Las 5 señales de Bitcoin que determinan la dirección alcista o bajista de este ciclo

Desde el lanzamiento del ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos, la lógica de precios de Bitcoin ha pasado de señales en cadena a fondos y apalancamiento fuera de cadena, donde 5 señales determinan conjuntamente la dirección alcista o bajista de esta ronda.

Primero, el flujo de fondos del ETF es el motor de crecimiento central. Los datos de Gemini y Glassnode muestran que la acumulación de posiciones en el ETF de Al Contado supera las 515,000 monedas de Bitcoin, lo que equivale a 2.4 veces la cantidad emitida por los mineros en el mismo período. La investigación confirma que la entrada de fondos en el ETF tiene un poder explicativo sobre el precio que supera con creces el de las variables criptográficas tradicionales.

En el primer trimestre de 2024, hubo una entrada neta de 12,1 mil millones de dólares, lo que impulsó directamente al Bitcoin a superar su máximo histórico; en noviembre de 2025, se produjo un reembolso neto de 3,7 mil millones de dólares (la mayor salida mensual desde su lanzamiento), lo que llevó el precio a caer de 126,000 dólares a un rango de 80,000 dólares. Hoy en día, una salida diaria de 500 millones de dólares de IBIT tiene un impacto comparable a las operaciones de grandes ballenas en la cadena.

En segundo lugar, la financiación perpetua y la base de futuros revelan el ciclo de apalancamiento. Actualmente, la tasa de financiación anualizada se mantiene entre el 8% y el 12%, y los picos superiores al 20% a menudo presagian un máximo local, mientras que una tasa de financiación severamente negativa corresponde a un mínimo del ciclo.

Durante el período de transferencia de fondos ETF a negativo en noviembre de 2025, los contratos no liquidados de futuros disminuyen y la tasa de financiamiento se encuentra en niveles bajos, resonando con la caída del precio de la moneda. Cuando la entrada de ETF se dispara mientras que el financiamiento está bajo, indica que la demanda es sostenible; si la tasa de financiamiento se dispara pero los fondos ETF se estancan, es una señal de burbuja a corto plazo por el apalancamiento.

En tercer lugar, la liquidez de las stablecoins es la piedra angular del mercado nativo. En 2024, el suministro de stablecoins crecerá un 59%, con un volumen de transferencias de 27.6 billones de dólares, y su suministro y el cambio en los saldos de los intercambios a menudo preceden a las fluctuaciones en el precio de las monedas.

Cuando los fondos de ETF y la oferta de monedas estables muestran un valor positivo, la energía del mercado alcista es más fuerte; si ambos se vuelven negativos simultáneamente, esto acelerará la velocidad y la magnitud de la caída. El ETF es la entrada de las instituciones, mientras que las monedas estables determinan la escala de capital marginal de los comerciantes nativos.

Cuarto, la evolución de la estructura de tenedores reconfigura la resiliencia del mercado. Los tenedores a largo plazo (LTH) alcanzaron un máximo histórico en sus tenencias, restringiendo la oferta circulante, pero la proporción de “capital caliente” a corto plazo aumentó al 38%, haciendo que el mercado sea más sensible a los flujos de capital. En noviembre de 2025, la caída del precio por debajo del rango de costo clave estuvo directamente relacionada con la diversificación de las tenencias de LTH hacia ETFs y exchanges, debilitando el soporte.

Cinco, la liquidez macroeconómica se transmite a través de los ETF. El coeficiente beta de Bitcoin con respecto a los cambios en la liquidez global alcanza entre 5 y 9 veces (2-3 veces para el oro, 1 vez para las acciones), convirtiéndose en un activo macroeconómico de alto beta. Los cambios en la política de la Reserva Federal, las tasas de rendimiento real, etc., se transmitirán rápidamente a los mercados al contado y de derivados a través del flujo de fondos de los ETF.

La ola de ventas del otoño de 2025 es una reacción en cadena provocada por el ajuste de la liquidez y la ruptura de las expectativas de recortes de tasas, a través de la salida de fondos por medio de ETF.

**Estas cinco señales son como engranajes interconectados: **el ETF establece la base institucional, la tasa de financiamiento amplifica o debilita el impulso, las stablecoins complementan el capital nativo, la estructura de los tenedores determina la capacidad de resistencia al riesgo y la liquidez macroeconómica controla el costo del capital. Cuando las direcciones de los cinco son coherentes, el precio de la moneda tiende a subir; si hay discrepancias, es probable que se produzca una caída.