramienta de supervivencia.

El vacío de liquidez en Bitcoin se está formando, y el próximo movimiento será muy interesante.