11.19 AI日报 科技巨头、金融政策与加密生态：AI发展与监管新动向

一. 头条

1. 谷歌发布 3：AI推理与编码能力大幅提升

谷歌正式推出新一代大型语言模型 3，具备强大的多模态推理能力，在多项评测中刷新纪录。 3的核心创新是引入Agentic功能，可主动完成多步骤任务，提升上下文理解和执行能力。

该模型支持百万token上下文窗口，能统一分析视频、音频、图像与文本。谷歌还推出Anti开发平台，允许开发者将任务委托给自主代理，实现智能化编码。首席执行官Sundar Pichai表示， 3将帮助人们将想法变为现实。

分析人士认为， 3展现了谷歌在大模型训练和应用方面的领先地位。其强大的推理和规划能力有望推动人工智能在编程、分析和决策等领域的广泛应用。不过，模型的安全性和可解释性仍需进一步加强。

2. 美科技股暴跌引发AI泡沫担忧

美国科技股周二遭到抛售,投资者对人工智能公司高估值的担忧加剧。以科技股为主的纳指盘初跌约1.8%,标普500指数跌约1.2%。

英伟达一度跌3.5%,微软、亚马逊和Meta Platforms均跌约3%。分析师表示,这些公司代表了今年AI热潮的核心,现在成为华尔街跌幅最大的公司。

投资者担心,AI公司的高估值已脱离了基本面,形成新的泡沫。施罗德集团首席投资官科克伦指出"估值过高"和"泡沫化环境"的风险,并建议不要被动持有AI相关板块。

不过,也有分析认为,英伟达本周的财报或将提振市场信心。凯投宏观副首席经济学家表示,英伟达财报将决定科技板块未来几周乃至年底的走势。

3. Cloudflare全球大规模宕机引发去中心化呼声

美国网络安全服务商Cloudflare遭遇波及全球的大规模网络故障,导致包括Telegram关联区块链Toncoin、ChatGPT和社交媒体平台X在内的数千家网站和服务中断。

此次宕机持续近4小时,影响范围覆盖从新闻媒体到电商结账和支付服务。Cloudflare CEO承认这是公司自2019年以来最严重的一次中断,起因是配置文件异常导致连锁故障。

事件再次点燃了关于采用去中心化物理基础设施网络(DePIN)的必要性讨论。分析人士指出,当单一上游提供商出现问题时,影响不会受限于某个行业,而是会级联扩散。

DePIN通过分布式节点提供服务,能有效规避中心化风险。但其成本和性能也受到质疑,未来需要技术创新和商业模式创新的共同推动。

4. 美国监管政策转向:加密货币不再是审查重点

美国证券交易委员会(SEC)在2026财年的审查优先事项中,首次未将加密货币列为独立风险类别,标志着监管态度的重大转变。

相比2024和2025年对加密资产的专项关注,新文件将相关风险纳入更广泛的技术主题,如网络安全和反洗钱。分析人士认为,这反映了SEC对加密货币监管的重视程度有所下降。

不过,SEC的立场并非完全放松。文件强调将继续审查加密资产在投资组合中的运用,以及相关产品和服务的营销行为。只是不再将其视为单独的高风险领域。

业内人士指出,监管政策的微调折射出加密货币日益成为主流资产的趋势。未来或将更多融入现有监管框架,而非受到特殊监管。

5. 美银行监管放松:美联储缩减审查范围

美联储公布对银行监管方式的"大调整",这是理事鲍曼在放松和优化银行监管方面采取的重要举措。

新政策详细阐述了监管人员对银行的审查重点,主要关注银行的重大金融风险,而对其他事项施加限制。同时,鲍曼还计划在未来一年将监管人员数量削减30%。

分析人士认为,这些调整将影响美联储在整体稳定性方面的银行监管方式,但不会改变其在消费者保护和公平贷款法律方面的监管力度。

不过,也有观点指出,缩减审查范围可能使监管人员难以及时发现问题。前美联储高级官员警告,如果"弱化评级体系"和"重新定义不稳健业务标准",将增加系统性风险。

总的来说,这一系列举措旨在减轻银行的监管负担,有利于提高经营效率,但也可能带来新的风险隐患。

二. 行业要闻

1. 比特币短暂跌破9万美元关口，市场情绪低迷

比特币价格在11月18日短暂跌破9万美元关口，最低触及88,888美元。分析人士认为，这一下跌主要受到宏观经济前景不确定性和美联储加息预期的影响。比特币作为风险资产，在投资者风险偏好下降时往往首当其冲。

