تتأرجح موجة ترميز الأصول (RWA) في العالم الحقيقي بقوة غير مسبوقة على حدود TradFi. هذه ليست مجرد ثورة تقنية، بل هي لعبة عميقة من الاستراتيجيات الوطنية والفلسفات التنظيمية. من النظام البيئي التعاوني في سنغافورة إلى السندات الشاملة في تايلاند، ومن العملات الرقمية بالجملة في سويسرا إلى العقارات المجزأة في دبي، ترسم دول العالم خرائط تنظيمية بطرق متباينة. لقد بدأت بالفعل مسابقة متعددة المراكز يقودها الدولة، وتنسقها المؤسسات، وتدفعها السوق، وستعيد تشكيل تدفقات رأس المال العالمية ومشهد المالية المستقبلية.
1. لمحة عامة عن نماذج التنظيم العالمية للأصول الحقيقية (RWA)
الترميز للأصول في العالم الحقيقي (RWA) كمنطقة رئيسية لدمج تقنية blockchain مع TradFi، يثير اهتمامًا واسعًا من قبل الجهات التنظيمية العالمية. وفقًا للبيئة الاقتصادية للدول، وخصائص الأسواق المالية، وفلسفة التنظيم، فإن الهيكل التنظيمي العالمي الحالي لـ RWA يتكون بشكل رئيسي من ثلاثة أنماط متميزة: نمط القيادة الوطنية، نمط المؤسسة.

لطالما كانت تجزئة السيولة ورأس المال المعلق جبلين يحاول مجال التمويل اللامركزي التغلب عليهما. يوجد في السوق آلاف مجمعات السيولة، لكن معظم الأموال التي تصل إلى مئات المليارات تبقى نائمة في البروتوكول معظم الوقت، مما يجعل من الصعب تجميعها في تدفق نشط.
في 17 نوفمبر، أعلن مُجمّع DEX الرائد 1inch عن إطلاق بروتوكول السيولة Aqua، والذي يهدف إلى لعب دور "المُوقظ"، ويهدف إلى دفع التمويل اللامركزي نحو إدارة السيولة بشكل أكثر دقة.
تحولت Aqua من مجمع إلى مزود بنية تحتية، وقد فتحت أبوابها للمطورين.
إصدار Aqua هو نقطة تحول في التحول الاستراتيجي الأخير لـ 1inch. في البداية، كانت 1inch معروفة في السوق بوظيفة تجمع DEX، وتركزت على دمج أفضل روابط التداول والأسعار عبر DEX للمستخدمين. لكن في السنوات الأخيرة، فإن التركيز الاستراتيجي لـ 1inch يتجه من خدمات التجميع للبيع بالتجزئة البحتة إلى مزود بنية تحتية B2B.
هذه المرة Aq

العنوان الأصلي: قرار شخصي صعب
المؤلف الأصلي: @TheWhiteWhaleV2
ترجمة: بيغي، بلوك بيتس
ملاحظة المحرر: بعد حدث 10·10، شهدت صناعة التشفير تأملاً مؤلماً ولكنه ضروري، عندما يكون عطل منصة تداول مركزية كافياً لإحداث انهيار شامل في شبكة كاملة، ما مدى الضغط الذي يمكن أن تتحمله "اللامركزية" التي نعتمد عليها؟
مؤلف هذه المقالة هو متداول معروف يشارك بعمق في تداول العملات المشفرة منذ فترة طويلة ويمتلك أكثر من سبعين ألف متابع على منصة X، وهدفه هو تحقيق إنجاز تداول بقيمة 100 مليون دولار. في أغسطس من هذا العام، بلغت إجمالي أرباحه المسجلة علنًا على HyperLiquid 95 مليون دولار، وأشار إلى أنه إذا أضيفت أداءه على منصات أخرى، فإن المجموع قد "تجاوز 100 مليون". مع دخول أكتوبر، هو...

