American Bitcoin apunta a una capacidad de minería de Bitcoin de 50 EH/s

Trump respaldó $ABTC justo acaba de presentar sus primeros resultados como empresa pública. Esta empresa “no solo un minero, no solo una tesorería” ahora apunta a 50 EH/s para impulsar su estrategia de crecimiento centrada en BTC.

La siguiente publicación de invitado proviene de BitcoinMiningStock.io, una plataforma de inteligencia de mercados públicos que ofrece datos sobre empresas expuestas a la minería de Bitcoin y estrategias de tesorería cripto. Originalmente publicada el 20 de noviembre de 2025, por Cindy Feng.

Mientras gran parte del sector de minería de Bitcoin se está orientando hacia la IA y la infraestructura HPC, la Bitcoin estadounidense (Nasdaq: ABTC) está tomando un camino muy diferente: intenta escalar hasta convertirse en un minero de Bitcoin de primera categoría, aumentar una tesorería significativa de BTC, y aún así insiste en que no es solo un minero o un vehículo pasivo de BTC. La pregunta central, sin embargo, es si la economía justifica sus ambiciones cuando muchos colegas intentan alejarse de la minería de bitcoin.

Echemos un vistazo detallado a sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada en Nasdaq.

Estado actual de la minería de Bitcoin

La empresa solo fue creada el 31 de marzo de 2025 y se cotizó en Nasdaq el 3 de septiembre. En ese corto período, avanzó rápidamente.

Al final del tercer trimestre, reportó aproximadamente 25 EH/s de capacidad instalada con una eficiencia media de la flota de 16.3 J/TH. Un contribuyente importante fue la opción de compra de aproximadamente 14.8 EH/s de nuevos mineros en el sitio Vega en Texas. Las indicaciones de la gestión muestran una hoja de ruta hacia ~50 EH/s.

Screenshot de su presentación para inversores (página 12). En el mismo período corto, ha aumentado sus reservas de Bitcoin desde cero el 1 de abril a 3,418 BTC hasta el 30 de septiembre (al momento de escribir, ese número alcanzó más de 4000 BTC). La gestión lo traduce a 371 satoshis por acción y destacó que los BTC por acción han aumentado en aproximadamente un 50% desde la cotización. Abiertamente quieren que el mercado se enfoque en Bitcoin por acción como el principal lente de valor en lugar solo de los ingresos o la tasa de hash principal.

En conjunto, la Bitcoin estadounidense está haciendo una apuesta deliberada y concentrada por escalar la minería de Bitcoin y las tenencias de BTC, sin alejándose de ellas.

Modelo ligero en activos: su receta mágica

De manera única, las operaciones de minería de Bitcoin de American Bitcoin están relacionadas con su asociación con Hut 8. La compañía no posee ninguna infraestructura principal. Hut 8 desarrolla y opera los sitios, negocia con las utilities, y proporciona el entorno físico para los mineros. American Bitcoin compra y financia la flota de ASIC, paga tarifas de alojamiento y servicios, y concentra su propio capital en mineros y Bitcoin en lugar de subestaciones y edificios. En el tercer trimestre, la gestión dijo que sus G&A era aproximadamente el 13% de los ingresos totales, lo que representa una base de costos razonablemente ajustada y coherente con la afirmación de que no poseer infraestructura ayuda a mantener bajos los costos fijos.

Relationship entre Hut 8 y American Bitcoin (screenshot de la presentación de Hut 8, página 11). Vega en Amarillo es el ejemplo principal. En la llamada de resultados del Q3, Asher Genoot mencionó que American Bitcoin ahora representa más del 95% de la carga de la cooperativa local y funciona como un cliente completamente cortable, detrás del medidor en una granja eólica. Cuando la red necesita reducir carga durante picos, la mina puede apagarse rápidamente. La argumentación de la gestión es que los centros de datos de IA y HPC no pueden hacer eso sin interrumpir a los clientes, lo que le da un nicho a la minería de Bitcoin: puede absorber energía barata e intermitente y salir del camino cuando la red está estresada. De alguna manera, el sitio Vega es el ejemplo de cómo American Bitcoin cree que puede mantener sus costos de producción por debajo del precio spot, incluso cuando la competencia se intensifica.

