بصفتها المركز المالي الدولي الرائد في آسيا، تحولت هونغ كونغ من الشك المتحفظ إلى الدعم المفتوح لتنظيم العملات الرقمية. يوضح هذا المقال رحلة هونغ كونغ من عدم وجود رقابة على العملات الرقمية إلى تنفيذ تنظيمات شاملة، تمتد من عام 2014 إلى عام 2024. من خلال تحليل هذه التطورات، يمكن للقراء فهم إطار هونغ كونغ القانوني والسياسي للعملات الرقمية وموقعها الفريد في السوق العالمية.
نظرة عامة على تطور التنظيم القانوني للعملات الرقمية في هونغ كونغ والصين الرئيسية (العشر سنوات الماضية)
في السنوات الأخيرة، قامت هيئة النقد الوطني الصينية والهيئة الرقابية للأوراق المالية والمنتجات المشتقة بتوسيع نطاق تنظيمهما للأنشطة المرتبطة بالعملات الرقمية لحماية المستثمرين بشكل أفضل ووضع إطار تنظيمي متنسق للنظام البيئي.
تظهر هونغ كونغ ، كجسر بين الصين والعالم ، تحولًا كبيرًا في موقفها وتنظيمها تجاه العملات الرقمية مقارنة بموقف الصين الرئيسية المحافظ "بلوكشين ، وليس العملات المشفرة". على مدى العقد من عام 2014 إلى عام 2024 ، يمكن تقسيم التطور التنظيمي إلى أربعة فترات: مرحلة التطوير المبكرة ، مرحلة تحرير السياسة ، مرحلة استكشاف الإطار التنظيمي وإنشاءه ، ومرحلة الفتح الكامل. يوضح ما يلي معالم رئيسية في هذه العملية:
2014–2015: مرحلة التطوير المبكرة
2016-2017: مرحلة تحرير السياسة
2018–2021: مرحلة إنشاء الإطار التنظيمي
2022 - الحاضر: مرحلة الافتتاح الكاملة
قبل عام 2017، كان التركيز أساسا على تداول البيتكوين والعروض الأولية للعملات الرقمية. كانت التدابير التنظيمية تهدف في الغالب إلى تحذير المستثمرين من المخاطر دون إطار شامل.
ومع ذلك، بعد عام 2018، مع توسع سوق العملات الرقمية بشكل سريع وزيادة حالات جمع التبرعات غير القانونية وغسيل الأموال، بدأت الجهات الرقابية في هونغ كونغ استكشاف إطار أكثر دقة. قامت هيئة الأوراق المالية والأسواق في هونغ كونغ (SFC) بإطلاق مبادرة الحوض الرملي، مما يسمح لمزودي خدمات الأصول الافتراضية بالعمل في ظروف محددة، وتوفير بيئة اختبار لتسهيل تطوير الأصول الافتراضية المطابقة. وفي وقت لاحق، في عام 2021، أشار إصدار تراخيص لمزودي خدمات الأصول الافتراضية إلى نضوج البنية التنظيمية في هونغ كونغ.
تعتمد هونغ كونغ نموذج التعاون المتعدد الوكالات في تنظيم العملات الرقمية، ويشمل ذلك المؤسسات التالية ومسؤولياتها:
كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه، تلعب المؤسسات ذات الأربع نجوم - SFC و HKMA و IRD و FSTB - دورًا أساسيًا في تنظيم العملات الرقمية في هونغ كونغ. فهي مسؤولة عن وضع وفرض السياسات الرئيسية والمجالات التنظيمية لسوق العملات الرقمية.
تعمل هذه المؤسسات بشكل مستقل عن بعضها البعض ، مع تقسيم واضح للمسؤوليات. يعتبر هيئة الأوراق المالية والمستشار المالي لهونج كونج الهيئتين التنظيميتين الرئيسيتين المشاركتين مباشرة في صناعة العملات الرقمية ، وتستهدف البورصات والصناديق والعملات المستقرة. في الوقت نفسه ، تلعب هيئة الدخل الداخلي ووزارة المالية والخدمات العامة الحرجة الدور الرئيسي في دعم السياسات وتطوير بيئة ضريبية مواتية. معًا ، تشكل هذه الجهات الأربع الإطار التنظيمي الرئيسي لصناعة العملات الرقمية.
بعد فهم الإطار التنظيمي للعملات الرقمية في هونغ كونغ، دعونا نفحص أولاً كيف يتم تحديد العملات الرقمية في هونغ كونغ قبل الانغماس في التدابير السياسية المحددة.
تحت قانون هونغ كونغ، لا تُعتبر العملات الرقمية وسيلة قانونية مقنعة ينظمها هيئة النقد والتسليف في هونغ كونغ، مما يعني عدم دعم أي أصل رقمي حاليًا من قبل الحكومة الهونغ كونغية.
وبالتالي، تعرف هونغ كونغ العملات الرقمية في المقام الأول على أنها أصول افتراضية وتصنف استناداً إلى استخدامها وخصائصها، باستثناء العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي (CBDCs). لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع إلى موقع SFC. وفيما يلي ملخص لتعريف هونغ كونغ الشامل والتفسير القانوني للعملات الرقمية:
الاستثناءات الصريحة: العملات الصادرة من البنك المركزي ، أوراق الأمان أو عقود المستقبل المنظمة بموجب قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFO) ، ومرافق قيمة مخزنة ، والرموز الرقمية ذات الاستخدام المحدود (على سبيل المثال ، نقاط الولاء والأصول في اللعبة).
الخطوة الأولى والأهم هي نظام ترخيص مزود الخدمات الأصلي الإجباري. تصدر هيئة الرقابة المالية الهونج كونج عشرة أنواع من التراخيص المالية:
من بين هذه الرخص، تعتبر رخصة النوع 1 والنوع 7 أساسية لتبادل العملات للامتثال للتنظيمات. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر رخصة النوع 9 ضرورية لعمليات صناديق الاستثمار الخاصة أو العامة لإدارة أموال المستخدمين بشكل قانوني.
نظام الترخيص الطوعي: "ورقة الموقف"
في عام 2019، قدمت الهيئة الرقابية للأوراق المالية إطارًا تنظيميًا لمنصات تداول الأصول الافتراضية، موضحًا في "الورقة الموقفية بشأن تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية" (المشار إليها فيما بعد بـ "الورقة الموقفية").
