Cómo el nuevo proyecto de ley sobre Cripto en EE. UU. podría finalmente aclarar las materias primas y los valores

La industria de criptomonedas de EE. UU. se encuentra al borde de un cambio regulatorio significativo, ya que un proyecto de ley bipartidista del Senado propone un marco más claro para clasificar los activos digitales. Con el objetivo de resolver el debate de larga data entre seguridad y mercancía, la legislación busca crear un entorno más predecible para las empresas de criptomonedas, los inversores institucionales y los comerciantes, lo que podría transformar la forma en que se regulan y comercian los activos digitales en Estados Unidos.

El proyecto de ley bipartidista del Senado intenta definir los activos digitales de manera más clara como mercancías o valores, con el objetivo de simplificar la regulación de las criptomonedas.

Propone la creación de una nueva categoría de mercancías digitales, colocando a Bitcoin, Ether y tokens similares bajo la jurisdicción de la CFTC.

Transfiere el poder regulatorio de la SEC a la CFTC, ampliando la supervisión sobre los activos digitales y las plataformas de trading.

Incluye estándares operativos más estrictos para las empresas de cripto, enfatizando la protección del consumidor y la gestión de riesgos.

Se esperan importantes implicaciones para los emisores de tokens, intercambios, inversores institucionales y comerciantes minoristas a medida que la industria se adapta a reglas más claras.

El proyecto de ley del Senado apunta a la paradoja regulatoria de las criptomonedas: Seguridad vs. mercancía

Desde que surgieron las criptomonedas, uno de los principales desafíos regulatorios ha sido distinguir entre los activos digitales que son valores y aquellos clasificados como materias primas.

Esta ambigüedad ha obstaculizado el crecimiento de la industria, retrasado la adopción institucional y llevado a incertidumbres legales. Ahora, un nuevo proyecto de ley del Comité de Agricultura del Senado, liderado por el presidente John Boozman y el senador Cory Booker, tiene como objetivo abordar este problema proponiendo un marco regulatorio más completo.

La legislación es parte de esfuerzos más amplios para unificar la regulación de los mercados de activos digitales, aclarando cómo EE. UU. categorizaría los tokens y delimitaría las responsabilidades de supervisión. Este movimiento avanza significativamente en el debate en curso sobre si los activos de criptomonedas son mercancías o valores.

Las empresas de criptomonedas, las plataformas de trading y los inversores en EE.UU. han enfrentado durante mucho tiempo incertidumbre sobre los requisitos de registro y cumplimiento. El nuevo proyecto de ley busca reducir esta confusión al establecer clasificaciones y responsabilidades claras para los reguladores.

También se esfuerza por crear un entorno regulatorio simplificado que fomente la innovación mientras mantiene la protección del inversor.

¿Qué es un activo digital?

El proyecto de ley introduce un concepto fundamental: el activo digital. Bajo este marco, tokens como Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) se clasificarían como activos digitales.

Un activo digital es un token intercambiable que las personas pueden poseer y transferir completamente sin intermediarios. Estos activos están registrados en blockchains accesibles públicamente y asegurados criptográficamente. El proyecto de ley propone que tales activos estén bajo la jurisdicción de la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC), en lugar de la SEC.

La posible reclasificación ofrece varios beneficios:

Reglas aclaradas para inversores importantes: los inversores institucionales y minoristas podrían poseer activos digitales sin temor a violaciones regulatorias.

Reducción de la incertidumbre regulatoria: Las empresas ya no se preocuparían por que la SEC declarara inesperadamente que sus tokens son valores.

Diferenciación del mercado: Los commodities digitales etiquetados como “seguros” podrían ver un aumento en el volumen de comercio, la actividad de derivados y la participación institucional. Mientras tanto, los tokens que no califiquen permanecerían bajo la supervisión de la SEC.

¿Sabías que? En 2014, EE. UU. clasificó Bitcoin como propiedad a efectos fiscales, convirtiendo cada operación en un posible evento de ganancias de capital. Esta postura regulatoria temprana ayudó a dar forma a los estándares de regulación de criptomonedas a nivel global.

Categorización de monedas y un cambio en el poder regulatorio

El proyecto de ley propuesto aclara lo que constituye un commodity, pero deja abierta la definición de valores, especialmente para proyectos de DeFi, tokens de gobernanza y activos híbridos. Estas clasificaciones se determinarán en una etapa posterior.

Los tokens que no se alinean con la categoría de “activo digital” podrían estar bajo el escrutinio de la SEC, especialmente si exhiben características típicas de valores.

