¿Qué es Hyperliquid (Hype) y cómo funciona?

Hyperliquid es una blockchain de capa 1 diseñada específicamente para operaciones financieras, donde la liquidez de trading, las aplicaciones orientadas al usuario y los lanzamientos de tokens se unen en una sola plataforma. En su núcleo, el proyecto tiene como objetivo crear un sistema abierto que maneje todos los aspectos de las finanzas directamente on-chain, permitiendo a los participantes interactuar sin intermediarios. Esta configuración permite a desarrolladores y usuarios construir y comerciar en un entorno unificado, lo que ha llamado la atención tanto de traders individuales como de entidades más grandes.

Mientras que la blockchain lanzó sus características de mainnet progresivamente, incluyendo el HyperEVM a principios de 2025, ha mantenido un rendimiento constante incluso durante períodos de alta actividad del mercado. El token nativo del proyecto, HYPE, juega un papel central en la facilitación de transacciones y gobernanza, uniendo el ecosistema de una manera que recompensa la participación activa.

Fundada con un enfoque en el rendimiento y la descentralización, Hyperliquid se diferencia a través de componentes personalizados que abordan los cuellos de botella comunes en las finanzas basadas en blockchain. Por ejemplo, su mecanismo de consenso asegura una rápida finalización de las operaciones, lo cual es crucial para actividades de alta frecuencia como el comercio de futuros perpetuos. A medida que la plataforma ha evolucionado, ha incorporado comentarios de su comunidad, lo que ha llevado a características como implementaciones de activos sin permisos y tipos de contratos especializados. Este enfoque ha fomentado un ecosistema en crecimiento, con integraciones como la de MetaMask que permiten un acceso más fácil al comercio perpetuo directamente desde billeteras móviles. En general, Hyperliquid proporciona herramientas que hacen que las operaciones financieras complejas sean más accesibles.

Visión Técnica

La arquitectura de Hyperliquid gira en torno a un algoritmo de consenso personalizado conocido como HyperBFT, que se inspira en protocolos como Hotstuff, al mismo tiempo que incorpora optimizaciones para las demandas de una blockchain financiera. HyperBFT ofrece finalización de un bloque, lo que significa que las transacciones se confirman de manera rápida e irreversible, una característica que apoya el énfasis de la plataforma en el comercio en tiempo real. Esta capa de consenso sostiene todo el sistema, manejando todo, desde la comunicación de red hasta la ejecución del estado, sin los problemas de latencia que aquejan a algunas otras blockchains. Durante la volatilidad del mercado del 10 de octubre, por ejemplo, Hyperliquid procesó volúmenes récord sin tiempo de inactividad, demostrando la robustez de su diseño.

The Hyperliquid Stack (Hyperliquid Doc)La ejecución del estado en Hyperliquid se divide en dos partes principales: HyperCore y HyperEVM. HyperCore gestiona las funciones de trading nativas, como futuros perpetuos y libros de órdenes al contado, todos ejecutados de manera transparente on-chain. Actualmente soporta hasta 200,000 órdenes por segundo, con mejoras en curso para el rendimiento a medida que el software del nodo recibe actualizaciones. Complementando esto, HyperEVM aporta funcionalidad de contratos inteligentes compatibles con Ethereum a la cadena, permitiendo a los desarrolladores desplegar aplicaciones de propósito general que interactúan sin problemas con la liquidez de HyperCore.

El HyperEVM opera bajo las especificaciones del hardfork de Cancun, completo con EIP-1559 para ajustes dinámicos de tarifas, y utiliza HYPE como su token de gas. Las tarifas, que incluyen componentes base y de prioridad, se queman para mantener el equilibrio económico, con las tarifas base reduciendo la oferta total y las tarifas de prioridad enviadas a una dirección nula. Esta integración significa que los contratos inteligentes pueden leer el estado de la capa 1 de Hyperliquid a través de precompilaciones y ejecutar acciones a través del contrato CoreWriter, abriendo puertas a primitivas financieras innovadoras como protocolos de préstamo o bóvedas tokenizadas.

Los desarrolladores acceden a HyperEVM a través de puntos de conexión JSON-RPC, con IDs de cadena establecidos en 999 para mainnet y 998 para testnet. Aunque aún no hay frontends oficiales, los usuarios pueden conectar carteras directamente o construir interfaces personalizadas, lo que facilita la migración de herramientas existentes de Ethereum. La ausencia de blobs en el hardfork mantiene las cosas ligeras, priorizando la velocidad sobre características adicionales de almacenamiento de datos. Juntos, estos elementos crean una plataforma de blockchain que no solo maneja el comercio de alto volumen, sino que también soporta una amplia gama de aplicaciones descentralizadas, todo asegurado por el mismo protocolo de consenso.