تشير ورقة الموقف إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ليس لديها السلطة لترخيص أو تنظيم المنصات التي تتاجر فقط بالأصول الافتراضية غير الأمنية أو الرموز.
وذلك لأن مثل هذه الأصول الافتراضية لا تندرج تحت تعريف "الأوراق المالية" أو "عقود الآجلة" المحدد في قانون الأوراق المالية والآجلة (SFO)، وعمليات المنصات ذات الصلة لا تشكل "الأنشطة المنظمة" وفقًا للمرسوم. وبالتالي، بموجب "نظام الترخيص الطوعي"، لا يُطلب من المنصات التي تعمل بشكل حصري في معاملات الرمز غير الآمن الحصول على ترخيص.
يمتد ورقة الموقف عن الوضع الرملي التنظيمي الذي اعتمدته هيئة الرقابة المالية لعام 2017 في دائرتها عن الوضع الرملي التنظيمي للابتكارات التقنية المالية، مما يوضح ممارساتها الخاصة في مجال التمويل الرقمي.
وفقًا لورقة الموقف، يجب على منصات التداول الافتراضية المركزية التي تنوي توفير خدمات التداول للحصول على تصاريح للأنشطة المنظمة من النوع 1 (التداول في الأوراق المالية) والنوع 7 (خدمات التداول الآلي) من الهيئة الرقابية للأوراق المالية. يتضمن هذا الإطار التنظيمي معايير صارمة لحفظ الأصول والأمان السيبراني ومكافحة غسيل الأموال ومراقبة السوق والمحاسبة والتدقيق والدراسات الجدوى للمنتج وإدارة المخاطر.
تشدد الهيئة على أن نطاق تنظيمها محدود بمنصات التداول المركزية للأصول الافتراضية التي توفر خدمات التداول والتسوية والتسوية وتسيطر على أصول المستثمرين.
لن تقبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة الهونج كونج طلبات تراخيص الأنظمة الناشئة للمنصات التي تقدم خدمات التداول السوقي الند للند فقط حيث يحتفظ المستثمرون بالسيطرة على أصولهم (سواء كانت نقدية أو افتراضية). بعبارة أخرى ، لا تخضع منصات تداول الأصول الافتراضية اللامركزية لتنظيم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة الهونج كونج.
بالإضافة إلى ذلك، لن تكون المنصات التي تسهل فقط معاملات الأصول الافتراضية للعملاء (بما في ذلك إرسال تعليمات المعاملة) ولكنها لا تقدم خدمات التداول الآلي مؤهلة أيضًا للحصول على ترخيص SFC.
تطبق السلطات التنظيمية في هونغ كونغ القوانين القائمة وتصدر تشريعات جديدة لإدارة صناعة العملات الرقمية. باعتماد نهج تقني محايد، تركز التنظيمات على الوظائف الاقتصادية لأنشطة العملات المشفرة بدلاً من التكنولوجيا الأساسية.
في استراتيجية "التكنولوجيا المالية 2025" لعام 2021، أعلنت HKMA عن مبادرات مثل "تبادل البيانات التجارية (CDI)" لتعزيز البنية التحتية للبيانات ودعم المنتجات المالية الرقمية.
في نهاية عام 2024، اقترح عضو مجلس التشريع نغ كيت-تشونج "Digital Pass" للسماح للمستثمرين البر الرئيسي بالتداول في الأصول الرقمية المعترف بها في هونغ كونغ، مما يثري الاتصالات عبر الحدود ويتوافق مع أهداف CDI.
تتضمن السياسات الرئيسية لعام 2024:
تهدف هذه السياسات الجديدة إلى إقامة هونغ كونغ كنظام بيئة رقمية آمنة ومنظمة للأصول الرقمية مع تعزيز الابتكار المالي والنمو. لفهم أفضل للوائح العملات الرقمية في هونغ كونغ، تم تصنيف هذه التدابير في ستة مجالات: وصول السوق، سياسات الضرائب، تنظيم العملات المستقرة، دعم التكنولوجيا والابتكار، حماية المستثمرين، والسياسات الخاصة.
1. الوصول إلى السوق
نظام ترخيص VASP
منذ الأول من يونيو 2023، بدأت هونغ كونغ تنفيذ نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP). وفقًا لهذا النظام، يجب على جميع منصات تداول الأصول الافتراضية التي تعمل في هونغ كونغ التقدم بطلب للحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) والحصول عليه. تشمل المتطلبات الرئيسية:
حتى الآن، تلقت شركتان فقط OSL و HashKey تراخيص، في حين أن 22 شركة، بما في ذلك OKX و Bybit، تقدم بطلبات بنشاط.
صناديق الأصول الافتراضية وصناديق الاستثمار المتداولة
تسمح هونغ كونغ بإنشاء وتشغيل صناديق الأصول الافتراضية، ولكن تقتصر على المستثمرين المحترفين. في عام 2023، وافقت هونغ كونغ أيضًا على صناديق البورصة المضاربة والمستقبلية للأصول الافتراضية، مع متطلبات تنظيمية تشمل:
2. سياسات الضرائب
سياسات ضريبة هونغ كونغ للأصول الافتراضية واضحة نسبيًا:
ضريبة الربح الرأسمالي:
عدم وجود ضريبة على رأس المال يعني أن الأرباح المتحققة من الاحتفاظ بالأصول الافتراضية عادة ما لا تخضع للضرائب. ومع ذلك، قد تخضع أنشطة التداول المتكررة التي تصنف على أنها دخل الأعمال للضريبة على الأرباح.
ضريبة الأرباح:
الأنشطة المتعلقة بالأعمال مثل التعدين أو تشغيل التبادلات تخضع لمعدل ضريبة الشركات البالغ 16.5%.
ضريبة الرواتب:
يجب الإبلاغ عن الأصول الافتراضية المقدمة كتعويض للموظفين بقيمة السوق وفرض الضرائب عليها وفقًا لذلك.
الضريبة العابرة للحدود:
الضريبة تعتمد على مصدر الدخل. يعفى الدخل المعتبر ينبغي أن ينشأ خارج هونغ كونغ من ضريبة الأرباح، مما يوفر مزايا للمؤسسات الرقمية عبر الحدود.