El proyecto de ley describe tres caminos regulatorios clave:

Reglas claras para activos digitales como Bitcoin y Ether

Supervisión más estricta para activos de utilidad, gobernanza y tokenizados, similar a las regulaciones de valores

Requisitos robustos para nuevas ofertas de tokens, incluyendo divulgaciones y verificaciones de cumplimiento

El diseño del token —incluyendo la descentralización, el propósito y el método de venta— determinará la vía regulatoria aplicable. Esto resulta en un enfoque matizado que alinea la regulación con las características del token.

Un cambio propuesto importante implica trasladar la autoridad de supervisión. Históricamente, la SEC ha tenido la jurisdicción principal sobre las criptomonedas. El nuevo borrador sugiere ampliar el papel de la CFTC, dándole poder para supervisar:

El mercado de operaciones principal para activos digitales

Registro y supervisión de intercambios, corredores y custodios que manejan estos activos

Autoridad de elaboración de normas compartida con la SEC en algunos casos, junto con nuevos poderes de recaudación de tarifas para financiar actividades de supervisión

Esto representa un cambio notable, alejándose del enfoque de aplicación intensivo de la SEC hacia un marco regulatorio más estructurado y predecible, lo que podría reducir los desafíos legales repentinos para las empresas de blockchain.

SEC vs. CFTC: Tabla de comparación regulatoria

Estándares operativos más estrictos para las empresas de criptomonedas

La ley también introduce estándares operativos y de gestión de riesgos para las empresas de criptomonedas, con el objetivo de mejorar la integridad del mercado y proteger a los inversores.

Segregación de fondos y evitación de conflictos de interés: Las plataformas de intercambio de criptomonedas tendrían prohibido combinar funciones como el trading, la custodia, la intermediación y la creación de mercado dentro de una sola entidad. En su lugar, estos roles tendrían que separarse, similar a las instituciones financieras tradicionales.

Listado solo de activos digitales confiables: Los intercambios podrían listar solo tokens que cumplan con estándares de integridad específicos, reduciendo la disponibilidad de activos manipulados o no confiables en las plataformas de EE. UU.

Protecciones de consumidores mejoradas: La propuesta enfatiza la salvaguarda de los activos de los clientes, exigiendo divulgaciones completas, manteniendo registros de auditoría transparentes e instituyendo estrictos requisitos de informes y cumplimiento.

Estas medidas tienen como objetivo mitigar el fraude, prevenir el colapso de proyectos y reducir las insolvencias de los intercambios, fomentando un entorno más seguro para los inversores y comerciantes de criptomonedas.

¿Sabías que? La reciente adopción por parte de la Unión Europea de la regulación de los Mercados en Activos Digitales (MiCA) en 2023 marcó el primer conjunto integral de reglas de criptomonedas en el mundo, lo que llevó a muchas empresas a considerar mudarse a Europa en busca de claridad regulatoria.

Implicaciones para diferentes interesados en criptomonedas

La aprobación del proyecto de ley podría remodelar el panorama para varios actores en el ecosistema cripto, desde gigantes de la industria hasta traders cotidianos, al establecer reglas más claras y mecanismos de supervisión.

Para emisores de tokens

Los proyectos necesitarán evaluar si sus tokens califican como activos digitales. Las redes más descentralizadas con menos intermediarios tienen más probabilidades de caer en esta categoría. Los tokens que no cumplan con estos criterios permanecerían bajo la jurisdicción de la SEC y enfrentarían una regulación más estricta.

Para intercambios y brokers

Los operadores tendrían que adaptarse a los nuevos estándares de cumplimiento. Aunque estos cambios podrían aumentar los costos operativos, podrían aumentar la confianza institucional y contribuir a una infraestructura de mercado cripto más madura y resiliente.

Para inversores institucionales

Los grandes administradores de activos y fiduciarios han citado durante mucho tiempo las regulaciones ambiguas como una barrera. Con clasificaciones claramente definidas y un cambio en la autoridad de supervisión, pueden estar más dispuestos a incorporar activos criptográficos en carteras convencionales.

Para comerciantes minoristas

Se espera que los usuarios minoristas se beneficien de estándares operativos más altos, protecciones mejoradas y una menor exposición a estafas. Sin embargo, criterios de listado de activos más estrictos podrían llevar a una selección más limitada de tokens disponibles para comerciar.

Este artículo fue publicado originalmente como Cómo el nuevo proyecto de ley sobre criptomonedas de EE. UU. podría finalmente aclarar los activos digitales y los valores en Crypto Breaking News – tu fuente de confianza para noticias sobre criptomonedas, noticias sobre Bitcoin y actualizaciones sobre blockchain.