HyperCore en Detalle

HyperCore forma la columna vertebral de las capacidades de trading de Hyperliquid, integrando futuros perpetuos y libros de órdenes spot completamente on-chain directamente en la capa de ejecución de la blockchain. Cada acción—ya sea colocar una orden, cancelar una, ejecutar un trade o procesar una liquidación—ocurre con la misma finalización de un bloque proporcionada por HyperBFT. Esta transparencia garantiza que todos los participantes puedan verificar las actividades en tiempo real, reduciendo la necesidad de confianza en operadores centralizados. En términos de rendimiento, la optimización de HyperCore permite un rendimiento sustancial, que continúa escalando a medida que el software subyacente mejora.

Una característica notable dentro de HyperCore es el soporte para hyperps, un tipo de contrato perpetuo único de Hyperliquid. Los hyperps funcionan de manera similar a los perps tradicionales, pero eliminan la dependencia de oráculos externos de spot o índice. En su lugar, utilizan un promedio móvil exponencialmente ponderado de ocho horas de los precios de marca del propio contrato para determinar las tasas de financiación. Este mecanismo mejora la estabilidad y resiste la manipulación, especialmente para activos en fases previas al lanzamiento.

Por ejemplo, si el impulso empuja el precio bruscamente en una dirección, las tarifas de financiamiento se ajustan para fomentar posiciones contrarias durante las siguientes ocho horas. Los precios de referencia incorporan una mediana ponderada de los futuros de lanzamiento previos de intercambio centralizado para mayor fiabilidad, con límites establecidos para prevenir desviaciones extremas: el precio de referencia no puede exceder 10 veces el EMA de ocho horas, y el precio del oráculo está limitado a cuatro veces el promedio mensual. Una vez que el activo subyacente se lista en mercados spot importantes como Binance o OKX, el hyperp se convierte automáticamente en un perp estándar, aumentando las opciones de apalancamiento desde el límite inicial de 3x. Los traders deben tener en cuenta el requisito de margen aislado y el potencial de alta volatilidad en estos contratos.

El diseño de HyperCore también facilita la integración perfecta con el HyperEVM, permitiendo que los contratos inteligentes aprovechen su liquidez para aplicaciones más complejas. Esta sinergia posiciona a HyperCore como una capa fundamental para construir herramientas financieras eficientes, donde la velocidad y la seguridad se alinean para manejar cargas de trabajo exigentes.

El Token HYPE: Tokenómica y Utilidad

HYPE sirve como el token nativo del ecosistema Hyperliquid, impulsando transacciones, gobernanza y seguridad de la red. Con un suministro máximo limitado a 1 mil millones de tokens, su distribución enfatiza la participación a largo plazo y la involucración de la comunidad. Aproximadamente el 38.888% del suministro se destina a emisiones futuras y recompensas para los contribuyentes, mientras que el 31% se destinó a un airdrop de génesis para los primeros apoyadores.

Porciones adicionales apoyan los esfuerzos del equipo, asesores y desarrollo del ecosistema, aunque propuestas recientes han explorado la reducción del suministro total para mejorar la estabilidad y eliminar el límite máximo. Hasta ahora, el suministro circulante se encuentra alrededor de 336 millones de tokens, reflejando un cronograma de liberación medido que evita inundaciones repentinas.

En términos de utilidad, HYPE funciona principalmente como el token de gas para las operaciones de HyperCore y HyperEVM. Los usuarios pagan tarifas de gas en HYPE por implementaciones, como el lanzamiento de activos spot, y estas tarifas contribuyen a un mecanismo de recompra donde los ingresos del protocolo recompran tokens, lo que potencialmente apoya el valor a lo largo del tiempo.

Más allá de las tarifas, HYPE permite el staking para validadores, permitiendo a los poseedores participar en la seguridad de la red y ganar recompensas. Los aspectos de gobernanza permiten a los poseedores de tokens votar sobre propuestas, incluyendo mejoras de protocolo o cambios de parámetros, fomentando un proceso de toma de decisiones descentralizado. Por ejemplo, para ejecutar un nodo validador, se necesitan al menos 10,000 HYPE, combinado con la verificación, lo que ayuda a mantener la integridad de la red. Este papel multifacético hace que HYPE sea integral para las operaciones diarias, desde transacciones simples hasta ejecuciones complejas de contratos inteligentes, mientras se anima a los poseedores a participar activamente en la plataforma.