تقييم الأصول والسجلات:
توصي إدارة الإيرادات الداخلية بالحفاظ على سجلات مفصلة للأصول الافتراضية، بما في ذلك أوقات العمليات، والقيم، وأسعار صرف العملات الورقية المقابلة، لأغراض حساب الضرائب.
توفر سياسات الضرائب في هونغ كونغ مرونة وبيئة ضريبية منخفضة، مما يجذب العديد من شركات سلسلة الكتلة والعملات الرقمية لإقامة عملياتها في المدينة.
3. تنظيم العملات المستقرة
يُعتبر العملات المستقرة مكونًا أساسيًا في سوق العملات الرقمية. قدمت هونغ كونغ إطارًا تنظيميًا متخصصًا للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الحكومية (FRS):
4. دعم التكنولوجيا والابتكار
برنامج الرمل
وقد أنشأت هيئة مراقبة الأوراق المالية والبورصة في هونغ كونغ والهيئة النقدية المركزية السنغافورية حاويات تنظيمية تسمح لشركات العملات الرقمية والشركات الناشئة باختبار منتجاتها وخدماتها في بيئات مضبوطة، مما يعزز الابتكار وفي الوقت نفسه يدير المخاطر.
العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي (CBDC) \
تواصل هونغ كونغ استكشاف العملات الرقمية المركزية على مستوى التجزئة، بما في ذلك اختبار الدولار الرقمي الهونغ كونغ، لتعزيز التمويل الرقمي وتطبيقات الأصول الافتراضية.
5. حماية المستثمر
6. السياسات الخاصة
من خلال نظام ترخيص VASP، قامت حكومة هونغ كونغ بتنظيم سوق العملات الرقمية، مما يحسن من شفافية السوق والأمان مع جذب منصات دولية مثل OKX و Bybit. محلياً، تقوي هذه السياسات حماية المستثمرين من خلال الاشتراط على البورصات الامتثال لتشريعات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب الدولي، مما يعزز الثقة بين سكان هونغ كونغ في استثمارات العملات الرقمية. من منظور عالمي، يتناقض النهج التنظيمي القليل الصرامة لهونغ كونغ بشكل حاد مع القيود الصارمة في الصين الرئيسية، مما يجعل هونغ كونغ مركزًا رئيسيًا للعملات الرقمية في آسيا.
1. سياسات هونغ كونغ في العملات الرقمية
2. السياسات في الأسواق الأخرى
الولايات المتحدة:
يركز على التنظيم الصارم. تصنف هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بعض العملات الرقمية على أنها أوراق مالية ، مما يتطلب الامتثال لقوانين الأوراق المالية. تؤكد الولايات المتحدة على وجود احتياطيات الأصول والشفافية للعملات المستقرة ، مع الدفع نحو إطارات تشريعية مثل قانون شفافية العملة المستقرة. ومع ذلك ، فقد دفع عدم اليقين التنظيمي بعض الشركات إلى الانتقال إلى الخارج.
الاتحاد الأوروبي:
قدم الاتحاد الأوروبي تنظيم الأسواق في تشفير الأصول (MiCA)، والذي يوفر إطارا قانونيا موحدا لجميع الأصول الافتراضية، بما في ذلك العملات المستقرة، وإصدار الرموز، والبورصات. يعطي الاتحاد الأوروبي الأولوية لحماية المستثمرين والابتكار مع معالجة القلق البيئي مثل استهلاك الطاقة PoW.
سنغافورة:
تفرض هيئة النقد النقدية في سنغافورة (MAS) قانون خدمات الدفع ، وتقدم تراخيص لبورصات العملات الرقمية لخدمات الدفع مع مطالبة بامتثال صارم لقوانين مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب. تعتبر سياسات سنغافورة بشأن العملات المستقرة والتمويل اللامركزي متساهلة نسبيًا ، مما يجعلها سوقًا رائدة في قطاع العملات المشفرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى جانب هونغ كونغ.
الصين الرئيسية:
فرضت الصين حظرًا كاملاً على تداول العملات الرقمية، لكنها تعمل بنشاط على تطوير وتطبيق العملة الرقمية للبنك المركزي (اليوان الرقمي)، مع وضعها كأداة رئيسية للاقتصاد الرقمي.
اليابان:
تفرض هيئة الخدمات المالية (FSA) تراخيص على بورصات الأصول الافتراضية وتوفر تصنيفات مفصلة للعملات الرقمية، مثل العملات الدفع والعملات المرتبطة بالخدمات. بالنسبة للعملات المستقرة، يجب أن يكون المصدرين مصارف أو شركات ثقة معتمدة.
3. ملخص المقارنات السياسية
يقارن الرسم البياني ستة أسواق رئيسية (هونغ كونغ والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة والصين واليابان) بناءً على أربع جوانب:
تأثير على تطوير السوق
التأثير على المشهد التنافسي العالمي
مع تنفيذ سياسات تنظيم العملات الرقمية في هونغ كونغ تظهر السوق خصائص مزدوجة. من ناحية، يجلب الإطار التنظيمي الصارم الامتثال والشفافية إلى السوق، مجذوبا انتباه المستثمرين المؤسسيين العالميين ومطوري المشاريع في حين تعزيز تطوير العملات المستقرة وسوق تداول الأصول الافتراضية. من ناحية أخرى، يمكن أن تعيق التكاليف العالية للامتثال والتغييرات السياسية المحتملة دخول الشركات الناشئة وضعف الابتكار في السوق.
تحت اطار التنظيم في هونغ كونغ، يقدم السوق فرصا هامة ومخاطر كبيرة، تم تحليلها على النحو التالي:
1. جذب المؤسسات العالمية للعملات الرقمية
2. تعزيز الابتكار والتطوير التكنولوجي
3.جذب المستثمرين المؤسسين
4. ربط الأسواق الرئيسية والعالمية
1. تعوق الحواجز التنظيمية العالية الدينامية السوقية
2.تصاعد التنافس الدولي
3. عدم اليقين التنظيمي ومخاطر السياسات
4. مخاطر تركيز السوق
5.المخاطر القانونية والأمن السيبراني
قد تركز التغييرات التنظيمية المستقبلية في هونغ كونغ على تعزيز الرقابة على العملة المستقرة وتعزيز تطبيق الدولار الرقمي لهونغ كونغ (CBDC). مع تطور سوق العملات المشفرة العالمية بسرعة، ستشارك هونغ كونغ على الأرجح مع المنظمات الدولية (مثل G20) لتطوير معايير تنظيمية عالمية، مع ضمان المزامنة مع الاتجاهات العالمية.