في 17 نوفمبر، تم إطلاق مشروع Monad، سلسلة الكتل العامة من الجيل الجديد عالية الأداء Layer 1، كأول مشروع على منصة التوزيع الجديدة لرموز Coinbase، رسميًا بدء عملية بيع MON العامة. ستستمر هذه العملية حتى 22 نوفمبر، ومن المتوقع أن يتم إصدار العملة في 24 نوفمبر بالتزامن مع إطلاقها على الشبكة الرئيسية Monad. باعتبارها الحالة الأولى لإصدار العملة بعد إطلاق Coinbase للمنصة الجديدة، فإن Monad تُعتبر تجربة مهمة لـ Coinbase لاستكشاف طرق إصدار العملة العامة، الشفافة، والامتثالية.
من الجدير بالذكر أن إطلاق البيع العام لـ Monad جاء في مرحلة تصحيح الأصول المشفرة بشكل عام، حيث كانت المشاعر في السوق ضعيفة بشكل عام. انخفض مؤشر الخوف إلى رقم واحد، وعاد سعر البيتكوين إلى حوالي 90,000 دولار، بينما كان الإيثريوم يتأرجح في نطاق 3,000 دولار. في هذا السياق، حددت Monad سعر البيع العام بـ

تذكير بأهم الأخبار اليوم:
أرك تعزز الأسهم المشفرة: زيادة الحصة في كوينباس، سيركل وبوليش
أطلقت Google Gemini 3، الذي يجمع بين الذكاء الاصطناعي متعدد الأنماط وميزات الوكيل الذكي
حصلت أوندور فاينانس على موافقة الاتحاد الأوروبي لتقديم الأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات المتداولة على السلسلة لمستثمري التجزئة في 30 دولة.
Cloudflare: تعطل كبير ليلة أمس ناتج عن خطأ في التكوين الداخلي وليس نتيجة لهجوم شبكة.
فيتاليك: يجب أن تتحول الابتكارات إلى Layer2، وإكمال الانتقال إلى التشفير المقاوم الكوانتي خلال 4 سنوات
تدفق صافي إجمالي لبيتكوين ETF الفوري بلغ 373 مليون دولار يوم أمس، مع استمرار التدفق الصافي لمدة 5 أيام.
البيانات: تم تصفية هوانغ لي تشنغ 71 مرة في Hyperliquid في نوفمبر
ماكرو
أطلقت جوجل جيميني 3، الذي يدمج الذكاء الاصطناعي متعدد الوسائط وخصائص الوكيل الذكي
وفقًا لـ Gemini الرسمية

تتعرّض طرق تشكيل رأس المال المبكر لتحوّل هيكلي عميق. يقوم سوق رأس المال عبر الإنترنت (Internet Capital Markets، ICM) بإعادة تعريف كيفية تجمّع الأموال على الإنترنت، مما يحوّل تشكيل رأس المال من نظام تقليدي يعتمد على الرقابة إلى نموذج أكثر انفتاحًا وشفافية وعالمية. إنه يبني مسارًا جديدًا من فكرة ناشئة إلى أن تصبح شركة مدرجة من خلال أربعة مستويات متصلة ومتتالية: التشكيل المبكر، الإصدار المجتمعي، البنية التحتية السوقية، وجسور العالم الحقيقي.

