¡Martes negro en la bolsa estadounidense! Gran caída de las acciones tecnológicas revela la burbuja de IA, el pánico del cisne negro se extiende por todo el mundo.

El 18 de noviembre, martes negro, los tres índices bursátiles de EE. UU. sufrieron una gran caída, con el Dow Jones cayendo un 1.07%, el Nasdaq sufriendo una fuerte caída del 1.21% y el S&P 500 con una caída del 0.83%. El pánico por la burbuja tecnológica se extendió, con Amazon cayendo un 4.43%, Nvidia bajando un 2.81% y el índice de semiconductores de Filadelfia cayendo un 2.31%. Una encuesta de Bank of America muestra que la “burbuja de IA” es el mayor riesgo de cola. Con la explosión del evento de cisne negro, Cloudflare sufrió horas de inactividad global.

Reaparición del Martes Negro: las tres principales índices de la bolsa estadounidense sufren una Gran caída

(Fuente: Yahoo Finance)

El 18 de noviembre, hora del este de EE. UU., la preocupación por la sobrevaloración de las acciones tecnológicas continuó creciendo, y los tres índices principales de la bolsa de valores de EE. UU. cerraron en baja. Al finalizar la sesión, el índice Dow Jones cayó un 1.07% a 46,091.74 puntos, el índice S&P 500 bajó un 0.83% a 6,617.32 puntos, y el índice Nasdaq cayó un 1.21% a 22,432.85 puntos. Durante la sesión, las caídas fueron aún más severas, con el Dow alcanzando una caída de más de 670 puntos y el Nasdaq acercándose a una caída del 2%.

Las grandes tecnológicas de EE. UU. cayeron en general, con Amazon cayendo un 4.43%, Nvidia y Microsoft bajando un 2.81% y un 2.70% respectivamente. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 2.31%, el sector de semiconductores sufrió una fuerte caída, con Marvell Technology cayendo casi un 6%, Micron Technology cayendo más del 5%, AMD cayendo más del 4% y ARM cayendo un 3%. El índice de las siete grandes tecnológicas de EE. UU. cayó un 1.82%, con Apple únicamente disminuyendo un 0.01%.

La Gran caída del Martes Negro no fue un evento aislado, sino parte de una reacción en cadena en los mercados globales. Ese día, el índice Nikkei 225 cerró con una caída del 3.22%, marcando la mayor caída diaria desde abril, cerrando por debajo de los 49000 puntos. El índice KOSPI de Corea del Sur cerró con una caída del 3.32%, con las acciones de chips liderando la caída del mercado. Los principales índices bursátiles europeos también cayeron, con el DAX de Alemania cayendo un 1.85%, el CAC40 de Francia cayendo un 1.86% y el FTSE 100 del Reino Unido cayendo un 1.27%.

Las acciones de las empresas chinas de EE. UU. tuvieron un desempeño mixto, con Pinduoduo cayendo un 7.33%. El crecimiento de los ingresos de Pinduoduo en el tercer trimestre se desaceleró al 9%. Zhao Jiazhen, director ejecutivo, mencionó en una conferencia telefónica que la inversión a largo plazo afectará inevitablemente los ingresos y las ganancias, y no se descarta que en las próximas temporadas los resultados experimenten fluctuaciones. Alibaba, NetEase y Baidu Group subieron un 1.30%, 1.06% y 2.66%, respectivamente.

El pánico por la burbuja de acciones tecnológicas se extiende, la valoración de la IA enfrenta una revalorización

（fuente: Trading View）

Los precios de las acciones están en alza y la financiación agresiva, mientras que la preocupación en el mercado continúa fermentando. La encuesta mensual de gestores de fondos de Bank of America muestra que el 45% de los gestores de fondos creen que la “burbuja de IA” es el mayor “riesgo de cola” en el mercado actual, con un aumento en las preocupaciones sobre el gasto excesivo de las empresas (especialmente en proyectos de IA). Más sorprendente aún, el 53% de los gestores de fondos creen que las acciones de IA ya están en una burbuja. Esta es la primera vez en 20 años que los inversores creen que las empresas están experimentando un fenómeno de “sobreinversión”.