في نفس الوقت، قد تزيد هونغ كونغ من التعاون الإقليمي، متوافقة إطارها التنظيمي مع الصين الرئيسية ومنطقة خليج القواعد والأسواق الجنوب شرقية لتعزيز كفاءة المعاملات عبر الحدود.
قد تشمل تحديثات السياسات قوانين جديدة لتمويل اللامركزي (DeFi) وتطبيقات الويب3 لالتقاط فرص النمو من التقنيات الناشئة. قد يقوم هونغ كونغ أيضًا بتحسين برنامجها لصندوق التكنولوجيا المالية لخفض الحواجز التنظيمية للشركات الناشئة، مما يشجع على الابتكار.
من المتوقع بشكل عام أن تحقق التغييرات السياسية في هونغ كونغ توازنًا بين مراقبة المخاطر وتعزيز تنافسيتها كمركز عالمي للعملات الرقمية.
بينما تعمل لوائح العملات الرقمية في هونغ كونغ بشكل مستقل، إلا أن التكامل الاقتصادي العالمي يجعل التنسيق الدولي أكثر أهمية، خاصة ضمن الأطر مثل مجموعة العشرين.
تؤكد مجموعة العشرين على ضرورة تنظيم العملات الرقمية العالمية. كمركز مالي رئيسي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، قد تشارك هونغ كونغ بنشاط في المناقشات وتعتمد توصيات مجموعة العشرين لتعزيز آليات مكافحة غسل الأموال وتعزيز مشاركة البيانات عبر الحدود والتعاون في التكنولوجيا التنظيمية.
قد تعزز هونج كونج التعاون مع دول آسيا والمحيط الهادئ لتوحيد أنظمة الدفع العابرة للحدود ، وخاصةً للأصول الرقمية والعملات المستقرة. يمكن أيضًا أن تتعلم من النماذج الناجحة في سنغافورة وسويسرا ، وتبني سياسات ضريبية تعزز الأعمال ونهج تنظيمي فعال لعروض العملات الأولية والتمويل اللامركزي.
كجزء من "بلد واحد، نظامين"، تحتل هونغ كونغ موقعًا جيدًا للتعاون في تعزيز اليوان الرقمي (اليوان الإلكتروني) والدولار الهونغ كونغ الرقمي، خاصة في تطبيقات الدفع عبر الحدود.
قد يقوم هونغ كونغ بمزيد من توحيد سياساته مع توصيات مجموعة العمل المالي لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (FATF)، مما يضمن أن اللوائح المحلية تفي بالمعايير العالمية ويعزز ثقة المستثمرين.
يُعتبر العام 2025 عامًا محوريًا لصناعة العملات الرقمية، حيث يشهد انتقالًا نحو نضج أكبر وتنظيم. من المرجح أن سلسلة من الأحداث والتقدم التكنولوجي ستشكل المسار الطويل الأجل للصناعة على مدى العقد القادم وستكون لها تأثيرات عميقة على النظام المالي العالمي.
من المتوقع أن تنهي مجموعة العشرين في عام 2025 إطارًا تنظيميًا موحدًا للعملات المستقرة العالمية ، مما يؤثر بشكل كبير على عمليات إصدارها ومتطلبات الاحتياطي وتطبيقات الدفع العابرة للحدود. كما يُتوقع أيضًا أن يشهد سوق العملات الرقمية نموًا متحولًا في عام 2025 ، مع ثيمات رئيسية تشمل الاتجاهات الماكرواقتصادية وألعاب البلوكتشين والابتكار المخرب وتغيرات في تجربة المستخدم.
ما هو مجموعة العشرين وأجندتها للعملات الرقمية؟
مجموعة العشرين (مجموعة العشرين) هي منتدى دولي للتعاون الاقتصادي تأسس في عام 1999 لتعزيز الاستقرار الاقتصادي العالمي والنمو. وتتألف من 19 دولة والاتحاد الأوروبي، ممثلة الاقتصادات الرئيسية في العالم المتقدم والناشئ. تمثل مجموعة العشرين حوالي 85% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، و75% من التجارة الدولية، و60% من السكان العالمي.
موضوعات رئيسية حول العملات الرقمية في جدول أعمال مجموعة العشرين:
في الختام، يركز مجموعة العشرين على الأطر التنظيمية والاستقرار المالي وحماية المستهلك والمدفوعات العابرة للحدود والضرائب لوضع سياسات موحدة وفعالة لسوق العملات الرقمية العالمية.
سياسات الرقابة في سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ توازن بين الابتكار ومراقبة المخاطر، مما يوفر فرصًا كبيرة للأسواق العالمية والمحلية. ومع ذلك، قد تقلل الحواجز العالية للدخول والمنافسة الدولية من جاذبيتها.
للنجاح في ظل الفرص والمخاطر، يجب أن تعدل هونغ كونغ سياساتها لتعزيز الابتكار، وتعزيز التوافق مع المعايير الدولية، وتعزيز التعاون الإقليمي، وخاصة مع منطقة خليج الخليج الكبرى.
يجب على صناعة العملات الرقمية في هونغ كونغ التركيز على الحفاظ على حيوية السوق في إطار تنظيمي، مع مواكبة تطور التكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبيرة، وتطوير أنظمة قوية لتنمية المواهب المحلية في مجال العملات الرقمية.
مع تطور السوق العالمية للعملات المشفرة، وخاصة في مجالات مثل صناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والأصول المرتبطة بالعملات المشفرة (RWAs)، يجب على هونغ كونغ ضمان مرونة السياسات والتنبؤية للحفاظ على الاستقرار المالي مع ترك مجالٍ للابتكار. ستحدد هذه التوازنات ما إذا كان بإمكان هونغ كونغ أن تصبح حقًا مركزًا ماليًا للعملات المشفرة في آسيا.
بصفتها المركز المالي الدولي الرائد في آسيا، تحولت هونغ كونغ من الشك المتحفظ إلى الدعم المفتوح لتنظيم العملات الرقمية. يوضح هذا المقال رحلة هونغ كونغ من عدم وجود رقابة على العملات الرقمية إلى تنفيذ تنظيمات شاملة، تمتد من عام 2014 إلى عام 2024. من خلال تحليل هذه التطورات، يمكن للقراء فهم إطار هونغ كونغ القانوني والسياسي للعملات الرقمية وموقعها الفريد في السوق العالمية.