المؤلف: كريستيان ساندور
ترجمة: تيم، PANews
أعلنت حاضنة Web3 Obex مؤخرًا أنها أكملت تمويلًا بقيمة 37 مليون دولار، بقيادة Framework Ventures وLayerZero وصندوق Sky الإيكولوجي، وسيتم استخدام الأموال لتطوير الجيل الجديد من العملات المستقرة ذات العائد.
يهدف حاضنة Obex إلى الاستثمار في المشاريع التي تُدخل الأصول الحقيقية (RWA) إلى السلسلة، وتقديم معايير التحكم في المخاطر والتأمين على مستوى المؤسسات لهذا السوق سريع التطور.
ستصبح Obex أحدث جهة لتوزيع رأس المال لشركة Sky (التي كانت تُعرف سابقًا باسم MakerDAO، والتي أصدرت عملات مستقرة DAI و USDS بقيمة سوقية إجمالية تصل إلى 90 مليار دولار)، مستفيدة من احتياطياتها الضخمة لتوفير التمويل لشركة Sky من أجل توسيع نطاقها، وكسب العوائد من المشاريع من خلال استراتيجيتها.
مؤسس مشارك في شركة Framework Ventures فانس

المؤلف: أنتوني بومبليانو، مؤسس إدارة رأس المال المحترفة
ترجمة: اقتصاد الذهب
انخفض سعر البيتكوين بنحو 30% من ذروته التاريخية التي بلغت 126000 دولار في 6 أكتوبر. منذ بداية العام، تراجعت نسبة ارتفاع سعر البيتكوين إلى قيمة سلبية، حيث لم تتجاوز نسبة الارتفاع في الـ 12 شهرًا الماضية 1%. كما هو متوقع، يشعر حاملو البيتكوين بخيبة أمل كبيرة تجاه أداء هذا الأصل.
إن العواطف العامة على الإنترنت هي في الغالب الأكثر سلبية في ذاكرتي. لكن القصص على الإنترنت قد تكون مضللة. قد تكون منصات مثل Reddit أو X مجرد غرفة صدى. إذن، ماذا تخبرنا البيانات بالضبط؟
تشرح الرسوم البيانية الخمسة التالية ما يحدث.
1، عندما كان سعر البيتكوين في آخر مرة عند هذا المستوى، كانت السيولة العالمية أقل بمقدار 70 مليار دولار أمريكي مقارنة بالوقت الحالي.
أولاً، Ze

تجميع: فيليكس، PANews
في 18 نوفمبر، أصدرت بنك Revolut الأوروبي الجديد بيانًا بالتعاون مع Polygon Labs (شبكة توسيع Ethereum L2) يؤكد أن Polygon هي مجموعة التقنية المفضلة لتحويل العملات المستقرة والدفع والتداول. يمكن للعملاء من المملكة المتحدة ومنطقة الاقتصاد الأوروبي (دون الدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي) استخدام تطبيق Revolut عبر شبكة Polygon blockchain لإرسال العملات المشفرة باستخدام USDC و USDT و POL. تتوافق هذه التكاملات مع إطار تنظيم MiCA للاتحاد الأوروبي، مع الأخذ في الاعتبار متطلبات التنظيم للعملات المستقرة مثل USDT.
وفقًا لبيان صحفي، ستقوم Revolut بتفعيل دعم شبكة Polygon لتحويل العملات المستقرة في تطبيقها في أوائل ديسمبر 2024. حتى نوفمبر من هذا العام، قامت تطبيق Revolut من خلال P

مقابلة: تونغ، بانيوز
المحرر: يولييا، بانيوز
من النخبة في وول ستريت إلى رائدين مؤكدين في Web3، أكمل المؤسس الشريك لشركة Summer Capital (صيف يان كابيتال) جوشوا تشي (Joseph Chee) انتقالًا مهنيًا عبر الدورات الاقتصادية بفضل خبرته التي تزيد عن 20 عامًا في أسواق رأس المال. تركز مقابلة PANews هذه على مسيرته من ماليزيا إلى وول ستريت، ومن ثم تعميق استثماره في السوق الصينية، بالإضافة إلى اعتباره أن blockchain "قد استقر" في عام 2021، واستثماره الكبير في Solana وتقلده منصب المدير التنفيذي لشركة Solana. تغطي المقابلة أيضًا الوضع الحقيقي للصعوبات المتعلقة بـ RWA، ودور هونغ كونغ في خريطة الأصول الرقمية، ورأي حول إعادة تشكيل الدورة السوقية للعملات المشفرة بعد دخول رأس المال التقليدي.
من وول ستريت إلى Web3، "المصير" والتمسك لأحد قدامى المحللين في البنوك الاستثمارية
جزء

