La subida de la tasa de interés real está presionando la trayectoria alcista del Bitcoin, y la desaceleración de los ETF y el debilitamiento de la demanda se convierten en variables clave

Noticias de Gate News: a finales de marzo de 2026, el precio de Bitcoin se mantiene alrededor de 67,400 USD, con una subida leve de aproximadamente 2% durante la semana, pero se observan señales de aflojamiento en la estructura de oferta y demanda del mercado. Bajo la doble influencia de la desaceleración de los fondos institucionales y el alza de las tasas macro, el impulso alcista a corto plazo de Bitcoin se ve claramente inhibido.

Según los datos, los flujos de entrada de los fondos del ETF spot se están desacelerando, mientras que el crecimiento total de los stablecoins se ha estancado, lo que refleja una ralentización en el ritmo con que el nuevo dinero fiduciario entra en el mercado. En correspondencia, la oferta de Bitcoin sigue liberándose de manera estable. Desde el halving de 2024, la recompensa por bloque se redujo a 3.125 BTC; actualmente, la nueva oferta diaria es de aproximadamente 450 unidades. En un contexto de debilitamiento de la demanda, la capacidad del mercado para absorber la nueva oferta está disminuyendo.

El indicador AER (tasa de absorción de emisión) muestra que la intensidad de la demanda institucional pasó de forma pronunciada de 5.3 veces en febrero a 1.3 veces, entrando en el rango de “absorción pasiva”. Esto implica que la demanda actual apenas supera la presión vendedora de los mineros y, si no hay entradas continuas de fondos, es difícil que el precio de Bitcoin logre un alza sostenida y con tendencia.

A nivel macro, el “tipo de interés real” se ha convertido en una variable clave que presiona al mercado. El rendimiento de los TIPS a 10 años en EE. UU. ha subido más de 30 puntos básicos desde finales de febrero y llegó a tocar 2.12% en algún momento, situándose en su nivel más alto desde mediados de 2025. El avance del rendimiento real incrementa el atractivo de los activos libres de riesgo, lo que provoca salidas de capital desde activos sin flujo de caja, como Bitcoin.

Michael J. Kramer señaló que la velocidad a la que suben los tipos de interés reales a largo plazo supera la de los tipos a corto plazo, lo que indica que el mercado está recalibrando nuevamente las expectativas de un entorno financiero más restrictivo. Además, la subida y el mantenimiento del precio del petróleo por encima de niveles altos también están apretando la liquidez general, generando presión externa sobre los activos de riesgo.

En el entorno actual, el desempeño de Bitcoin depende más de la mejora de la liquidez y de los cambios en las expectativas sobre las tasas. Si no hay señales de recortes de tasas ni un retorno de fondos, el mercado podría seguir manteniendo un patrón de consolidación. (CoinDesk)