نظرة عامة على تطور التنظيم القانوني للعملات الرقمية في هونغ كونغ والصين الرئيسية (العشر سنوات الماضية)
في السنوات الأخيرة، قامت هيئة النقد الوطني الصينية والهيئة الرقابية للأوراق المالية والمنتجات المشتقة بتوسيع نطاق تنظيمهما للأنشطة المرتبطة بالعملات الرقمية لحماية المستثمرين بشكل أفضل ووضع إطار تنظيمي متنسق للنظام البيئي.
تظهر هونغ كونغ ، كجسر بين الصين والعالم ، تحولًا كبيرًا في موقفها وتنظيمها تجاه العملات الرقمية مقارنة بموقف الصين الرئيسية المحافظ "بلوكشين ، وليس العملات المشفرة". على مدى العقد من عام 2014 إلى عام 2024 ، يمكن تقسيم التطور التنظيمي إلى أربعة فترات: مرحلة التطوير المبكرة ، مرحلة تحرير السياسة ، مرحلة استكشاف الإطار التنظيمي وإنشاءه ، ومرحلة الفتح الكامل. يوضح ما يلي معالم رئيسية في هذه العملية:
2014–2015: مرحلة التطوير المبكرة
2016-2017: مرحلة تحرير السياسة
2018–2021: مرحلة إنشاء الإطار التنظيمي
2022 - الحاضر: مرحلة الافتتاح الكاملة
قبل عام 2017، كان التركيز أساسا على تداول البيتكوين والعروض الأولية للعملات الرقمية. كانت التدابير التنظيمية تهدف في الغالب إلى تحذير المستثمرين من المخاطر دون إطار شامل.
ومع ذلك، بعد عام 2018، مع توسع سوق العملات الرقمية بشكل سريع وزيادة حالات جمع التبرعات غير القانونية وغسيل الأموال، بدأت الجهات الرقابية في هونغ كونغ استكشاف إطار أكثر دقة. قامت هيئة الأوراق المالية والأسواق في هونغ كونغ (SFC) بإطلاق مبادرة الحوض الرملي، مما يسمح لمزودي خدمات الأصول الافتراضية بالعمل في ظروف محددة، وتوفير بيئة اختبار لتسهيل تطوير الأصول الافتراضية المطابقة. وفي وقت لاحق، في عام 2021، أشار إصدار تراخيص لمزودي خدمات الأصول الافتراضية إلى نضوج البنية التنظيمية في هونغ كونغ.
تعتمد هونغ كونغ نموذج التعاون المتعدد الوكالات في تنظيم العملات الرقمية، ويشمل ذلك المؤسسات التالية ومسؤولياتها:
كما هو موضح في الرسم البياني أعلاه، تلعب المؤسسات ذات الأربع نجوم - SFC و HKMA و IRD و FSTB - دورًا أساسيًا في تنظيم العملات الرقمية في هونغ كونغ. فهي مسؤولة عن وضع وفرض السياسات الرئيسية والمجالات التنظيمية لسوق العملات الرقمية.
تعمل هذه المؤسسات بشكل مستقل عن بعضها البعض ، مع تقسيم واضح للمسؤوليات. يعتبر هيئة الأوراق المالية والمستشار المالي لهونج كونج الهيئتين التنظيميتين الرئيسيتين المشاركتين مباشرة في صناعة العملات الرقمية ، وتستهدف البورصات والصناديق والعملات المستقرة. في الوقت نفسه ، تلعب هيئة الدخل الداخلي ووزارة المالية والخدمات العامة الحرجة الدور الرئيسي في دعم السياسات وتطوير بيئة ضريبية مواتية. معًا ، تشكل هذه الجهات الأربع الإطار التنظيمي الرئيسي لصناعة العملات الرقمية.
بعد فهم الإطار التنظيمي للعملات الرقمية في هونغ كونغ، دعونا نفحص أولاً كيف يتم تحديد العملات الرقمية في هونغ كونغ قبل الانغماس في التدابير السياسية المحددة.
تحت قانون هونغ كونغ، لا تُعتبر العملات الرقمية وسيلة قانونية مقنعة ينظمها هيئة النقد والتسليف في هونغ كونغ، مما يعني عدم دعم أي أصل رقمي حاليًا من قبل الحكومة الهونغ كونغية.
وبالتالي، تعرف هونغ كونغ العملات الرقمية في المقام الأول على أنها أصول افتراضية وتصنف استناداً إلى استخدامها وخصائصها، باستثناء العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي (CBDCs). لمزيد من التفاصيل، يرجى الرجوع إلى موقع SFC. وفيما يلي ملخص لتعريف هونغ كونغ الشامل والتفسير القانوني للعملات الرقمية:
الاستثناءات الصريحة: العملات الصادرة من البنك المركزي ، أوراق الأمان أو عقود المستقبل المنظمة بموجب قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFO) ، ومرافق قيمة مخزنة ، والرموز الرقمية ذات الاستخدام المحدود (على سبيل المثال ، نقاط الولاء والأصول في اللعبة).
الخطوة الأولى والأهم هي نظام ترخيص مزود الخدمات الأصلي الإجباري. تصدر هيئة الرقابة المالية الهونج كونج عشرة أنواع من التراخيص المالية:
من بين هذه الرخص، تعتبر رخصة النوع 1 والنوع 7 أساسية لتبادل العملات للامتثال للتنظيمات. بالإضافة إلى ذلك، تعتبر رخصة النوع 9 ضرورية لعمليات صناديق الاستثمار الخاصة أو العامة لإدارة أموال المستخدمين بشكل قانوني.
نظام الترخيص الطوعي: "ورقة الموقف"
في عام 2019، قدمت الهيئة الرقابية للأوراق المالية إطارًا تنظيميًا لمنصات تداول الأصول الافتراضية، موضحًا في "الورقة الموقفية بشأن تنظيم منصات تداول الأصول الافتراضية" (المشار إليها فيما بعد بـ "الورقة الموقفية").
