La ola de encriptación de IPO está llegando: 9 grandes empresas en fila para salir a bolsa, con una valoración total de cientos de miles de millones de dólares.

En noviembre de 2025, la fusión de Activos Cripto y TradFi entra en una nueva etapa, con 9 empresas líderes en encriptación, como Grayscale, BitGo y Consensys, que entran oficialmente en la fila de IPO. Esta ola de salidas a bolsa no solo marca el reconocimiento de los activos encriptados como entidades comerciales formales por parte de la corriente principal, sino que también tendrá un profundo impacto en la narrativa del sector, el marco regulatorio y los flujos de capital.

Según datos públicos, varias empresas prevén salir a bolsa entre finales de 2025 y 2026, con una valoración total que supera los cientos de miles de millones de dólares, convirtiéndose en una clave para el crecimiento de la TradFi en la próxima ronda.

El proceso de encriptación financiera se acelera: la transformación de la periferia a la corriente principal

En los últimos dos años, con la aprobación del ETF de Bitcoin y la afluencia masiva de capital institucional, la industria de Activos Cripto ha experimentado una transformación de “activo especulativo” a “negocio regulado”. Desde 2025, las instituciones de TradFi han comenzado a adquirir activamente la infraestructura encriptación, integrando mecanismos de dividendos en la cadena, e incluso las bolsas intercontinentales han invertido 2 mil millones de dólares en la adquisición de plataformas de mercados de predicción, difuminando aún más las fronteras entre TradFi y el ecosistema encriptación.

En este contexto, las empresas de encriptación que eligen IPO ya no se consideran “una traición al espíritu de la blockchain”, sino una respuesta estratégica a la oferta de la tradicional financiera. Una vez que se listan con éxito, estas empresas enfrentarán nuevos desafíos como informes financieros trimestrales, auditorías y responsabilidad ante la junta directiva, y sus estándares de evaluación de valor también cambiarán de la narrativa del precio del token a indicadores tradicionales como el flujo de efectivo y la rentabilidad.

Grayscale: el camino hacia la cotización de la mayor empresa de gestión de activos cripto del mundo

Como la mayor empresa de gestión de activos cripto del mundo, establecida en 2013, Grayscale actualmente gestiona aproximadamente 35 mil millones de dólares en activos, con más de 40 productos que abarcan 45 tipos de moneda, incluyendo el ETF de Bitcoin (GBTC), Ethereum y activos principales como Solana.

El 13 de noviembre de 2025, la compañía presentó oficialmente una declaración de registro S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., con planes de cotizar en la Bolsa de Valores de Nueva York bajo el símbolo ‘GRAY’. Su impresionante alineación de suscriptores principales incluye a Morgan Stanley, Bank of America Securities y Jefferies Group. Los datos financieros muestran que los ingresos de Grayscale en los primeros nueve meses de 2025 fueron de 173.3 millones de dólares, lo que representa una caída del 20% en comparación con el año anterior, pero las ganancias netas alcanzaron los 203.3 millones de dólares, lo que demuestra una fuerte resiliencia en la rentabilidad.

Grayscale IPO puntos clave en el tiempo y datos

• Fecha de presentación S-1: 13 de noviembre de 2025
• Ingresos de los primeros nueve meses de 2025: 173.3 millones de dólares
• Beneficio neto en el mismo período: 203.3 millones de dólares
• Co-administradores: Morgan Stanley, Bank of America Securities, Jefferies, Cantor
• Tiempo de lanzamiento previsto: finales de 2025 a principios de 2026
• Proporción de acciones de la empresa matriz: Digital Currency Group posee aproximadamente el 70% de las acciones

BitGo: La ruptura de la conformidad en los servicios de custodia de nivel institucional

BitGo, como pionero en el campo de la custodia de activos digitales, ha apoyado más de 1400 tipos de activos digitales desde su fundación en 2013, sirviendo a 4600 clientes institucionales y 1.1 millones de usuarios, gestionando un volumen de activos de 104 mil millones de dólares. La compañía, tras el fracaso de la adquisición de Galaxy Digital por 1200 millones de dólares en 2021, completó una financiación de 100 millones de dólares en 2023, aumentando su valoración a 1750 millones de dólares.

