Los mayores desafíos que enfrentan los Mineros de Bitcoin de cara a 2026

En resumen

• Las empresas de minería de Bitcoin enfrentan riesgos estructurales más allá de los halving o los ciclos de hardware.
• La competencia de los centros de datos de IA presiona el acceso de los mineros a energía barata.
• El software de pool, el firmware y los contratos podrían redirigir la tasa de hash sin tocar el código de Bitcoin.

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Los mineros de Bitcoin están entrando en un período de nuevo riesgo estructural relacionado con contratos de energía, sistemas de firmware y acuerdos de alojamiento a medida que la industria se aproxima al nuevo año, según Matthew Case, un analista independiente que sigue la economía de la minería.

En una publicación reciente de X, Case describió estas presiones como fuerzas que operan bajo la superficie mientras los mineros permanecen enfocados en el próximo halving ( en 2028) y el ciclo de hardware.

El analista argumentó que estas vulnerabilidades podrían determinar quién controla la tasa de hash de Bitcoin y qué empresas sobreviven a la creciente competencia por el poder, mientras que los puntos críticos operativos están pasando de hardware a contratos, software y acceso a la energía.

“A medida que el sector de minería de Bitcoin mira hacia el 2026, las preocupaciones más ruidosas—las reducciones a la mitad, la eficiencia de las máquinas, las oscilaciones de precios—son solo la superficie,” escribió Case. “Lo que amenaza con remodelar la industria acecha bajo los contratos de sala de juntas, las pilas de firmware y la política de la red eléctrica.”

Uno de los problemas que destacó fue la concentración de los grupos de minería. Case señaló un análisis de 2025 realizado por el desarrollador de Bitcoin “b10c” que encontró que solo seis grupos produjeron colectivamente más del 95% de los bloques.

“Estos pools controlan qué transacciones incluyen o excluyen de sus bloques,” dijo la publicación. “Esto no perjudica la resistencia a la censura de Bitcoin siempre que estos pools de minería no coludan y decidan censurar transacciones.”

También explicó que los prestamistas, los proveedores de firmware y los proveedores de alojamiento podrían influir en la minería a través de contratos o software de gestión. Si se cumplen ciertas condiciones, la potencia de hash podría cambiar sin que los mineros hagan nada directamente.

El caso también apuntó a cambios en el mercado energético. Desde 2009 y el lanzamiento de la red Bitcoin, los mineros han dependido de un costo de energía de menos de $0.03 por kilovatio hora, pero ahora estos sitios baratos están atrayendo a operadores de centros de datos que están construyendo infraestructura de IA, lo que aumenta la competencia por la electricidad.

La semana pasada, una perspectiva a corto plazo de la Administración de Información Energética de EE. UU. proyectó que los precios mayoristas de la electricidad aumentarán a aproximadamente $51 por megavatio hora en 2026, aproximadamente un 8.5% por encima de los niveles actuales.

Case también dijo que el control sobre el firmware de minería y el software de pool es otro punto débil porque brinda a los externos nuevas formas de aplicar presión. Explicó que los reguladores o socios comerciales podrían influir en la minería a través de sistemas de pago o plantillas de bloques, en lugar de cambiar el protocolo principal de Bitcoin.

“Eso significa que la presión regulatoria o corporativa puede dirigirse a las pilas de software en lugar del protocolo en sí—forzando KYC, congelaciones de pagos, [y] censura de plantillas, todo sin levantar una prohibición regulatoria,” escribió.

Case agregó que se está volviendo más difícil encontrar sitios físicos. Incluso si una instalación tiene un acuerdo de cincuenta megavatios, podría perder ante alguien que ofrezca más dinero o si cambian los términos de hospedaje.

“Los mineros que asuman que el acceso al sitio es gratuito o indefinidamente barato pueden despertarse en 2026 con contratos de anfitrión varados o términos de extensión ilegibles,” dijo.

Otros analistas coincidieron en que, aunque existen estas presiones, señalaron que los mineros ya se han adaptado a tiempos difíciles en el pasado. Jesse Colzani, socio de BlocksBridge, una firma de investigación y consultoría en minería, estuvo de acuerdo en que los riesgos son reales, pero dijo que la industria es más fuerte y está más enfocada en la energía de lo que sugiere el marco.

Colzani explicó que los pools de minería no son cuellos de botella permanentes porque los operadores a menudo cambian de pool cuando cambian los términos de pago o hay problemas. Dijo que los eventos pasados muestran que la tasa de hash puede moverse rápidamente.

Sobre los precios de la electricidad, Colzani señaló que los mineros no están limitados a un país o región. Pueden trabajar en áreas con energía no utilizada o infraestructura limitada, donde es menos probable que compitan las grandes empresas tecnológicas.

“Hay un montón de ubicaciones con generación varada, conexiones de fibra débiles y problemas regulatorios que a los hyperscalers podrían no resultarles atractivas,” le dijo a Decrypt. “Los mineros también son los únicos jugadores dispuestos a 'asumir precios negativos', reducir la producción por orden y estabilizar las energías renovables. La IA no puede hacer eso. Así que los mineros seguirán ganando contratos que la IA no puede absorber.”

A pesar de estas preocupaciones, Colzani dijo que la seguridad a largo plazo de Bitcoin depende del precio del hash, los costos de energía, los ciclos de gasto de capital y la participación global, no solo de las recompensas por bloque. Señaló que la tasa de hash ha alcanzado máximos históricos incluso cuando las tarifas son bajas, lo que muestra que el mercado ya se ha ajustado a subsidios más bajos. También dijo que riesgos como desastres y problemas de seguros son normales en cualquier industria, no solo en Bitcoin.

“Si la IA supera a alguien en la oferta de poder, ese minero ya estaba en una situación crítica,” dijo. “En general, mientras los mineros tengan buenas asociaciones energéticas, acceso detrás del medidor y modelos de compra flexibles, realmente no están compitiendo con la IA.”