El colapso Cripto del 11 de octubre: ¿Qué realmente sucedió?

Aproximadamente $60–90 millones en USDe fueron liquidadas en Binance, junto con wBETH y BNSOL, para explotar una vulnerabilidad en el sistema de precios donde el colateral se valoraba en función de los datos de su propio libro de órdenes de Binance en lugar de oráculos externos.

Esta desviación de precio local provocó liquidaciones forzadas de $500 millones a $1 billones, encendió una cascada de más de $19 billones en todo el mercado y neteó a los atacantes aproximadamente $192 millones en ganancias gracias a posiciones cortas preabiertas (valoradas en $1.1 billion) en BTC/ETH en Hyperliquid—solo minutos antes de que se diera a conocer la noticia sobre los aranceles de Trump.

Esto no fue un fallo de USDe—el problema fue un defecto en el sistema de Binance que fue explotado en medio del ruido del pánico macro.

Lo que parecía caos era, de hecho, una explotación planificada del sistema de precios interno de Binance, amplificada por un shock macroeconómico y un apalancamiento excesivo dentro del sistema.

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Como parte de su función de Cuenta Unificada, Binance permitió el uso de USDe, wBETH y BNSOL como garantía.

Sin embargo, la valoración no se basó en oráculos o precios de redención, sino en las propias cotizaciones al contado de Binance, lo que se convirtió en una vulnerabilidad crítica.

El 6 de octubre, Binance anunció una transición planificada a precios basados en oráculos, pero la implementación estaba programada solo para el 14 de octubre, dejando una ventana de ocho días para un ataque.

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Durante esta ventana, actores bien organizados comenzaron a manipular el libro de órdenes de Binance, vertiendo alrededor de 60–90 millones USDe, lo que causó que su precio en Binance cayera a $0.65, mientras que se mantenía alrededor de $1 en otros intercambios.

Dado que el sistema de colateral de Binance utilizaba sus precios internos, esto eliminó instantáneamente el margen y activó liquidaciones forzadas de $500 millones a $1 mil millones.

Entonces, se conoció la noticia sobre los aranceles propuestos del 100% de Trump sobre China, intensificando el pánico y los problemas de liquidez.

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El mismo día, nuevas billeteras en Hyperliquid abrieron posiciones cortas de $1.1 mil millones en BTC y ETH, financiadas con 110 millones de USDC de fuentes vinculadas a Arbitrum.

Cuando la cascada de liquidaciones en Binance hizo que los precios de BTC y ETH se desplomaran, estas posiciones generaron aproximadamente $192 millones en ganancias netas después de ser cerradas en el mínimo.

El momento, la precisión y los canales de financiación apuntan a una acción coordinada.

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Las liquidaciones en Binance llevaron a una venta masiva de BTC, ETH y altcoins en libros de órdenes delgados.

Otras exchanges comenzaron a reflejar la caída a través de bots y algoritmos de arbitraje entre mercados.

Los creadores de mercado, que cubrían posiciones en múltiples plataformas, se vieron obligados a deshacerse de posiciones en todas partes.

El resultado: más de $19 mil millones en liquidaciones globales, con muchas altcoins cayendo entre el 50% y el 70% en un solo día—todo provocado por menos de $100 millones en colateral manipulado.

¿Quién tiene la culpa?

• Binance: La arquitectura defectuosa y la implementación retrasada del oráculo son la causa raíz. • Los atacantes: Orquestaron y sincronizaron la manipulación, beneficiándose de posiciones cortas externas. • Ethena (USDe): No tiene la culpa. El protocolo permaneció completamente colateralizado, las redenciones funcionaron normalmente y el anclaje se mantuvo en 1:1 en todas las demás plataformas.

Secuelas

Binance reconoció "problemas técnicos en la plataforma," prometió compensación para los usuarios afectados (margin, futuros y cuentas de préstamo), e implementó umbrales de precio mínimos e integración de oráculos.

USDe continuó operando sin interrupciones, y el incidente se convirtió en un claro estudio de caso de cómo un error en el sistema de precios de un intercambio puede desencadenar liquidaciones en cascada en todo el mercado.