市场情绪指数显示,投资者情绪已降至"极度恐慌"水平。交易量和资金流入量均有所下降,反映出投资者对当前行情的谨慎态度。部分长期持有者选择离场,短期内或将继续施加卖压。

然而,也有分析师对比特币中长期前景保持乐观。知名投资人Tom Lee表示,比特币正接近本轮周期的底部区域,为长期投资者提供了良机。机构投资者的持续涌入或将为比特币带来新一轮上涨动能。

2. 以太坊隐私升级Kohaku框架首次曝光,隐私保护成重点

以太坊创始人Vitalik Buterin在阿根廷的一次会议上首次展示了以太坊隐私升级Kohaku的框架。Kohaku旨在为以太坊提供模块化的隐私保护基础设施,使开发者能够构建安全、注重隐私的钱包和应用。

隐私保护一直是以太坊发展的重点方向。随着监管日趋严格,用户对资产隐私和交易匿名性的需求与日俱增。Kohaku的推出将为以太坊生态带来更多隐私保护功能,提升用户体验。

分析人士认为,隐私保护不仅有利于吸引更多用户加入以太坊生态,也将推动以太坊在机构领域的应用。金融机构和企业对资产隐私和合规性要求较高,Kohaku或将为其提供更好的解决方案。

3. Solana生态代币ASTER暴涨,隐私保护概念持续发酵

Solana生态代币ASTER在过去24小时内暴涨16.4%,市值突破100亿美元。分析人士认为,这一上涨主要受到隐私保护概念的持续发酵所推动。

近期,以太坊、Zcash等知名项目相继推出隐私保护升级,引发市场对隐私保护概念的追捧。作为Solana生态中的隐私保护项目,ASTER自然也受到资金追捧。

与此同时,ASTER团队最新发布的路线图也为其价格上涨带来了利好支撑。路线图显示,ASTER将在未来几个月内推出多项升级,包括隐私保护钱包、隐私计算等功能,以满足用户对隐私保护的需求。

不过,也有分析师对ASTER的短期上涨表示谨慎。他们认为,隐私保护概念的炒作可能会带来泡沫,投资者需要警惕潜在的风险。

4. Cloudflare全球大规模宕机,加密网站和应用受影响

11月18日,知名网络服务商Cloudflare发生全球大规模宕机,导致包括加密货币网站和应用在内的数千个网站和服务中断。此次宕机持续数小时,引发行业对去中心化基础设施的呼声再起。

根据Cloudflare的初步调查,此次宕机是由于内部配置文件异常增大所致,触发了系统崩溃。Cloudflare CEO已承诺将加强系统验证和错误处理机制,防止类似事件再次发生。

分析人士指出,此次事件再次凸显了中心化基础设施的脆弱性。如果加密网站和应用能够部署在去中心化的物理基础设施网络(DePIN)上,将大幅降低单点故障风险。

与此同时,也有声音认为,DePIN目前仍处于发展初期,在性能、成本等方面还有待进一步优化。未来或将出现混合模式,中心化和去中心化基础设施并行发展。

5. 谷歌发布 3,AI推理和编码能力实现飞跃

谷歌近日发布了其最新AI模型 3,在推理和编码能力上实现了巨大飞跃。 3不仅能处理文本、图像等多模态数据,还能解决复杂的科学和数学问题。

谷歌强调, 3在基于输入进行推理和响应方面的能力得到显著提高。它还引入了智能代理功能,可在用户引导下完成多步骤任务。这一新功能目前面向美国用户开放测试。

分析人士认为, 3的推出标志着谷歌在AI领域的又一重大进展。它不仅展现了谷歌在大模型训练方面的实力,也为AI在编程、科研等领域的应用铺平了道路。

与此同时,也有声音对AI技术的安全性和可控性提出质疑。一些专家呼吁加强AI治理,防止其被滥用或失控。未来,AI公司需要在算力提升的同时,也要注重AI的安全性和可解释性。