El 22 de septiembre de 2025, BitGo presentó en secreto el archivo S-1 y lo revisó públicamente el 13 de noviembre, con la intención de cotizar en la NYSE bajo el código “BTGO”. Hasta el 30 de junio de 2025, los activos de la plataforma alcanzaron los 90.3 mil millones de dólares, con un crecimiento de ingresos anual superior a cuatro veces, y Goldman Sachs y Morgan Stanley actúan como co-adquirentes.

Consensys: la ruta de capitalización del gigante del ecosistema Ethereum

Fundada en 2014 por Joseph Lubin, cofundador de Ethereum, Consensys se ha convertido en una empresa de referencia en el campo del software de blockchain, con productos centrales que incluyen la billetera autogestionada MetaMask, que cuenta con más de 30 millones de usuarios activos mensuales, la infraestructura API para desarrolladores Infura y la solución de capa 2 zkEVM Linea. La empresa alcanzó una valoración de 7 mil millones de dólares en la ronda de financiación de 2022, con un financiamiento total de aproximadamente 725 millones de dólares, con inversores que incluyen el fondo de visión de SoftBank 2, Microsoft y Temasek.

El 29 de octubre de 2025, Consensys seleccionó a JPMorgan y Goldman Sachs como suscriptores principales y oficialmente inició la fase sustancial de preparación para la IPO. Con la retirada de la demanda de la SEC contra la función de staking de MetaMask en febrero de 2025, el entorno regulatorio ha mejorado significativamente, y la compañía lanzó al mismo tiempo un programa de recompensas de 30 millones de dólares para MetaMask con el fin de fortalecer el ecosistema de usuarios.

La competencia de listados en el campamento de los exchanges: la estrategia de cumplimiento de OKX y Kraken

OKX, desde su fundación en 2013, ha obtenido licencias en varios lugares, incluyendo Estados Unidos, Emiratos Árabes Unidos y Singapur, con un equipo de más de 5000 empleados. En junio de 2025, su director de marketing declaró públicamente que “en el futuro definitivamente consideraremos una OPI en Estados Unidos”, y en abril alcanzó un acuerdo de 500 millones de dólares con el Departamento de Justicia de EE. UU., además de nombrar a un exejecutivo de Barclays como CEO en EE. UU., lo que resalta su determinación de profundizar en el mercado norteamericano.

Por otro lado, el exchange tradicional Kraken ha estado expandiéndose de manera constante desde su fundación en 2011, y se espera que sus ingresos alcancen los 1,500 millones de dólares en 2025, un aumento del 128% en comparación con el año anterior. La empresa completó una financiación de 500 millones de dólares en septiembre de 2025, con una valoración post-inversión de 15,000 millones de dólares, y planea salir a bolsa en Nasdaq en el primer trimestre de 2026, actualmente está colaborando con Goldman Sachs y JPMorgan para recaudar 1,000 millones de dólares en fondos de deuda / capital.

Representantes de campos emergentes: la estrategia de capital de FalconX y Animoca Brands

El principal corredor de activos digitales de nivel institucional FalconX fue fundado en 2018, ha manejado más de 20 billones de dólares en volumen de transacciones y presta servicio a 2000 clientes. En octubre de 2025, la empresa adquirió al emisor de ETP suizo 21Shares, que gestiona 11 mil millones de dólares en activos, y estableció una colaboración estratégica con Standard Chartered Bank. Aunque aún no se han confirmado los suscriptores, el mercado especula que podría presentar el documento S-1 a finales de 2025.