Vega Sitio (crédito de la foto: Hut 8). Además, hay un giro en el financiamiento. En lugar de pagar los mineros completamente en efectivo, American Bitcoin ha estructurado el acuerdo con Bitmain de manera que un gran bloque de su Bitcoin se compromete como garantía contra nuevas compras de ASIC.

La combinación de infraestructura externalizada, energía flexible y financiamiento de equipos respaldado por BTC es el mecanismo real detrás de la ambición de 50 EH/s.

¿Qué nos dicen los resultados del Q3 sobre la economía de este modelo?

El primer trimestre como empresa pública ofrece una pequeña pero útil prueba de la tesis central.

Para el Q3 2025, American Bitcoin reportó $64.2 millones en ingresos. El costo de los ingresos fue de $28.3 millones, implicando un 56% de margen bruto. Esa cifra ya incluye tanto la energía como las tarifas de colocation de Hut 8. En la llamada, la gestión señaló que si se aíslan solo los costos energéticos en tiempo real frente al valor del Bitcoin minado, el margen efectivo sería más cercano al 69%. Aunque esa es una medida no-GAAP, se alinea con la narrativa de la compañía: con hardware de próxima generación desplegado en un sitio flexible alimentado por energía eólica, afirman minar Bitcoin a aproximadamente la mitad del costo de comprarlo en el mercado abierto.

Las métricas de rentabilidad permanecieron resistentes a pesar de la volatilidad del precio de Bitcoin. La empresa registró una pérdida de mercado de $5.5 millones en sus holdings de BTC, pero el ingreso neto aún aumentó a $3.5 millones. El EBITDA ajustado casi se duplicó hasta $27.7 millones. Para un negocio que no existía hace doce meses, esta es una primera aparición creíble.

En el balance, hay una estrategia de capital clara en juego. Para ampliar la tasa de hash, American Bitcoin ha usado una estructura con BTC como garantía para financiar compras de mineros en Vega, en lugar de depender solo de efectivo. Al cierre del trimestre, 2,385 BTC de los 3,418 BTC estaban comprometidos como colateral bajo estos acuerdos. Es decir, el mismo Bitcoin que sustenta la historia de “acumulación” también se usa para impulsar el crecimiento de la tasa de hash.

**Pledged Bitcoins para ASICs (**más detalles en las páginas 21, 22). Estos resultados no pueden demostrar que el modelo será robusto durante un ciclo completo. Pero por ahora, muestran que la estructura ligera en activos puede ofrecer márgenes saludables mientras crece la tasa de hash y las tenencias de BTC.

Pensamientos finales

El primer trimestre de American Bitcoin como empresa pública muestra una ejecución rápida y una economía inicial creíble. Su modelo ligero en activos ha entregado sólidos márgenes brutos y ha permitido que el negocio escale rápidamente sin la carga de infraestructura pesada típica de los mineros tradicionales. La verdadera prueba, sin embargo, será si este enfoque de “no solo un minero, no solo una tesorería” puede sostenerse, especialmente si el precio de Bitcoin cae.

Para los inversores que siguen la historia, será importante monitorear el progreso hacia 50 EH/s y la continuación de la acumulación de sats por acción. Pero quizás también buscar respuestas a algunas preguntas: ¿Cómo gestionará la empresa el riesgo en una bajada con dos tercios de su Bitcoin en garantía? ¿Qué pasa si la línea de desarrollo de Hut 8 se estanca? Y en qué medida seguirán siendo viables la emisión de acciones y el financiamiento respaldado por BTC a medida que evolucionen las condiciones del mercado… Las respuestas a estas preguntas ayudarán a formar una tesis más clara propia.