#大户持仓变化 La cuenta atrás para la salida del presidente de la Reserva Federal ya ha comenzado, y el foco del mercado se está desplazando hacia quién ocupará ese puesto y cuándo se reflejará este cambio en los precios del mercado.

El secretario del Tesoro, Bessant, ya ha declarado públicamente que no competirá por el puesto, lo que prácticamente lo elimina de la carrera. Ahora la mayoría de los analistas están atentos a Haskett, considerándolo el candidato más competitivo.

¿Pero por qué él? La razón es bastante sencilla. Primero, su postura respecto a las criptomonedas es clara: las apoya públicamente. En el actual ecosistema político, eso tiene mucho peso. Segundo, su posición respecto a la bajada de tipos es firme, ha mencionado varias veces que los datos económicos respaldan una política monetaria flexible, sin ambigüedades. Tercero, sus ideas económicas son muy similares a las de Trump, ambos están en la misma sintonía.

Siguiendo la lógica, está bastante claro: una vez que el mercado confirme que Haskett asumirá el cargo, la expectativa actual de una Reserva Federal moderadamente hawkish se invertirá rápidamente, dando paso a una expectativa de flexibilización anticipada de la política. Por eso mismo, la probabilidad de que se sigan bajando los tipos en la segunda mitad del próximo año ya no es una «posibilidad aumentada», sino una «certeza casi segura».

Pero aquí hay que aclarar un punto clave: bajar los tipos no significa una expansión ilimitada de liquidez.

La gran liberación de liquidez que realmente puede mover el mercado probablemente se habrá agotado alrededor de mayo del próximo año. Después, las bajadas de tipos serán más una confirmación de la intención política y un apoyo al ánimo del mercado, no una nueva ronda de inyección masiva de dinero.

Desde otra perspectiva: la principal fuerza motriz en la valoración del mercado en la primera mitad del año fue la expectativa de liquidez; en la segunda mitad, el ciclo político y la orientación de las políticas serán los impulsores. El mercado siempre está muy interesado en especular con las expectativas — cuando las políticas realmente se implementen, la reacción será mucho más intensa.