Al mismo tiempo, el juego Web3 y el gigante de inversiones Animoca Brands eligieron cotizar en Nasdaq a través de una fusión inversa, firmando una carta de intención con la empresa que cotiza en bolsa Currenc Group el 3 de noviembre de 2025. Después de completar la transacción, los accionistas de Animoca poseerán el 95% de las acciones de la entidad fusionada, con una valoración post-inversión de aproximadamente 2.4 mil millones de dólares. La compañía alcanzará ingresos de 314 millones de dólares en 2024, con reservas en efectivo y stablecoins cercanas a los 300 millones de dólares, y su cartera cubre más de 620 empresas, incluidas OpenSea.

La transformación de la industria y la lógica de inversión detrás de la ola de IPO

Esta ola de salidas a bolsa no solo proporciona un camino de cumplimiento para los proyectos de encriptación, sino que también transformará el panorama competitivo de la industria. Por un lado, las empresas que se listan deben revelar detalles financieros y riesgos comerciales, aumentando la transparencia del mercado; por otro lado, la llegada de capital tradicional podría acelerar la estandarización tecnológica y la mejora del marco regulatorio.

Desde la perspectiva de inversión, el ancla de valoración de las empresas después de una IPO se trasladará de la economía de tokens a modelos tradicionales como el PER y el descuento de flujo de caja, lo que representa un desafío para los inversores nativos encriptación que están acostumbrados a narrativas impulsadas. Sin embargo, a largo plazo, la regulación se espera que atraiga capital a largo plazo como fondos de pensiones y aseguradoras, inyectando estabilidad en la industria.

¿Cómo afecta la salida a bolsa de las empresas de encriptación a los inversores comunes?

Para los inversores comunes, las IPO de empresas de encriptación ofrecen un nuevo canal para participar indirectamente en el crecimiento de la industria. A través del mercado de valores, los inversores pueden eludir las barreras tecnológicas como la gestión de claves privadas y las transacciones en la cadena, y asignar activos cripto en forma de valores tradicionales. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa se ve afectado por múltiples factores como la economía macro, los cambios en las políticas y el sentimiento del mercado, lo que puede llevar a una divergencia con el precio de los tokens. Además, los inversores institucionales se centran más en el flujo de caja de la empresa y en la política de dividendos, en lugar de en la quema de tokens o la gobernanza comunitaria, lo que requiere que los inversores ajusten su marco de análisis, pasando de un “pensamiento de especulación de moneda” a un “pensamiento de inversión en valor”.

FAQ

1. ¿Por qué las compañías de Activos Cripto eligen concentrar su IPO en este momento?

TradFi acelera la adopción del ecosistema encriptación, el marco regulatorio se va aclarando gradualmente, y los casos de éxito de ETF al contado incentivan a las empresas a obtener capital y prima de marca mediante la salida a bolsa.

2. ¿Cuál es la diferencia entre una IPO de una empresa de encriptación y la emisión de un token?

La IPO está sujeta a la ley de valores, debe divulgar datos financieros y aceptar la supervisión de los accionistas, mientras que la emisión de tokens generalmente depende de contratos inteligentes y gobernanza comunitaria, con requisitos regulatorios relativamente flexibles.

3. ¿Cómo afectará la salida a bolsa de Grayscale al precio de GBTC?

A corto plazo, el fortalecimiento de la marca y la entrada de capital pueden impulsar los precios, pero a largo plazo, la prima y el descuento de GBTC aún dependen de la demanda de Bitcoin en el mercado spot y del mecanismo de suscripción y redención del fondo.

4. ¿Cómo pueden los inversores comunes participar en estas IPO?

Se puede suscribir nuevas acciones a través de una cuenta de valores en el canal del suscriptor, o comprarlas directamente en el mercado una vez que se hayan listado, pero se debe tener en cuenta el período de bloqueo y el riesgo de volatilidad.

5. ¿Cuál es el papel de los exchanges de criptomonedas asiáticos en la ola de IPO?

Las bolsas de valores asiáticas están promoviendo la cotización local, pero debido a las diferencias en las políticas regulatorias regionales, el progreso puede ser más lento que el de las empresas estadounidenses.