أكثر ما أدهشني هو: وول ستريت في الواقع لديها طلب قوي على اللامركزية.
هذا يبدو غير بديهي. نحن من قراصنة التشفير وسكان التشفير الأصليين نهتم باللامركزية، لكن الجمهور يبدو أنه يهتم أكثر بتداول العملات المستقرة على بينانس أو بالمشاركة في العملات الميمية على السلسلة. يبدو أنه لا أحد يهتم بذلك؟ لكن وول ستريت تهتم.
داني رايان هو المؤسس المشارك لـ Etherealize، و باحث رئيسي سابق في مؤسسة إيثريوم. شارك في Devconnect ARG 2025 رؤى عميقة حول انتقاله من تطوير البروتوكولات إلى التطبيقات المؤسسية.
المقدمة: من دراسة البروتوكولات إلى رؤية العالم من "زاوية البنك"
مرحبًا، لم أرك منذ فترة. في آخر Devcon، كنت غائبًا، وكان ذلك الشيء الوحيد الذي يمكنني قوله عن الإيثريوم في ذلك الوقت.
لقد عملت في مجال الأنظمة اللامركزية لمدة تقارب عشر سنوات، مكرسًا جهودي لبناء إيثريوم، ودراسة تصميم الآليات،

العنوان الأصلي: "ابن ما هو قابل للتمويل"
المؤلف الأصلي: كايل هاريسون
ترجمة: جيا هوان، تشين كاتشر
في عام 2014، كنت قد بعت للتو شركتي الأولى. لم يكن المال كثيرًا، لكنه في ذلك الوقت كان يبدو وكأنه كل الثروة التي كنت بحاجة إليها لفترة طويلة. بعد ذلك، شعرت أنني مشدود إلى عدة اتجاهات مختلفة. لقد كتبت سابقًا عن أحد هذه الاتجاهات، بالإضافة إلى تلك الرحلة الذاتية التي قادتني نحو رأس المال المخاطر. لكن في ذلك الوقت، كان هناك قوة سحب أخرى تجعلني أرغب في بناء شيء آخر.
لا أريد أن أبدأ مشروعًا لمجرد البدء، بل آمل أن يكون لذلك معنى أكبر، للعثور على مشكلة تستحق الحل. أثناء بحثي عن مشاكل ذات معنى، اكتشفت بالصدفة Y Combinator (YC)

المؤلف: بوتلي
قبل أن تعلن إنفيديا عن تقريرها المالي، كانت الأصول العالمية ذات المخاطر قد استجابت بالفعل: تحول المزاج من الذعر إلى "ذعر التدافع".
يوم الثلاثاء، انخفض مؤشر داو جونز بمقدار 499 نقطة، بنسبة 1.07%؛ وانخفض مؤشر S&P 500 لأربعة أيام متتالية، محققًا أطول سلسلة خسائر منذ أغسطس؛ كما انخفض مؤشر ناسداك بأكثر من 6% منذ تحقيقه أعلى مستوى تاريخي في أكتوبر، مما أدى إلى فقدان قيمة سوقية تقدر بحوالي 2.6 تريليون دولار.
شهد سوق العملات المشفرة، الذي يُعتبر مؤشرًا للأصول عالية المخاطر، "مجزرة": انخفضت بيتكوين بشكل حاد لتتجاوز 90,000 دولار، للمرة الأولى منذ سبعة أشهر؛ وانخفضت إيثيريوم تحت مستوى 3000 دولار.
وراء الانهيار الكبير المتزامن في سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة، تتشكل مشاعر الذعر لدى المستثمرين بشأن "فقاعة الذكاء الاصطناعي" مع عدم اليقين بشأن سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية، مما يؤدي إلى "ضربة مزدوجة".
قبل تقرير أرباح إنفيديا،