Hyperliquid Vaults

Los cofres en Hyperliquid ofrecen una forma para que los usuarios agrupen fondos y sigan estrategias de trading automatizadas, integradas directamente en HyperCore para mayor eficiencia. Esencialmente, un cofre actúa como una billetera compartida gestionada por un líder, ya sea un trader individual o un sistema automatizado, que ejecuta operaciones en nombre de los depositantes. Esta configuración permite a los participantes beneficiarse de estrategias profesionales sin gestionar posiciones ellos mismos, democratizando el acceso a tácticas avanzadas como la creación de mercado o el arbitraje de tasas de financiación.

Existen varios tipos, incluidos los baúles de protocolo como el Proveedor de Hiperliquidez (HLP), que maneja la creación de mercado y las liquidaciones mientras gana una parte de las comisiones de trading. Los usuarios depositan activos estables u otros tokens en un baúl, y el líder los despliega en perpetuos o spots. Las ganancias se distribuyen proporcionalmente después de las comisiones, que típicamente incluyen un recorte de rendimiento para el líder. Crear un baúl implica establecer parámetros a través de la interfaz de la plataforma, y los depositantes pueden retirar en cualquier momento, sujetos a posiciones en curso. Los beneficios incluyen exposición pasiva a operaciones sofisticadas, pero los riesgos surgen del rendimiento del líder, la volatilidad del mercado y las liquidaciones potenciales. El análisis de los principales baúles muestra bases de usuarios variadas, con algunos atrayendo grandes depósitos institucionales y otros depósitos minoristas más pequeños, destacando la flexibilidad del sistema. Los baúles aprovechan las características de HyperCore, como la ejecución de órdenes a alta velocidad, para ejecutar estrategias que reflejan las del DEX principal.

Cómo Funciona la Lista en Hyperliquid

Las listas en Hyperliquid operan de manera permissionless, eliminando barreras como tarifas o procesos de aprobación que se encuentran en los intercambios centralizados. Cualquiera puede implementar un activo spot pagando una tarifa de gas en HYPE, lo que hace que el proceso sea accesible y transparente. Los implementadores pueden optar por recibir hasta el 50% de las tarifas de trading generadas por sus pares, incentivando adiciones de calidad mientras mantienen todo verificable on-chain.

Para los nuevos tokens, el estándar HIP-1 facilita los lanzamientos a través de subastas holandesas, donde la liquidez inicial se establece mediante la puja de la comunidad. Pares adicionales entre activos existentes también pueden desplegarse a través de subastas separadas, independientes del lanzamiento del token. Los activos estables pueden calificar como monedas de cotización si cumplen con los criterios on-chain, como se vio con USDH convirtiéndose en el primer activo de cotización sin permisos. Las solicitudes de la comunidad a menudo impulsan las listas de perp, con hyperps sirviendo como un puente para tokens no lanzados hasta que haya disponibilidad en el spot. Todo este ciclo de vida—construcción, lanzamiento y comercio—ocurre completamente en Hyperliquid, empoderando a los proyectos para pasar de la idea al mercado sin Gatekeepers.

Desarrollos del ecosistema y perspectivas futuras

El ecosistema de Hyperliquid continúa expandiéndose a través de iniciativas impulsadas por la comunidad y asociaciones. Las adiciones recientes incluyen hyperps para activos como Monad y Meteora, respondiendo directamente a los comentarios de los usuarios. La plataforma también ha distribuido NFTs, como la colección Hypurr, a los primeros contribuyentes como un reconocimiento a su apoyo, con 4,600 piezas únicas desplegadas en el HyperEVM. Eventos como charlas junto a la chimenea en Token2049 han destacado temas como el crecimiento del ecosistema y las stablecoins, atrayendo audiencias comprometidas.

El compromiso de Hyperliquid con el rendimiento y la apertura lo posiciona bien para una adopción más amplia. Las integraciones con herramientas como MetaMask y las optimizaciones continuas aseguran que siga siendo una opción viable para comerciantes y creadores.

Fuentes:

• Documentación de Hyperliquid:
• Resumen de EIP-1559 (Binance Academy):