D-Wave 量子在2025年第三季度以创纪录的财务业绩巩固市场地位

D-Wave 量子的最新季度业绩显示出盈利能力和运营效率的显著提升。这家量子计算公司的财务指标揭示了其商业模式和市场地位的重大转变。

所有指标盈利能力飙升

该公司在最近一个季度的毛利润达到270万美元，比去年同期增长了156%。更为重要的是，GAAP毛利率同比大幅扩大了1560个基点，达到71.4%。在调整基础上计算——排除非现金股票补偿和折旧费用——毛利润上升至290万美元，年增长131%，调整后毛利率达到77.7%，提升了1050个基点。

当观察到2025年前九个月的表现时，这一势头变得更加明显。总收入达到2180万美元，同比增长235%。这一期间的GAAP毛利率飙升至84.8%，凸显了D-Wave盈利质量和运营杠杆的根本性转变。

毛利率扩展的驱动因素

这一令人印象深刻的盈利能力激增源于多个战略业务发展。D-Wave成功将其收入结构转向高毛利率的产品类别，特别是在欧洲和日本等战略市场的高价值系统和容量协议。公司同时提升了制造和部署效率，受益于其下一代Advantage2系统的准备工作取得的进展。

另一个重要因素是平台经常性收入的增长速度快于传统服务收入。这一向经常性收入转变自然带来了更强、更可预测的利润率，同时也为业务奠定了更具韧性的基础。

堡垒般的资产负债表提供战略弹性

或许最具吸引力的是支撑D-Wave竞争地位的资产负债表中的总资产。公司在第三季度末拥有8.362亿美元的现金及等价物。这一强大的流动性储备为多项战略举措提供了充足的资金支持——加快研发投资、拓展新兴量子市场的地理布局、基础设施建设以增加系统容量，以及在量子生态系统内潜在的战略收购。

在大多数竞争对手仍依赖持续融资的量子计算行业中，D-Wave通过不断扩大的利润率和堡垒般的资产负债表形成了显著的竞争优势。公司能够自我融资增长计划，同时保持财务灵活性，在这个早期技术市场中展现出罕见的定位。

市场前景与未来轨迹

D-Wave从一个以研究为主的风险企业转变为一个具有合法盈利能力的营收企业，标志着量子计算行业的成熟。公司在执行运营的同时不断扩大利润率的能力表明，量子计算正从纯粹的资本配置阶段逐步过渡到实际的商业部署和价值实现。这使得D-Wave在行业即将迎来采用和变现的拐点时，占据了有利位置。