تشير ورقة الموقف إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصة ليس لديها السلطة لترخيص أو تنظيم المنصات التي تتاجر فقط بالأصول الافتراضية غير الأمنية أو الرموز.
وذلك لأن مثل هذه الأصول الافتراضية لا تندرج تحت تعريف "الأوراق المالية" أو "عقود الآجلة" المحدد في قانون الأوراق المالية والآجلة (SFO)، وعمليات المنصات ذات الصلة لا تشكل "الأنشطة المنظمة" وفقًا للمرسوم. وبالتالي، بموجب "نظام الترخيص الطوعي"، لا يُطلب من المنصات التي تعمل بشكل حصري في معاملات الرمز غير الآمن الحصول على ترخيص.
يمتد ورقة الموقف عن الوضع الرملي التنظيمي الذي اعتمدته هيئة الرقابة المالية لعام 2017 في دائرتها عن الوضع الرملي التنظيمي للابتكارات التقنية المالية، مما يوضح ممارساتها الخاصة في مجال التمويل الرقمي.
وفقًا لورقة الموقف، يجب على منصات التداول الافتراضية المركزية التي تنوي توفير خدمات التداول للحصول على تصاريح للأنشطة المنظمة من النوع 1 (التداول في الأوراق المالية) والنوع 7 (خدمات التداول الآلي) من الهيئة الرقابية للأوراق المالية. يتضمن هذا الإطار التنظيمي معايير صارمة لحفظ الأصول والأمان السيبراني ومكافحة غسيل الأموال ومراقبة السوق والمحاسبة والتدقيق والدراسات الجدوى للمنتج وإدارة المخاطر.
تشدد الهيئة على أن نطاق تنظيمها محدود بمنصات التداول المركزية للأصول الافتراضية التي توفر خدمات التداول والتسوية والتسوية وتسيطر على أصول المستثمرين.
لن تقبل هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة الهونج كونج طلبات تراخيص الأنظمة الناشئة للمنصات التي تقدم خدمات التداول السوقي الند للند فقط حيث يحتفظ المستثمرون بالسيطرة على أصولهم (سواء كانت نقدية أو افتراضية). بعبارة أخرى ، لا تخضع منصات تداول الأصول الافتراضية اللامركزية لتنظيم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة الهونج كونج.
بالإضافة إلى ذلك، لن تكون المنصات التي تسهل فقط معاملات الأصول الافتراضية للعملاء (بما في ذلك إرسال تعليمات المعاملة) ولكنها لا تقدم خدمات التداول الآلي مؤهلة أيضًا للحصول على ترخيص SFC.
تطبق السلطات التنظيمية في هونغ كونغ القوانين القائمة وتصدر تشريعات جديدة لإدارة صناعة العملات الرقمية. باعتماد نهج تقني محايد، تركز التنظيمات على الوظائف الاقتصادية لأنشطة العملات المشفرة بدلاً من التكنولوجيا الأساسية.
في استراتيجية "التكنولوجيا المالية 2025" لعام 2021، أعلنت HKMA عن مبادرات مثل "تبادل البيانات التجارية (CDI)" لتعزيز البنية التحتية للبيانات ودعم المنتجات المالية الرقمية.
في نهاية عام 2024، اقترح عضو مجلس التشريع نغ كيت-تشونج "Digital Pass" للسماح للمستثمرين البر الرئيسي بالتداول في الأصول الرقمية المعترف بها في هونغ كونغ، مما يثري الاتصالات عبر الحدود ويتوافق مع أهداف CDI.
تتضمن السياسات الرئيسية لعام 2024:
تهدف هذه السياسات الجديدة إلى إقامة هونغ كونغ كنظام بيئة رقمية آمنة ومنظمة للأصول الرقمية مع تعزيز الابتكار المالي والنمو. لفهم أفضل للوائح العملات الرقمية في هونغ كونغ، تم تصنيف هذه التدابير في ستة مجالات: وصول السوق، سياسات الضرائب، تنظيم العملات المستقرة، دعم التكنولوجيا والابتكار، حماية المستثمرين، والسياسات الخاصة.
1. الوصول إلى السوق
نظام ترخيص VASP
منذ الأول من يونيو 2023، بدأت هونغ كونغ تنفيذ نظام ترخيص مقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASP). وفقًا لهذا النظام، يجب على جميع منصات تداول الأصول الافتراضية التي تعمل في هونغ كونغ التقدم بطلب للحصول على ترخيص من هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) والحصول عليه. تشمل المتطلبات الرئيسية:
حتى الآن، تلقت شركتان فقط OSL و HashKey تراخيص، في حين أن 22 شركة، بما في ذلك OKX و Bybit، تقدم بطلبات بنشاط.
صناديق الأصول الافتراضية وصناديق الاستثمار المتداولة
تسمح هونغ كونغ بإنشاء وتشغيل صناديق الأصول الافتراضية، ولكن تقتصر على المستثمرين المحترفين. في عام 2023، وافقت هونغ كونغ أيضًا على صناديق البورصة المضاربة والمستقبلية للأصول الافتراضية، مع متطلبات تنظيمية تشمل:
2. سياسات الضرائب
سياسات ضريبة هونغ كونغ للأصول الافتراضية واضحة نسبيًا:
ضريبة الربح الرأسمالي:
عدم وجود ضريبة على رأس المال يعني أن الأرباح المتحققة من الاحتفاظ بالأصول الافتراضية عادة ما لا تخضع للضرائب. ومع ذلك، قد تخضع أنشطة التداول المتكررة التي تصنف على أنها دخل الأعمال للضريبة على الأرباح.
ضريبة الأرباح:
الأنشطة المتعلقة بالأعمال مثل التعدين أو تشغيل التبادلات تخضع لمعدل ضريبة الشركات البالغ 16.5%.
ضريبة الرواتب:
يجب الإبلاغ عن الأصول الافتراضية المقدمة كتعويض للموظفين بقيمة السوق وفرض الضرائب عليها وفقًا لذلك.
الضريبة العابرة للحدود:
الضريبة تعتمد على مصدر الدخل. يعفى الدخل المعتبر ينبغي أن ينشأ خارج هونغ كونغ من ضريبة الأرباح، مما يوفر مزايا للمؤسسات الرقمية عبر الحدود.
