公开企业加密资产储备策略背后的推动力量

近年来，越来越多的公开上市公司开始将加密资产纳入其资产负债表。从某科技公司率先押注比特币，到某媒体集团筹集25亿美元构建比特币国库，再到多家传统工业与科技巨头小规模试水稳定币或以太坊战略储备。数据显示，截至7月17日，已有154家上市公司采用比特币战略储备；另据某研究机构于今年6月底发布的报告指出，上市公司累计投入加密资产高达760亿美元。

除了政府的加密友好政策以及某些公司的示范作用外，在背后支撑这一浪潮的，还有专注于机构级数字资产布局的加密风投与Web3基金。它们通过领投PIPE、可转债、反向并购等方式，为上市公司提供加密货币买入、代币化股权、稳定币结算与链上国库管理等全方位解决方案。

推动上市公司加密化的主力机构，已从早期的几家知名投资公司，扩展到包括更多新兴的加密投资机构，近期越来越多的加密VC开始加入这一行列。

主要参与机构及其动向

某知名加密投资公司A

该公司投资了多家DAT（Digital Asset Treasury）公司，其中最著名的是由某长期比特币布道者领导的金融服务公司。该公司正试图效仿某科技公司的策略，并得到了多家行业巨头的支持。投资公司A指出，这家公司的规模刚好足以利用所有资本市场工具，同时市值也较小，因此能够灵活地以更快的速度实现BPS的增长，并以更高的溢价进行交易。

此外，该投资公司还领投了另一家上市公司，该公司在美国掀起了DAT的潮流。这家上市公司正在借鉴某科技公司的策略，但将其应用于Solana。投资公司A认为，Solana是BTC的一个有趣替代品，原因包括：由于成熟期较短，其上涨空间可能比BTC更大；波动性高于BTC，这意味着利用这种波动性可以实现更高的收益；其质押收益部分可以促进每股SOL的增长；由于目前可用的替代品较少，因此Solana拥有更多尚未开发的需求。

除了支持持有比特币和Sol财库的上市公司，该投资公司同样投资了美国首家以太坊数字资产财务公司。该公司由以太坊联合创始人执掌的软件公司牵头推出ETH财库策略。

某知名数字资产金融服务公司B

2025年5月，某媒体公司宣布通过发行15亿美元普通股和10亿美元可转债，筹集约25亿美元用于比特币国库建设。公司B不仅作为该笔债权与股权融资的财务顾问，同时也是主承销商之一，为公司设计融资结构并承诺提供流动性支持。

此前，公司B已协助多家非加密原生企业开展加密支付与国库实验，并在若干SPAC合并中担任顾问，推动标的公司将数字资产纳入其战略资产配置。公司B于2024-2025年间累计参与超过8亿美元上市公司加密相关融资，涵盖股权投资、债务融资与顾问服务多个层面。

某知名Web3投资公司C

2025年7月，该公司宣布与一家餐饮和包装食品公司签署了一份不具约束力的谅解备忘录。根据双方发布的联合声明，公司C将向这家食品公司的比特币国库收益策略投入高达1亿美元比特币。公司C的联合创始人也将加入食品公司的"比特币愿景委员会"，为其国库管理和收益优化提供战略指导。这家食品公司于今年5月公布了其比特币资金储备计划，目标是在三年内购买5,000枚比特币，并在当月为其企业资金储备购买了21枚比特币。

此外，作为在NFT热潮中崛起的Web3行业的知名投资者，公司C本身也在寻求赴美上市的机会。据媒体报道，公司C正计划在纽约公开上市，力求抓住政府数字资产监管方式提供的"独特时机"。随着NFT和GameFi项目的衰退，除投资外，公司C最新的财务报告还显示其正向咨询服务转型，涵盖代币咨询、代币经济学、营销、上市咨询、节点运营和交易服务。

某亚洲加密投资公司D

2024年12月，该公司宣布推出规模1.5亿美元的基金，目标是为亚洲上市公司复制某科技公司式的比特币国库管理模式。基金将重点关注日本、香港、泰国、台湾和韩国等市场的上市公司。首个受益案例是日本东京证券交易所上市的某公司，后者在2024年股价飙涨逾1000%，成为东京证券交易所表现最佳的股票。

今年5月，公司D通过与纳斯达克上市的香港奢侈品分销商的战略合并，进入公开市场并更名。此次合并使这家分销商获得公司D的比特币专业知识，后者将参与分销商的投资与国库管理。分销商已宣布将采用比特币储备战略，并计划动用1.5亿美元资金支持亚洲市场上至少十家上市公司的比特币国库项目。

日前，包含公司D在内的比特币投资者联盟，通过向韩国某上市软件服务商定向增发约58,862,249股新股，合计募资约2500万美元。这家软件服务商计划利用新资本支持其日常运营，并在数字资产领域开展新的业务计划。

某新兴加密投资机构E

2025年6月，某健身器材和数字健身服务公司宣布签署总规模高达5亿美元的"FET代币国库"融资框架，首笔5,500万美元由机构E与另一家机构共同投资。资金将专用于通过某平台购买Fetch.ai的FET代币，作为其资产负债表中的链上配置资产。这家健身公司称若计划能完全落地，预计将使其拥有最大的专注于AI代币的公开上市加密资产库。据机构E官方发布的研究文章，其将继续在美国股票市场中探索构建类似交易的新机会。

其他参与机构

除上述机构外，还有多家知名加密风险投资公司参与了近期几笔重要的上市公司加密资产融资。这些交易包括某健身器材公司的1亿美元私募、某游戏公司的4.25亿美元私募融资，以及某金融公司完成的"上市比特币财务储备公司历史上规模最大的首次融资"。

参与这些交易的机构众多，涵盖了传统金融机构、加密原生投资公司、家族办公室等多元化的投资者群体。这反映出机构投资者对上市公司加密资产策略的广泛兴趣，也预示着这一趋势可能在未来进一步扩大。

总的来说，随着越来越多的投资机构参与其中，上市公司加密资产储备策略正在成为一个快速发展的领域。这不仅为传统公司提供了新的融资渠道和资产配置选择，也为加密行业带来了更多的机构级资金流入，有望推动整个行业的进一步发展和成熟。