المؤلف: كارين ز ، أخبار فورايتس
بين الأسواق المالية التقليدية ذات الفوائد المنخفضة وقطاع التشفير ذي الحواجز العالية، يفتقر المستخدمون دائمًا إلى منتج «منخفض الحواجز، عالي العائد، سهل الاستخدام».
أطلق أكبر بروتوكول للإقراض في Web3 ، Aave ، تطبيق Aave المحمول في 17 نوفمبر ، وهو يحاول تحويل أنضج سوق إقراض على السلسلة إلى شكل "بنك إنترنت" لوضعه في هواتف الجميع ، ودخول حلبة التمويل الاستهلاكي.
لكن السؤال الرئيسي هو، ما الذي يتم فعله بالضبط

المؤلف: ليدونغ شياو غونغ
تتمثل سرعة تقاطع التشفير مع التمويل التقليدي في كونها أسرع مما يتخيل الجميع.
استحواذ منصات التداول على البنية التحتية، وإطلاق منصة العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم، ودخول العملات المستقرة إلى الشبكات المدفوعة، وصندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock الذي يحول توزيعات الأرباح على السلسلة إلى عمليات يومية، حتى أن منصات التداول بين القارات مستعدة لدفع ما يصل إلى 2 مليار دولار من أجل منصة توقعات السوق. لم يعد إدراج شركات التشفير رمزًا لـ "الخيانة على السلسلة"، بل أصبح بمثابة مد اليد من التمويل التقليدي، الذي يسعى إلى قفل النمو التالي ضمن نظامه.
بالنسبة لمشاريع التشفير التي تسعى للاكتتاب العام، فإن هذه فرصة وكذلك فحص شامل. لأنه بمجرد اختيارها للدخول إلى السوق العامة، لم يعد بإمكانها أن تروي قصتها فقط من خلال سعر الرموز، بل يجب أن تواجه تقارير مالية ربع سنوية، وتدقيق، ومساءلة مجلس الإدارة، وحتى مواجهة أولئك المستثمرين القيميين الذين لا ينظرون إلى السرد، بل يركزون فقط على التدفق النقدي. هؤلاء الأشخاص سيكونون أكثر صرامة من على السلسلة.

أطلق البنك المركزي السعودي مشروع "البيئة التجريبية التنظيمية"، وتم نشر البنية التحتية للبلوكتشين في مدينة NEOM الجديدة، حيث يثير هذا الملك النفطي ثورة صامتة في مجال الاقتصاد الرقمي.
تستعد المملكة العربية السعودية لعام 2025 ليكون عامًا حاسمًا في تطوير الأصول الحقيقية. ووفقًا لتقرير من صحيفة "بنجو"، فإن البنك المركزي السعودي قد فتح خطط البيئة التجريبية التنظيمية لمختلف الكيانات المبتكرة، بينما أصدرت هيئة السوق المالية 68 ترخيصًا لتجارب التكنولوجيا المالية، وجذبت 50 شركة للتسجيل. وفي الوقت نفسه، أعلنت مدينة NEOM، المشروع البارز لرؤية 2030، عن إنشاء بنية تحتية للبلوكتشين بمستوى سيادي، لتصبح أول مشروع كبير للبلوكتشين تقوده الحكومة في منطقة الشرق الأوسط. وتمثل هذه المبادرات مجتمعةً تصميم السعودية على دفع التحول الرقمي المالي على المستوى الاستراتيجي الوطني.
في واحة التمويل الرقمي التي نشأت في الصحراء، تقوم المملكة العربية السعودية بهدوء بإعادة كتابة الأصول الحقيقية في منطقة الشرق الأوسط من خلال مشاريع تجريبية مثل توكين العقارات.