oso profundo y ruido alcista

Autor: haotian

Hablé con algunos Builder y descubrí, para mi sorpresa, que no son pesimistas sobre la llegada del mercado bajista, sino que esperan que el “deep bear” dure un poco más. ¿Por qué? Intenté entender su psicología:

1. Desde la ola de “falsas innovaciones” de 2023, pasando por la narrativa de BTC layer2 donde los VC de Oriente y Occidente no se hacen cargo, hasta la narrativa de emisión de activos MEME de AI Agent que surgió en Solana, y luego a una serie de aumentos artificiales en BN, todo el mercado alcista se ha fragmentado en oleadas de breves nodos de atención: bullicioso pero fugaz, dejando un caos.

Se puede considerar que “真牛” ha venido del futuro, también se puede decir que “假牛” nunca se ha ido, pero aquellos “super bovinos” como el DeFi Summer y la ruptura de NFT, que alguna vez fueron familiares y podían impulsar el crecimiento fuera del mercado, se han vuelto inalcanzables.

2. Lo que más desespera a los Builder es que, después de que la voz que promueve el ciclo super MEME se volvió dominante, la cultura MEME ha evolucionado en un “agujero negro narrativo”, devorando locamente la atención del mercado hacia la “innovación tecnológica”.

Imagina, cuando PumpFun genera decenas de miles de monedas MEME de perro de tierra cada día, y un proyecto MEME puede alcanzar fácilmente una capitalización de mercado de 100M e incluso 2B, todos se han acostumbrado a la emoción del juego de suma cero PVP, y no tienen paciencia para entender qué es un Sequencer descentralizado, qué es una red de ejecución de Intención? ¿Qué es un ZK Coprocessor? Esto ha hecho que muchos constructores de largo plazo pierdan completamente su “sentido de existencia”;

3. Lo que es aún más crítico, dado que la ventana de tiempo para salir es muy corta debido a la abundante liquidez, los proyectos que realmente se están construyendo llegan tarde debido a su hoja de ruta, diseño de tokenómica y otros planes establecidos, mientras que algunos proyectos diseñados específicamente para la narrativa por VC o proyectos de ecosistemas creados dentro de los intercambios intentarán absorber la liquidez que originalmente pertenecía a los “proyectos de valor”.

Cuando los verdaderos proyectos narrativos construyan productos terminados, el mercado ya estará sin liquidez, el TGE romperá su valor, y no quedará más remedio que permitir que los manipuladores del mercado de los inversores hagan tráfico de información, asumiendo toda la culpa y saliendo de manera deshonrosa. Hay que entender que sin la liquidez abundante de las circunstancias adecuadas, la probabilidad de que un aumento de precios sea un acto de justicia es extremadamente baja;

4. La clave es que la verdadera innovación tecnológica necesita un largo período de tiempo para ser validada y alcanzar el PMF, pero el entorno del mercado que ya ha cambiado no favorece la ocurrencia de innovaciones. Un problema muy real es que un proyecto, desde el esfuerzo técnico hasta el perfeccionamiento del producto y luego a la implementación en el ecosistema, normalmente tomaría al menos de 2 a 3 años, e incluso podría cruzar ciclos para establecer verdaderamente una barrera de marca. Sin embargo, en el nuevo entorno, con solo 3 meses de ventana temporal, todos están compitiendo por aumentar el TVL, generar interés, y apresurarse en el TGE, ¿quién tiene la paciencia para esperar a que un proyecto valide lentamente el PMF?

Por lo tanto, el mercado ha caído en un ciclo absurdo: la verdadera innovación necesita tiempo, pero el mercado no lo permite; los que persisten en el largo plazo son eliminados, mientras que los que buscan atajos pueden hacer efectivo su retiro.

Eso es todo.

Finalmente lo entendí, lo que siempre han querido no es una “profunda caída” impotente, sino eliminar por completo esos “toros ruidosos” que obstaculizan la verdadera innovación.