En los últimos dos días de negociación, el mercado de metales preciosos ha caído por completo. El lunes, el precio del oro Al Contado se disparó a 4412 dólares/onza, nuevamente marcando un nuevo máximo histórico. El rendimiento de la plata fue aún más ridículo, directamente bomba a 69.44 dólares/onza, también estableciendo un nuevo récord.

Pero esto también plantea una pregunta interesante: el oro y la plata están locos, ¿y qué hay de Bitcoin y todo el mercado de criptomonedas? La realidad es que los activos criptográficos no han logrado seguir el ritmo de esta ola por el momento.

**¿Por qué son tan fuertes los metales preciosos?**

Al fin y al cabo, tres fuerzas se superponen. Primero, las expectativas de recortes de tasas de interés han vuelto a calentarse. La baja de las tasas significa que los activos sin interés (como el oro y la plata) se vuelven más atractivos. En segundo lugar, la aversión al riesgo nunca ha desaparecido. La incertidumbre geopolítica junto con las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento económico llevan a instituciones y pequeños inversores a mover su dinero hacia esos "activos refugio" que han demostrado ser seguros. El tercer factor es que los bancos centrales de varios países están comprando oro de manera continua. Este año, muchos bancos centrales en todo el mundo han aumentado sus reservas de oro, lo que proporciona un soporte de base bastante sólido al mercado.

Los datos pueden explicar todo. El oro ha subido aproximadamente un 67% desde principios de año, la plata es aún más exagerada, con un aumento de más del 138% en el año. Incluso el platino y el paladio han subido en toda la línea. En esencia, es una gran cantidad de fondos que están fluyendo locamente hacia los metales preciosos, este tradicional refugio seguro.

**¿Qué está haciendo Bitcoin?**

En comparación, el mercado de criptomonedas parece un poco tranquilo. BTC ahora oscila entre 86000 y 88000 dólares, habiendo retrocedido aproximadamente un 30% desde el máximo de principios de octubre. Todo el sector de activos de riesgo está bajo presión, y la actitud de los fondos tiende a ser cautelosa.

Esto en realidad no es sorprendente. Al revisar los registros históricos, se puede ver que cada vez que la presión económica comienza a manifestarse, el oro suele ser el primero en reaccionar, mientras que el bitcoin a menudo reacciona un poco más tarde. Este es un patrón rítmico que ha aparecido repetidamente.

Esta situación básica se ajusta a este viejo patrón. Cuando los mercados financieros tradicionales están preocupados por las perspectivas económicas, lo primero a lo que huyen son herramientas de refugio probadas por el tiempo como el oro. Aunque el Bitcoin ha sido considerado "oro digital" a largo plazo, la primera reacción de los inversores institucionales ante eventos de riesgo a corto plazo sigue siendo elegir metales preciosos tradicionales; esto refleja una actitud cautelosa hacia las nuevas clases de activos.

Sin embargo, desde una perspectiva temporal más amplia, este desajuste suele ser temporal. Una vez que las expectativas económicas comienzan a clarificarse, o cuando hay un cambio en el entorno de liquidez, el mercado de criptomonedas suele experimentar un aumento de precios. La "calma" actual podría ser simplemente la calma antes de la tormenta.