دفعت أخبار مزدوجة إيجابية السوق للانفجار! بيتكوين تتجاوز 90,000 دولار، تزامن بين "ضخ السيولة" من الاحتياطي الفيدرالي و"فتح الباب" من فانغارد

بدفع من محفزين قويين على المستويين الكلي والقطاعي، اخترق سعر البيتكوين بقوة حاجز 90,000 دولار، متجاوزاً أجواء التشاؤم الأخيرة. الدافع المباشر جاء من إعلان الاحتياطي الفيدرالي رسمياً إنهاء سياسة التشديد الكمي (QT)، وهو ما أرسل إشارة واضحة للأسواق نحو التيسير النقدي، مترافقاً مع ضخ أولي للسيولة بقيمة 13.5 مليار دولار، مما عزز أداء جميع الأصول ذات المخاطر.

في الوقت نفسه، قامت شركة إدارة الأصول العملاقة فانغارد بفتح تداول صناديق ETF للعملات الرقمية مثل البيتكوين أمام عملائها، مما أدى إلى موجة شراء قوية عُرفت بتأثير “Vanguard”. وقد نتج عن التفاؤل في السوق وتصفية مراكز البيع (الشورت) حلقة إيجابية؛ إذ تم تصفية مراكز بيع بقيمة تقارب 135 مليون دولار فور اختراق السعر حاجز 90,000 دولار. ومع ذلك، أعاد المستثمر الشهير مايكل بيري التصريح بأن البيتكوين “عديم القيمة”، ليضيف جرعة من التفكير العقلاني وسط حالة الحماس في السوق.

الرياح المواتية الكلية: الاحتياطي الفيدرالي ينهي التشديد الكمي وتغير التوقعات حول السيولة

أكبر محفز إيجابي شهدته سوق العملات الرقمية هذا الأسبوع لم يأتِ من داخل القطاع، بل من قلب قرارات البنوك المركزية العالمية. أعلن الاحتياطي الفيدرالي رسمياً إنهاء سياسة التشديد الكمي التي استمرت عدة سنوات، وهو ما يعتبره السوق إشارة محورية على أن دورة تشديد السيولة العالمية قد بلغت ذروتها. نهاية التشديد الكمي تعني توقف الفيدرالي عن سحب السيولة بشكل واسع من النظام المالي، وانتهاء أصعب مراحل “امتصاص السيولة”. وكخطوة مصاحبة، ضخ الفيدرالي 13.5 مليار دولار من السيولة، مما عزز من توقعات السوق بعودة التيسير النقدي.

وبالنسبة لبيتكوين الذي يعتبره العديد من المستثمرين “أداة تحوط كلية” و"أصل لحفظ القيمة غير سيادي"، فإن تحسن السيولة العالمية يمثل محفزاً جوهرياً. فعندما يتوقع السوق زيادة “الماء” مستقبلاً، يرتفع الطلب بشكل طبيعي على الأصول النادرة. والأهم من ذلك، أن توقعات السوق بشأن خفض الفيدرالي للفائدة في ديسمبر وحتى عام 2025 ارتفعت بشكل حاد؛ إذ تشير بيانات الأسواق إلى توقع ثلاث عمليات خفض للفائدة في 2025، واحتمالية الخفض الثالث وصلت إلى 90%. هذا التحول السردي من “الخوف من التشديد” إلى “التطلع للتيسير” شكل خلفية كلية قوية لإصلاح وارتفاع أسعار أصول مثل البيتكوين على المدى الطويل.

حتى أن محللين مثل توم لي من Fundstrat يعتقدون أن الزخم الحالي قد يدفع البيتكوين لتحقيق أعلى مستوى تاريخي في يناير القادم. هذا التفاؤل يعتمد أساساً على التحول المؤكد في السياسة النقدية، الذي غير منطق تخصيص الأصول لدى المؤسسات، ودفع الأموال للتحول من وضعية دفاعية بحتة إلى السعي وراء الأصول النامية أو البديلة المتوقع أن تتفوق في دورة التيسير.

“تأثير فانغارد”: فتح بوابة رؤوس الأموال التقليدية رسمياً

إذا كان تغيير سياسة الفيدرالي هو “شمس” تضيء المشهد، فإن قرار فانغارد هو “المطر” الذي يروي بيتكوين مباشرة. هذه الشركة العملاقة التي تدير أصول عملاء تفوق 7 تريليون دولار اتخذت في 2 ديسمبر قراراً تاريخياً: السماح لعملاء الوساطة لديها بتداول صناديق ETF الفورية للعملات الرقمية مثل البيتكوين، الإيثيريوم، XRP وSOL.

وقد لخّص المحلل في بلومبرغ إريك بالتشوناس تأثير هذا الحدث بما أسماه “تأثير فانغارد”. فقد لاحظ أنه في لحظة افتتاح السوق الأمريكي وبدء عملاء فانغارد بتداول صناديق ETF للعملات الرقمية، قفز سعر البيتكوين بنسبة تقارب 6%. هذا ليس صدفة، بل هو انعكاس مباشر لضخ قوة شرائية ضخمة إلى السوق. عملاء فانغارد معروفون باستراتيجيات الاستثمار طويل الأمد، التقاعد، والتحفّظ النسبي، وكانوا سابقاً إلى حد كبير خارج سوق العملات الرقمية. فتح هذه البوابة يعني أن ملايين المستثمرين التقليديين في الصناديق والمؤشرات والسندات أصبح لديهم الآن قناة ميسرة ومنظمة لتخصيص جزء من أموالهم للعملات الرقمية.

