基础设施领军者：为什么Dycom Industries (DY) 正在引领AI和数字化建设热潮

Dycom Industries, Inc. DY 在基础设施行业中脱颖而出，借助数字连接和数据中心扩展前所未有的需求浪潮而快速崛起。随着电信网络竞相升级光纤能力以及人工智能计算设施在全国范围内迅速普及，这家专业承包商交出了持续超出市场预期的亮眼业绩。

增长背后的业务

Dycom作为美国电信和公用事业行业的关键基础服务提供商运营。除了传统的电信支持——包括设计、工程和维护外，公司还将自己定位为美国数据中心扩展的基础设施关键部分。它还提供地下设施定位服务，为公用事业公司管理电力和燃气的建设。这一多元化的业务组合使Dycom能够从经济中的多重同步利好中受益。

2026财年第三季度：又一次盈利爆发

公司最新的季度业绩验证了看涨的论点。2025年11月19日，Dycom公布了第三季度业绩，连续第七个季度超出预期。每股收益为3.63美元，远远超过市场普遍预期的3.15美元，超出0.48美元。更令人印象深刻的是，这一业绩超出了公司自己设定的3.03至3.36美元的指引范围。

运营情况同样强劲。合同收入创下新高，达到14.5亿美元，同比增长14.1%，去年同期为12.7亿美元。剔除收购因素， organic（有机）收入增长达到7.2%，显示出可持续的内在动力，而非纯粹通过交易推动的增长。

运营现金流仍然强大，达到$220 百万，为再投资和股东回报提供了充足的资源。截至2025年10月底，公司订单 backlog（未完成订单）达到82亿美元，创历史新高，而三个月前仅为$8 十亿。

管理层展望未来

Dycom总裁兼首席执行官Dan Peyovich在近期评论中总结了这一机遇：“电信和数字基础设施的需求驱动因素从未如此强劲，得益于光纤建设的加速、数据中心需求的巨大增长，以及备受期待的BEAD计划的到来。”这句话涵盖了三个不同的增长方向——光纤扩展、数据中心建设，以及政府支持的基础设施投资（通过宽带公平、接入和部署计划）。

提升的指引彰显管理层信心

管理层对2026财年剩余时间的信心体现在上调的业绩指引中。合同收入现预计在53.5亿美元至54.25亿美元之间，同比增长13.8%至15.4%，远超去年同期。第四季度每股收益指引为1.62美元至1.97美元，明显高于之前的1.34美元共识。

这种乐观情绪也推动分析师调整预期。在公告后的那一周，三项2026财年的盈利预估被上调，将全年Zacks共识从10.01美元提升至10.48美元，暗示盈利增长率为14.5%。对于2027财年，分析师们现在预计每股收益为12.78美元，比之前的10.62美元增长22%。

估值：优质增长的合理价格

DY股票今年表现出色，创下历史新高，轻松跑赢标普500指数。然而，估值依然具有吸引力。以32.5倍的未来市盈率来看，股票在绝对值上显得偏高。但考虑到增长，PEG（市盈率相对盈利增长比）仅为1.78，通常低于1.0的比率被视为具有极佳的价值，而1.78对于一家实现两位数增长的公司来说仍然具有吸引力。

市销率为1.9倍尤为值得关注。相比之下，许多高速发展的人工智能公司的市销率超过10倍，被广泛认为价格偏高。而Dycom以1.9倍的市销率提供了相对于AI同行的估值缓冲，尽管它是AI基础设施生态系统的重要参与者。

具有明显催化剂的AI基础设施龙头

对于希望通过基础设施而非纯软件公司参与人工智能革命的投资者来说，Dycom Industries值得认真考虑。公司结合了多重结构性增长驱动因素——光纤网络现代化、数据中心普及、政府基础设施支出以及AI计算建设——以及一支展现出持续执行力和保守指引的管理团队。随着创纪录的82亿美元订单 backlog和盈利增长加速至两位数，增长前景远未耗尽。