联准会领导层换血引市场动荡，科技股承压、加密货币波澜不惊

核心看點

聯準會主席人選塵埃落定、長期國債殖利率創9月以來新高、AI龍頭博通季報超預期但盤後暴跌、比特幣與以太坊走勢平穩——這個交易日裡，全球市場跌宕起伏，風險情緒明顯降溫。

聯準會換帥風波：沃什出線，市場押注降息預期落空

川普宣佈前聯準會理事沃什（Kevin Warsh）將成為接替鮑威爾的聯準會主席首選，打敗同樣熱門的候選人哈塞特（Kevin Hassett）。華爾街初期看好這一人選，認為沃什相比哈塞特更能維護聯準會獨立性。

但川普隨後的言論打破了市場幻想。他明確表示，下任聯準會主席應就利率問題向自己徵詢意見，並表達希望一年後利率水平降至1%甚至更低的意願。這直接挑戰了美聯儲的獨立性，引發市場擔憂。

國債市場應聲下跌：美國2年期國債殖利率跌至3.52%，但10年期和30年期國債殖利率分別升至4.18%和4.84%，後者創下9月以來最高水準。市場開始對通脹前景和聯準會的獨立性感到擔憂。

鮑威爾將於明年5月結束任期，他曾多次拒絕川普的大幅降息要求，引發總統的公開批評。這次換人暗示降息週期可能難以為繼，打擊了市場對寬鬆貨幣政策的預期。

債券殖利率持續攀升引發連鎖反應

長期國債價格持續下跌，30年期國債殖利率本周累計上漲約5個基點，一度達到4.86%。短期國債受明年進一步降息預期支撐而走低，但長期殖利率反映出通脹依然高企的現實。

芝加哥聯儲主席古爾斯比和堪薩斯聯儲主席施密德周五公開表示，對通脹的擔憂是他們反對降息、支持維持現狀的主要原因。這與市場仍然預期到2026年底前有兩次25個基點降息的預期形成對立，進一步施壓國債價格。

股市全線下挫：AI開支憂慮成為殺手

在債券殖利率攀升與聯準會獨立性遭質疑的雙重打擊下，全球股市應聲走低。

美股: 道指跌0.51%，標普500指數跌1.07%，納指跌1.69%，跌幅最大。市場對AI公司龐大開支及投資回報的隱憂加劇，科技股承壓明顯。

歐股: 德國DAX 30指數跌0.45%，法國CAC 40跌0.21%，英國富時100跌0.56%，走勢與美股同步。

商品與外匯：黃金漲跌互現，美元小幅走強

黃金: 漲0.47%，報4299.2美元/盎司，在避險情緒支撐下維持上行，但未能持續突破。

原油: WTI原油跌0.67%，報57.5美元/桶，受經濟衰退預期拖累。

外匯: 美元指數漲0.06%，報98.39，美元/日圓漲0.17%，歐元/美元基本持平，漲0.01%。美元因聯準會不確定性而保持韌性。

加密貨幣：比特幣、以太坊波瀾不驚

比特幣: 24小時內跌0.05%，目前報87.96K美元，相對抗跌。儘管股市下挫，比特幣並未跟風大幅下行，顯示機構買盤的支撐。

以太坊: 24小時內漲0.03%，目前報2.96K美元，表現穩健。主流加密貨幣走勢相對獨立，未被傳統市場風險完全主導。

個股聚焦：博通超預期卻遭拋售，甲骨文債券遇冷

博通逆勢上揚後暴跌：第四季純利按年增長97%至85億美元，調整後每股盈利1.95美元，超預期的1.86美元；營收按年增28%至180億美元，超預期的175億美元。AI晶片銷售額達110.7億美元，按年增22%。

CEO Hock Tan預期第一季AI晶片銷售額將按年增長一倍至82億美元。盤後交易中股價一度升逾3%，但隨後在大市下行拖累下暴跌超11%，成為今日重災區。這反映出市場對AI投資回報率的質疑。

甲骨文債券陷入困境：本周季報公佈後，甲骨文債券價格持續下跌。投資者9月購買的180億美元高級別債券帳面損失已達約13.5億美元。2035年到期、票面息率5.2厘的債券，5年期信貸違約掉期溢價擴大至1.71個百分點，已高於可比美國國債，孳息率升至5.9厘，與垃圾債券平均息率相當。

彭博稍早報道稱，甲骨文涉及OpenAI的數據中心完工時間可能從2027年延後至2028年，原因與勞動力和原材料短缺有關。甲骨文隨即否認，但投資者信心已受打擊。

華爾街樂觀預期難掩市場焦慮

高盛重申對標普500指數明年的目標為7600點，預期較目前水準還有約10%的上漲空間。該行預期標普500指數成分股公司的每股盈利將在明年增長12%，其中AI生產力提升將貢獻約0.4個百分點的增幅。

但這些樂觀預期在當下的市場焦慮中顯得蒼白無力。市場對通脹、聯準會獨立性、AI投資回報等問題的擔憂，已蓋過了對未來增長的期待。

港股動向：恒指期指夜市下跌

恒指夜市期指收報25735點，跌248點，較昨日恒指收市25976點，低水242點，成交18072張。國指夜市期指收報8998點，較昨日國指收市低水81點。

交易者的觀察

這個交易日的波瀾反映出市場處於關鍵轉折點：

1. 聯準會獨立性遭質疑 — 川普明確表示將影響利率決策，打擊了對長期寬鬆的預期，推高長期殖利率。

2. AI投資回報成疑 — 即使龍頭企業業績超預期，市場仍對開支與收益的匹配度存疑，導致科技股大幅下挫。

3. 通脹粘性凸顯 — 聯儲官員的通脹擔憂聲浪再起，挑戰了市場對快速降息的幻想。

4. 加密貨幣相對抗跌 — 比特幣和以太坊的穩健表現暗示，部分資金在傳統金融波動中尋求替代資產。

對於交易者而言，未來數週的聯準會政策信號和企業盈利數據將成為關鍵看點。市場已從樂觀轉向謹慎，下一步的方向取決於通脹數據和經濟韌性的實際表現。

今日重要經濟數據發佈

• 中國11月社會消費品零售總額同比
• 中國11月規模以上工業增加值同比
• 歐元區10月工業產出月率
• 加拿大11月CPI月率
• 美國12月紐約聯儲製造業指數
• 聯準會理事米蘭發表講話
• 美國12月NAHB房產市場指數
• 聯準會威廉姆斯就經濟前景發表講話