¿De qué tiene miedo el mercado?

Recientemente, el mundo financiero global está atento a una cifra: en 2026, Estados Unidos enfrentará el vencimiento de 8 billones de dólares en deuda.

Suena aterrador—desde los inversores minoristas hasta las instituciones, todos dicen que esto es una "bomba de tiempo", creyendo que el gobierno de EE. UU. no podrá pagar, y que el sistema financiero global podría colapsar. Pero si piensas así, estás cayendo en la trampa de la narrativa dominante.

**La verdad puede ser exactamente lo contrario.**

El gobierno de EE. UU. no "paga" la deuda, simplemente la "renueva" continuamente. Este truco se ha usado durante décadas. La mayor parte de esos 8 billones en realidad son bonos a corto plazo emitidos en emergencia durante la pandemia de 2020-2021, diseñados desde el principio para ser "re-emitidos al vencimiento".

La clave del problema está en otro lugar—**el patrón de tasas de interés ha cambiado.**

Desde la era de tasas ultra bajas hasta la era de tasas altas, usar costos más altos para renovar esta deuda astronómica tiene consecuencias evidentes:

El déficit fiscal será mayor, y la emisión de bonos del gobierno debe aumentar. Pero esto impacta directamente en el objetivo de "mantener tasas reales bajas". La presión política será enorme—todos quieren crecimiento y liquidez, nadie quiere reducir.

La experiencia histórica nos dice que, en este punto, los tomadores de decisiones generalmente solo tienen un camino—**aflojar, no apretar.**

Con tasas de rendimiento reales más bajas, apoyo continuo de liquidez, y una moderada dilución del poder adquisitivo del capital… en este gran contexto, los activos de riesgo no son el fin del mundo, sino que son los que más fácilmente pueden beneficiarse. La actitud relajada de la Reserva Federal recientemente, quizás está allanando el camino para esta "reinyección de liquidez".

**Llega un punto de inflexión en la asignación de activos.**

En este ciclo, los tenedores tradicionales de efectivo y los inversores en renta fija serán los perdedores invisibles. En cambio, las acciones, activos físicos, materias primas y las criptomonedas, que son activos líquidos, tendrán oportunidades de asignación.

No es que no haya riesgos, sino que la naturaleza del riesgo está cambiando. Si la política realmente apunta a "expansión + liquidez", entonces la historia del mundo cripto y los activos de riesgo puede estar apenas comenzando.