تقييم الأصول والسجلات:
توصي إدارة الإيرادات الداخلية بالحفاظ على سجلات مفصلة للأصول الافتراضية، بما في ذلك أوقات العمليات، والقيم، وأسعار صرف العملات الورقية المقابلة، لأغراض حساب الضرائب.
توفر سياسات الضرائب في هونغ كونغ مرونة وبيئة ضريبية منخفضة، مما يجذب العديد من شركات سلسلة الكتلة والعملات الرقمية لإقامة عملياتها في المدينة.
3. تنظيم العملات المستقرة
يُعتبر العملات المستقرة مكونًا أساسيًا في سوق العملات الرقمية. قدمت هونغ كونغ إطارًا تنظيميًا متخصصًا للعملات المستقرة المدعومة بالعملات الحكومية (FRS):
4. دعم التكنولوجيا والابتكار
برنامج الرمل
وقد أنشأت هيئة مراقبة الأوراق المالية والبورصة في هونغ كونغ والهيئة النقدية المركزية السنغافورية حاويات تنظيمية تسمح لشركات العملات الرقمية والشركات الناشئة باختبار منتجاتها وخدماتها في بيئات مضبوطة، مما يعزز الابتكار وفي الوقت نفسه يدير المخاطر.
العملة الرقمية الصادرة عن البنك المركزي (CBDC) \
تواصل هونغ كونغ استكشاف العملات الرقمية المركزية على مستوى التجزئة، بما في ذلك اختبار الدولار الرقمي الهونغ كونغ، لتعزيز التمويل الرقمي وتطبيقات الأصول الافتراضية.
5. حماية المستثمر
6. السياسات الخاصة
من خلال نظام ترخيص VASP، قامت حكومة هونغ كونغ بتنظيم سوق العملات الرقمية، مما يحسن من شفافية السوق والأمان مع جذب منصات دولية مثل OKX و Bybit. محلياً، تقوي هذه السياسات حماية المستثمرين من خلال الاشتراط على البورصات الامتثال لتشريعات مكافحة غسيل الأموال وتمويل الإرهاب الدولي، مما يعزز الثقة بين سكان هونغ كونغ في استثمارات العملات الرقمية. من منظور عالمي، يتناقض النهج التنظيمي القليل الصرامة لهونغ كونغ بشكل حاد مع القيود الصارمة في الصين الرئيسية، مما يجعل هونغ كونغ مركزًا رئيسيًا للعملات الرقمية في آسيا.
1. سياسات هونغ كونغ في العملات الرقمية
2. السياسات في الأسواق الأخرى
الولايات المتحدة:
يركز على التنظيم الصارم. تصنف هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية بعض العملات الرقمية على أنها أوراق مالية ، مما يتطلب الامتثال لقوانين الأوراق المالية. تؤكد الولايات المتحدة على وجود احتياطيات الأصول والشفافية للعملات المستقرة ، مع الدفع نحو إطارات تشريعية مثل قانون شفافية العملة المستقرة. ومع ذلك ، فقد دفع عدم اليقين التنظيمي بعض الشركات إلى الانتقال إلى الخارج.
الاتحاد الأوروبي:
قدم الاتحاد الأوروبي تنظيم الأسواق في تشفير الأصول (MiCA)، والذي يوفر إطارا قانونيا موحدا لجميع الأصول الافتراضية، بما في ذلك العملات المستقرة، وإصدار الرموز، والبورصات. يعطي الاتحاد الأوروبي الأولوية لحماية المستثمرين والابتكار مع معالجة القلق البيئي مثل استهلاك الطاقة PoW.
سنغافورة:
تفرض هيئة النقد النقدية في سنغافورة (MAS) قانون خدمات الدفع ، وتقدم تراخيص لبورصات العملات الرقمية لخدمات الدفع مع مطالبة بامتثال صارم لقوانين مكافحة غسل الأموال ومكافحة تمويل الإرهاب. تعتبر سياسات سنغافورة بشأن العملات المستقرة والتمويل اللامركزي متساهلة نسبيًا ، مما يجعلها سوقًا رائدة في قطاع العملات المشفرة في منطقة آسيا والمحيط الهادئ إلى جانب هونغ كونغ.
الصين الرئيسية:
فرضت الصين حظرًا كاملاً على تداول العملات الرقمية، لكنها تعمل بنشاط على تطوير وتطبيق العملة الرقمية للبنك المركزي (اليوان الرقمي)، مع وضعها كأداة رئيسية للاقتصاد الرقمي.
اليابان:
تفرض هيئة الخدمات المالية (FSA) تراخيص على بورصات الأصول الافتراضية وتوفر تصنيفات مفصلة للعملات الرقمية، مثل العملات الدفع والعملات المرتبطة بالخدمات. بالنسبة للعملات المستقرة، يجب أن يكون المصدرين مصارف أو شركات ثقة معتمدة.
3. ملخص المقارنات السياسية
يقارن الرسم البياني ستة أسواق رئيسية (هونغ كونغ والولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة والصين واليابان) بناءً على أربع جوانب:
تأثير على تطوير السوق
التأثير على المشهد التنافسي العالمي
مع تنفيذ سياسات تنظيم العملات الرقمية في هونغ كونغ تظهر السوق خصائص مزدوجة. من ناحية، يجلب الإطار التنظيمي الصارم الامتثال والشفافية إلى السوق، مجذوبا انتباه المستثمرين المؤسسيين العالميين ومطوري المشاريع في حين تعزيز تطوير العملات المستقرة وسوق تداول الأصول الافتراضية. من ناحية أخرى، يمكن أن تعيق التكاليف العالية للامتثال والتغييرات السياسية المحتملة دخول الشركات الناشئة وضعف الابتكار في السوق.
تحت اطار التنظيم في هونغ كونغ، يقدم السوق فرصا هامة ومخاطر كبيرة، تم تحليلها على النحو التالي:
1. جذب المؤسسات العالمية للعملات الرقمية
2. تعزيز الابتكار والتطوير التكنولوجي
3.جذب المستثمرين المؤسسين
4. ربط الأسواق الرئيسية والعالمية
1. تعوق الحواجز التنظيمية العالية الدينامية السوقية
2.تصاعد التنافس الدولي
3. عدم اليقين التنظيمي ومخاطر السياسات
4. مخاطر تركيز السوق
5.المخاطر القانونية والأمن السيبراني
قد تركز التغييرات التنظيمية المستقبلية في هونغ كونغ على تعزيز الرقابة على العملة المستقرة وتعزيز تطبيق الدولار الرقمي لهونغ كونغ (CBDC). مع تطور سوق العملات المشفرة العالمية بسرعة، ستشارك هونغ كونغ على الأرجح مع المنظمات الدولية (مثل G20) لتطوير معايير تنظيمية عالمية، مع ضمان المزامنة مع الاتجاهات العالمية.
