El impulso del Cripto se intensifica a medida que la CFTC confirma el comercio Al Contado regulado con el apoyo de la SEC

• CFTC y SEC se mueven para permitir el intercambio regulado de criptomonedas en intercambios registrados.
• Las reglas de colateral tokenizado y stablecoin avanzan bajo el Crypto Sprint de la CFTC.
• Nuevas actualizaciones sobre riesgos y supervisión transfronterizos modernizan la regulación de activos digitales en EE. UU.

El regulador de derivados de EE. UU. ha revelado un cambio en la supervisión de activos digitales, confirmando que el comercio de criptomonedas al contado listado se permitirá en intercambios registrados en coordinación con la Securities and Exchange Commission (SEC).

El anuncio llega como una de las actualizaciones más detalladas hasta la fecha sobre cómo las agencias federales pretenden integrar productos basados en blockchain en estructuras de mercado establecidas. La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) describió sus acciones como parte de un “Crypto Sprint” de 12 meses en curso, un programa destinado a ampliar la claridad regulatoria para el intercambio al contado, colateral tokenizado y la modernización técnica de la infraestructura del mercado.

Las agencias señalan una dirección regulatoria unificada

Según la CFTC, su trabajo conjunto con la SEC forma el primer esfuerzo coordinado entre las agencias en más de una década. Los funcionarios confirmaron que ambos reguladores han acordado alinear varias áreas de supervisión, incluyendo clasificaciones de productos, estándares de informes y enfoques a los marcos de capital y margen.

Una declaración conjunta del personal emitida a principios de este año afirmó que la ley de EE. UU. no impide que los intercambios de valores o derivados registrados incluyan ciertos productos de criptomonedas al contado, creando una forma para que los activos digitales se negocien dentro de las reglas federales existentes para la integridad del mercado y la protección del inversor.

La CFTC declaró que este sistema podría aplicarse a transacciones de materias primas minoristas que involucren apalancamiento, margen o financiamiento. Bajo esta estructura, los mercados de contratos especificados (DCMs) albergarían la ejecución, los comerciantes de futuros (FCMs) proporcionarían apalancamiento, y las organizaciones de compensación de derivados (DCOs) gestionarían los procesos posteriores a la negociación.

La Colateralización Tokenizada Surge como una Iniciativa Central

Más allá de los mercados al contado, la CFTC ha avanzado en el trabajo sobre el uso de colateral tokenizado en el comercio de derivados. Se abrieron consultas públicas sobre efectivo tokenizado, activos no monetarios y stablecoins, ampliando las recomendaciones realizadas por el Comité Asesor de Mercados Globales de la agencia (GMAC). El regulador declaró que su objetivo es apoyar la movilidad del colateral en tiempo real y reducir los cuellos de botella operativos asociados con los procesos de liquidación tradicionales.

Además, la agencia confirmó que está evaluando cómo deberían tratarse los stablecoins de pago calificados, definidos bajo la Ley GENIUS como tokens denominados en dólares, que no generan rendimiento y están respaldados por reservas líquidas de alta calidad, bajo sus reglas de margen, liquidación y custodia.

Actualizaciones a las Reglas de Estructura de Mercado y Comercio Transfronterizo

El regulador también destacó acciones recientes destinadas a reducir la incertidumbre regulatoria. Estas incluyen cartas interpretativas sobre solicitudes de intercambios transfronterizos, alivio de no acción sobre notificaciones de errores de datos de swaps y la retirada de varias reglas propuestas que se consideran inconsistentes con marcos de larga data.

Paralelamente, la CFTC emitió avisos sobre controles de volatilidad del mercado, estándares de gestión de riesgos, acceso a la junta de comercio extranjera (FBOT) y expectativas de cumplimiento para los intercambios, cámaras de compensación e intermediarios.

Como parte de sus esfuerzos de modernización, la agencia anunció la implementación del Sistema de Vigilancia de Mercado de Nasdaq para mejorar la supervisión en los mercados de derivados. También confirmó que los DCO y FCM pueden evaluar el uso de acciones de fondos del mercado monetario tokenizados para márgenes bajo los estándares existentes de la Parte 39, sujetos a requisitos de descuento, liquidez y custodia.

Próximos pasos en el sprint cripto de 12 meses

La CFTC espera que el intercambio de criptomonedas al contado listado comience antes de que finalice el año en un DCM. Sin embargo, se espera una guía sobre garantías tokenizadas, incluidas las stablecoins, para principios del próximo año, seguida de una legislación general que cubra márgenes, compensación, informes y actualizaciones de mantenimiento de registros.

Además de este sentimiento, los funcionarios señalaron que las iniciativas combinadas están destinadas a alinear la supervisión de EE. UU. con los desarrollos globales, abordar las lagunas creadas por enfoques anteriores impulsados por la aplicación y apoyar un camino regulatorio claro para los participantes del mercado que operan dentro de las reglas federales.