محركات صعود البيتكوين الأساسية واستجابة السوق في هذه الجولة

المحفز الكلي: إنهاء الفيدرالي للتشديد الكمي (QT) وإرسال إشارة تيسير نقدي

ضخ السيولة الأولي: 13.5 مليار دولار

المحفز القطاعي: فتح فانغارد تداول صناديق ETF للعملات الرقمية أمام العملاء (“تأثير فانغارد”)

الاختراق السعري الأهم: تجاوز حاجز 90,000 دولار النفسي

إجمالي تصفية مراكز البيع (بعد اختراق 90,000 دولار): حوالي 135 مليون دولار

توقعات خفض الفائدة في السوق: ثلاث عمليات خفض في 2025، واحتمالية الخفض الثالث تصل إلى 90%

هذا المسار “نحو التيار الرئيسي” الذي تقوده المؤسسات المالية التقليدية، وما يرافقه من تدفق أموال وثقة لا يمكن مقارنته بأي خبر إيجابي منفرد سابق. فهو يتناغم تماماً مع التحول الكلي للفيدرالي: من جهة بيئة نقدية أكثر ودية، ومن جهة أخرى قناة دخول الأموال أصبحت مفتوحة على مصراعيها. يعمل العاملان معاً على قلب مشاعر السوق بسرعة، وتحويل مسار الهبوط السابق الناتج عن تصفيات الروافع المالية وحالة الحذر إلى موجة صعود قوية مدفوعة بتصفية مراكز البيع.

ضربة قاسية للباعة، وتحول “V” كامل في مشاعر السوق

تحت ضغط المحفزين الكلي والقطاعي معاً، تعرض المضاربون على الهبوط (الباعة على المكشوف) لخسائر فادحة بعد رهانهم على استمرار التصحيح العميق. ووفق بيانات Coinglass، تمت تصفية مراكز بيع في سوق العملات الرقمية بقيمة تقارب 135 مليون دولار عقب تجاوز البيتكوين حاجز 90,000 دولار. هذه التصفيات نفسها أصبحت وقوداً إضافياً للصعود، مما شكّل حلقة تغذية راجعة إيجابية من نوع “الصعود – تصفية الباعة – المزيد من الصعود”.

من المرجح أن مؤشر الخوف والطمع في السوق انتقل بسرعة من منطقة “الخوف الشديد” إلى مستويات أعلى. هذا التحول السريع في المشاعر يؤكد مجدداً مدى حساسية سوق العملات الرقمية لتوقعات السيولة. أصبح تركيز المستثمرين ينتقل بسرعة من القلق بشأن سياسات البنك المركزي الياباني والمخاطر الجيوسياسية قصيرة الأجل، إلى التفاؤل بتحسن البيئة العالمية للسيولة في العام القادم. ورغم أن البيتكوين لا يزال منخفضاً بنحو 18% خلال الأشهر الثلاثة الماضية، إلا أن ارتفاعه 6% في يوم واحد واختراقه لمستوى رئيسي غيرا المشهد الفني والنفسي على المدى القصير.

ومع ذلك، وسط موجة التفاؤل، يجب الحذر من احتمالية حدوث سخونة مفرطة على المدى القصير. بعد الارتفاع الحاد، قد يختبر السعر مناطق مقاومة سابقة ويشهد تصحيحاً فنياً. بالنسبة لمتداولي الاتجاه، يبقى الفيصل هو ما إذا كان هذا الاختراق يمثل بداية مسار صعودي جديد أو مجرد ارتداد قوي ضمن سوق هابطة. ويتطلب ذلك مراقبة ثبات السعر فوق المتوسطات الرئيسية في الأيام القادمة، واستمرارية تدفقات صناديق ETF.

الرأي المعاكس: مايكل بيري يصب الماء البارد مجدداً ويصف البيتكوين “بلا قيمة”

بينما يحتفل السوق باختراق حاجز 90,000 دولار، أعاد مايكل بيري، المستثمر المعروف بتوقعه لأزمة 2008 وبطل كتاب “The Big Short”، توجيه انتقادات حادة للبيتكوين. فخلال مقابلة بودكاست مع مايكل لويس، أكد مجدداً أن البيتكوين “بلا قيمة” وأن وصوله إلى أسعار من ست خانات هو فقاعة مضاربية تفتقر لأي أساسيات قابلة للقياس.

انتقادات بيري ليست جديدة، فهو لطالما تساءل حول طرق تقييم البيتكوين، وقارن تحركاته بفقاعات المضاربة التاريخية. رأيه يعكس شكوك شريحة من المستثمرين التقليديين في القيمة: فالبيتكوين لا ينتج تدفقاً نقدياً، وقيمته تستند بالكامل إلى إجماع المجتمع والعرض والطلب، ما يصعّب تقييمه ضمن إطار مالي تقليدي مثل “خصم التدفقات النقدية”. ويرى أن قبول السوق الواسع لتقييمات البيتكوين المرتفعة هو في حد ذاته تجلٍ للسلوك المضاربي.

ومن المهم الإشارة إلى أن مخاوف بيري لا تقتصر على البيتكوين فقط. فقد عبّر في المقابلة نفسها عن تشاؤمه إزاء سوق الأسهم بأكمله، معتبراً أن تركز رأس المال وارتفاع التقييمات قد دمرا وظيفة اكتشاف السعر، ما قد يمهد لانهيار واسع. تصريحاته تذكّر المستثمرين أنه أثناء مطاردة ارتدادات العملات الرقمية، لا ينبغي تجاهل المخاطر الكلية المحتملة في الأسواق العالمية. وتبقى نظرة بيري “الصادمة” بمثابة توازن ضروري لحالة الحماس، وتحث المستثمرين على التفكير: إلى أي مدى يستند الصعود الحالي لقيمة طويلة الأجل، وإلى أي مدى هو مجرد مضاربة قصيرة الأجل مدفوعة بتوقعات السيولة؟