في نفس الوقت، قد تزيد هونغ كونغ من التعاون الإقليمي، متوافقة إطارها التنظيمي مع الصين الرئيسية ومنطقة خليج القواعد والأسواق الجنوب شرقية لتعزيز كفاءة المعاملات عبر الحدود.
قد تشمل تحديثات السياسات قوانين جديدة لتمويل اللامركزي (DeFi) وتطبيقات الويب3 لالتقاط فرص النمو من التقنيات الناشئة. قد يقوم هونغ كونغ أيضًا بتحسين برنامجها لصندوق التكنولوجيا المالية لخفض الحواجز التنظيمية للشركات الناشئة، مما يشجع على الابتكار.
من المتوقع بشكل عام أن تحقق التغييرات السياسية في هونغ كونغ توازنًا بين مراقبة المخاطر وتعزيز تنافسيتها كمركز عالمي للعملات الرقمية.
بينما تعمل لوائح العملات الرقمية في هونغ كونغ بشكل مستقل، إلا أن التكامل الاقتصادي العالمي يجعل التنسيق الدولي أكثر أهمية، خاصة ضمن الأطر مثل مجموعة العشرين.
تؤكد مجموعة العشرين على ضرورة تنظيم العملات الرقمية العالمية. كمركز مالي رئيسي في منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، قد تشارك هونغ كونغ بنشاط في المناقشات وتعتمد توصيات مجموعة العشرين لتعزيز آليات مكافحة غسل الأموال وتعزيز مشاركة البيانات عبر الحدود والتعاون في التكنولوجيا التنظيمية.
قد تعزز هونج كونج التعاون مع دول آسيا والمحيط الهادئ لتوحيد أنظمة الدفع العابرة للحدود ، وخاصةً للأصول الرقمية والعملات المستقرة. يمكن أيضًا أن تتعلم من النماذج الناجحة في سنغافورة وسويسرا ، وتبني سياسات ضريبية تعزز الأعمال ونهج تنظيمي فعال لعروض العملات الأولية والتمويل اللامركزي.
كجزء من "بلد واحد، نظامين"، تحتل هونغ كونغ موقعًا جيدًا للتعاون في تعزيز اليوان الرقمي (اليوان الإلكتروني) والدولار الهونغ كونغ الرقمي، خاصة في تطبيقات الدفع عبر الحدود.
قد يقوم هونغ كونغ بمزيد من توحيد سياساته مع توصيات مجموعة العمل المالي لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب (FATF)، مما يضمن أن اللوائح المحلية تفي بالمعايير العالمية ويعزز ثقة المستثمرين.
يُعتبر العام 2025 عامًا محوريًا لصناعة العملات الرقمية، حيث يشهد انتقالًا نحو نضج أكبر وتنظيم. من المرجح أن سلسلة من الأحداث والتقدم التكنولوجي ستشكل المسار الطويل الأجل للصناعة على مدى العقد القادم وستكون لها تأثيرات عميقة على النظام المالي العالمي.
من المتوقع أن تنهي مجموعة العشرين في عام 2025 إطارًا تنظيميًا موحدًا للعملات المستقرة العالمية ، مما يؤثر بشكل كبير على عمليات إصدارها ومتطلبات الاحتياطي وتطبيقات الدفع العابرة للحدود. كما يُتوقع أيضًا أن يشهد سوق العملات الرقمية نموًا متحولًا في عام 2025 ، مع ثيمات رئيسية تشمل الاتجاهات الماكرواقتصادية وألعاب البلوكتشين والابتكار المخرب وتغيرات في تجربة المستخدم.
ما هو مجموعة العشرين وأجندتها للعملات الرقمية؟
مجموعة العشرين (مجموعة العشرين) هي منتدى دولي للتعاون الاقتصادي تأسس في عام 1999 لتعزيز الاستقرار الاقتصادي العالمي والنمو. وتتألف من 19 دولة والاتحاد الأوروبي، ممثلة الاقتصادات الرئيسية في العالم المتقدم والناشئ. تمثل مجموعة العشرين حوالي 85% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي، و75% من التجارة الدولية، و60% من السكان العالمي.
موضوعات رئيسية حول العملات الرقمية في جدول أعمال مجموعة العشرين:
في الختام، يركز مجموعة العشرين على الأطر التنظيمية والاستقرار المالي وحماية المستهلك والمدفوعات العابرة للحدود والضرائب لوضع سياسات موحدة وفعالة لسوق العملات الرقمية العالمية.
سياسات الرقابة في سوق العملات الرقمية في هونغ كونغ توازن بين الابتكار ومراقبة المخاطر، مما يوفر فرصًا كبيرة للأسواق العالمية والمحلية. ومع ذلك، قد تقلل الحواجز العالية للدخول والمنافسة الدولية من جاذبيتها.
للنجاح في ظل الفرص والمخاطر، يجب أن تعدل هونغ كونغ سياساتها لتعزيز الابتكار، وتعزيز التوافق مع المعايير الدولية، وتعزيز التعاون الإقليمي، وخاصة مع منطقة خليج الخليج الكبرى.
يجب على صناعة العملات الرقمية في هونغ كونغ التركيز على الحفاظ على حيوية السوق في إطار تنظيمي، مع مواكبة تطور التكنولوجيا المالية في منطقة الخليج الكبيرة، وتطوير أنظمة قوية لتنمية المواهب المحلية في مجال العملات الرقمية.
مع تطور السوق العالمية للعملات المشفرة، وخاصة في مجالات مثل صناديق المتداولة في البورصة (ETFs) والأصول المرتبطة بالعملات المشفرة (RWAs)، يجب على هونغ كونغ ضمان مرونة السياسات والتنبؤية للحفاظ على الاستقرار المالي مع ترك مجالٍ للابتكار. ستحدد هذه التوازنات ما إذا كان بإمكان هونغ كونغ أن تصبح حقًا مركزًا ماليًا للعملات المشفرة في آسيا.