Las señales de aumento de tasas emitidas recientemente por el Banco Central de Japón se han convertido en el centro de atención del mercado. El presidente Kazuo Ueda admitió en una reciente conferencia de prensa que el comité de políticas ya está discutiendo el impacto de la continua depreciación del yen en la inflación, lo cual no es un asunto menor. Si el yen sigue debilitándose, la presión inflacionaria importada sin duda aumentará, y el Banco Central eventualmente tendrá que tomar medidas.

Según las predicciones de los economistas de JPMorgan, este "tarde o temprano" podría estar a la vista. Ellos creen que el Banco Central de Japón comenzará a aumentar las tasas de interés en abril y octubre de 2024, y se espera que la tasa de política monetaria se eleve gradualmente hasta el 1.25% antes de finales de 2026. ¿Qué significa esto? Significa que Japón está despidiéndose lentamente de la era de la ultra-expansión, y la política monetaria comienza a emprender el largo camino hacia la normalización.

Para el mercado de criptomonedas, este cambio en la liquidez global no suele ser una señal pequeña. Japón, como una de las fuentes de liquidez más importantes del mundo, el cambio en la política del Banco Central a menudo produce un efecto de ondulación en activos como Ethereum y ZEC. Por un lado, las expectativas de aumento de tasas de interés pueden retirar parte de la asignación de activos de riesgo; por otro lado, las expectativas de apreciación del yen pueden, a su vez, atraer parte de los fondos de arbitraje. La lógica del mercado es compleja, pero una cosa es segura: debemos seguir prestando atención a cómo evoluciona el equilibrio dual de tasas de cambio e inflación del Banco Central.