El vicepresidente de Morgan Stanley, Daniel Pinto, advirtió en la Cumbre de Negocios de Bloomberg África celebrada en Johannesburgo que la valoración del caliente sector de la IA está enfrentando un momento de revalorización. “Este campo puede experimentar un ajuste, lo que también llevará a ajustes en otros sectores, el índice S&P y toda la industria,” dijo Pinto. “Para demostrar que estas valoraciones son razonables, el nivel de productividad que ustedes imaginan realmente se logrará, pero puede que no se realice tan rápidamente como espera el mercado actual.”

Datos centrales de la preocupación por la burbuja de IA

Aumento del gasto de capital: Se espera que las cinco principales empresas de tecnología inviertan 371 mil millones de dólares este año en la construcción de centros de datos.

Demanda de inversión a largo plazo: McKinsey señala que para finales de este siglo, esta infraestructura necesitará una inversión de 5.2 billones de dólares.

Alerta de Posición de Efectivo: La posición de efectivo de los gerentes de fondos globales ha caído a solo 3.7%, lo que activa una “señal de venta de acciones”.

Exposición a acciones demasiado alta: La exposición de los inversores a acciones ha alcanzado su nivel más alto desde febrero de 2025.

Durante la jornada, Microsoft, Nvidia y Anthropic anunciaron un acuerdo de colaboración por 30 mil millones de dólares, pero esto no logró impulsar los precios de las acciones tecnológicas. Anthropic ampliará su modelo Claude AI en la plataforma de nube Azure de Microsoft, Nvidia se comprometió a invertir hasta 10 mil millones de dólares, y Microsoft a invertir hasta 5 mil millones de dólares, lo que eleva la valoración de Anthropic a aproximadamente 350 mil millones de dólares. Sin embargo, tras el anuncio de esta transacción, las acciones de Nvidia y Microsoft continuaron cayendo significativamente.

Natixis Investment Managers Solutions, el estratega de cartera Garrett Melson, declaró: “La narrativa del mercado ha cambiado drásticamente en las últimas semanas. La reacción del mercado hacia la IA ha pasado de recompensar el crecimiento continuo del gasto de capital a una rápida desconfianza hacia nuevas inversiones y el crecimiento futuro de los rendimientos. Sumado a las posiciones abarrotadas de fondos reales y cuentas sistemáticas, esto ha creado todas las condiciones para una rápida desinversión y la posterior reconfiguración de la narrativa.”

Evento de Cisne Negro y la caída global de Cloudflare

(Fuente: Cloudflare)

La noche del 18 de noviembre, el mercado estalló en un Evento de Cisne Negro. La red de la compañía de ciberseguridad global Cloudflare sufrió una falla global, causando interrupciones en el servicio durante varias horas. Esta falla llevó a la paralización de numerosos sitios web, afectando a entidades como la Comisión Federal de Regulación de Energía de EE. UU. (FERC), ChatGPT, la Autoridad de Transporte de Nueva Jersey y la plataforma social X, entre otros.

Un portavoz de Cloudflare indicó que la compañía observó un “aumento inusual del tráfico” en uno de sus servicios alrededor de las 6:20 a.m. hora del Este, lo que causó errores en parte del tráfico que pasaba a través de su red. La raíz del fallo fue un perfil generado automáticamente para gestionar el tráfico malicioso/amenazas, cuyo tamaño superó el límite de tamaño de entrada esperado, lo que provocó el colapso del sistema de software que maneja el tráfico de varios servicios de Cloudflare. El problema relacionado se resolvió en seis horas, y la compañía afirmó no haber encontrado evidencia de ataques cibernéticos ni actividades maliciosas.

Este Evento de Cisne Negro vuelve a resaltar la dependencia global de la red en “unos pocos participantes”. Alan Woodward, profesor de ciberseguridad en la Universidad de Surrey en el Reino Unido, describió a Cloudflare como “esa 'empresa más grande de la que probablemente nunca has oído hablar'”. El software de la compañía es utilizado por decenas de miles de empresas en todo el mundo, actuando como una “capa intermedia” entre sus sitios web y los usuarios finales, ayudando a los sitios a resistir ataques de tráfico malicioso.

Esta no es la primera vez que Cloudflare experimenta una interrupción del servicio. En julio de 2019, una parte de su red consumió demasiados recursos de cómputo, lo que llevó a que miles de sitios web, incluidos Discord, Shopify, SoundCloud y Coinbase, se cayeran a nivel mundial durante aproximadamente 30 minutos. En junio de 2022, Cloudflare volvió a fallar, afectando el tráfico de sus 19 centros de datos, y el incidente duró aproximadamente una hora y media.

El Evento de Cisne Negro provocó reacciones en cadena que afectaron al mercado de criptomonedas. El Bitcoin cayó brevemente por debajo de 90,000 dólares, la primera vez en casi siete meses; el Ethereum cayó brevemente por debajo de 3,000 dólares; XRP, Solana, Cardano y otros también cayeron. Según datos de Coinglass, en 24 horas, el monto total de liquidaciones en el mercado de criptomonedas superó los 1,000 millones de dólares, con aproximadamente 190,000 personas liquidándose.

La expectativa de recortes de tasas de la Reserva Federal se enfría, intensificando la ola de ventas

Las preocupaciones de que la Reserva Federal no realizará un tercer recorte de tasas en diciembre están aumentando, lo que mantiene bajo presión a los activos de riesgo. El 18 de noviembre, según la herramienta de observación de la Reserva Federal (FedWatch) del CME, la probabilidad de que la Reserva Federal recorte las tasas en 25 puntos básicos en diciembre es del 42.9%, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios es del 57.1%. Este dato está muy por debajo del nivel de expectativas de recorte de más del 90% de hace un mes.

Los inversores esperan que la Reserva Federal impulse la economía y mantenga las tasas de interés bajas, proporcionando así una justificación para una mayor valoración de las acciones. Las actas de la reunión de octubre de la Reserva Federal y el informe de empleo no agrícola de septiembre se publicarán el miércoles y el jueves, respectivamente, convirtiéndose en el foco del mercado en el futuro. La Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicará el informe de empleo de septiembre el 20 de noviembre, se espera que el número total de empleos en EE. UU. aumente en 55,000 respecto al mes anterior.

Los datos macroeconómicos muestran que el mercado laboral está perdiendo impulso. En la semana del 18 de noviembre, el número de personas que solicitaron por primera vez el seguro de desempleo en Estados Unidos fue de 232,000, y el número de personas que continuaron recibiendo beneficios por desempleo fue de 1,957,000. Los datos de ADP Research indican que, en las cuatro semanas que terminaron el 1 de noviembre, las empresas estadounidenses redujeron un promedio de aproximadamente 2,500 oportunidades de empleo por semana, y el mercado laboral perdió cierto impulso a finales de octubre.

El estratega de Bank of America, Michael Hartnett, señaló que, dado que la proporción de asignación de acciones de los inversores sigue en su nivel más alto desde febrero, si no se logra una reducción de tasas el próximo mes, el mercado “se corregirá aún más”. La posición actual es “viento en contra en lugar de a favor” para los activos de riesgo. La proporción de efectivo en la encuesta de Bank of America ha caído por debajo del umbral clave del 3.7%, una situación que solo ha ocurrido 20 veces desde 2002, y en cada una de esas ocasiones, el mercado accionario ha caído y los bonos del gobierno han tenido un mejor desempeño en un plazo de uno a tres meses.