6. 美OCC:银行可持有加密货币支付网络费用

美国货币监理署(OCC)近日发布解释性信件,确认银行可以在资产负债表上持有加密货币,用于支付区块链网络费用。这一政策为银行业参与加密货币活动提供了监管清晰度。

OCC以以太坊为例,指出以太坊交易需要以ETH支付gas费。银行若要在以太坊网络上运营,持有必要的ETH是不可避免的需求。OCC表示,此类资产持有符合联邦银行法。

分析人士认为,这一政策将推动更多银行机构加入加密货币领域。银行可以利用加密货币进行跨境支付、证券交易结算等,提高效率、降低成本。

不过,OCC也要求银行必须管理好相关风险,包括市场风险、流动性风险、网络安全风险等。未来,银行业在拥抱加密货币的同时,也需要建立完善的风险管理体系。

三. 项目要闻

1. 谷歌发布 3：AI推理与编码能力实现飞跃

谷歌正式推出其最新AI模型 3，代表了公司在大型语言模型领域的重大突破。3具备百万token上下文窗口、多模态理解能力,支持视频、音频、图像与文本的统一分析。新版本引入 Agent,可在用户引导下完成多步骤任务,目前面向美国Ultra用户测试开放。

3在多项评测中刷新纪录,展现出优异的学习、执行及规划能力,并在安全性方面进行强化。谷歌DeepMind首席技术官Koray Kavukcuoglu表示:“这是我们最智能的模型。它将帮助人们将任何想法变为现实。”

该模型的发布标志着谷歌在AI领域的重大进展。凭借强大的推理与编码能力,3有望在多个领域发挥重要作用,推动人工智能技术的发展与应用。业内人士普遍认为,这一突破将进一步加剧科技巨头在AI领域的竞争,引领行业向更高水平迈进。

2. Filecoin宣布推出链上云基础设施服务

Filecoin宣布推出Filecoin Onchain Cloud,为下一代Web应用提供完全去中心化、可编程的云基础设施。该服务将增强Chainlink的可靠性,支持更广泛的去中心化应用场景。

作为分布式存储网络的先驱,Filecoin一直致力于构建更加开放、透明和高效的数据基础设施。Filecoin Onchain Cloud将利用网络的存储和计算能力,为开发者提供链上云服务,实现真正的去中心化。

这一创新恰逢AI公司因未经补偿抓取训练数据而面临日益严格的审查和诉讼之际,公众对AI的信任度在过去五年急剧下降。Filecoin Onchain Cloud的推出标志着Web3与AI融合基础设施发展的重要里程碑,有望推动行业向更加开放、透明和公平的方向发展。

3. Obex获3700万美元融资,孵化Sky生态收益项目

加密货币孵化器Obex完成3700万美元融资,由Framework Ventures、LayerZero和Sky生态系统共同领投。Obex将为Sky生态系统内的项目提供为期12周的孵化计划,重点扶持开发链上收益新来源。

Sky生态系统已通过治理投票,授权部署高达25亿美元的USDS至通过Obex孵化的合格项目,为这些稳定币策略提供资金支持和规模化能力。Framework Ventures联合创始人Vance Spencer表示,Obex将解决当前生息型稳定币市场缺乏严格风险基础设施的问题。

该项目旨在为Sky生态系统提供具有吸引力的风险调整后回报,有望推动DeFi生态系统向更加去中心化、透明和高效的方向发展。业内人士认为,这一举措将进一步增强Sky生态的竞争力,为行业带来新的创新动力。

4. 美国OCC:银行可持有加密货币支付网络费用

美国货币监理署(OCC)通过第1186号解释性信件确认,国家银行可以在资产负债表上持有加密货币,用于支付区块链网络费用。这一政策明确了银行为支持经批准活动所需持有的加密货币数量,将此类持有归类为"银行业务附带的"活动。

OCC解释说,当银行运营在区块链系统上时,使用原生代币处理交易是不可避免的需求,这使得此类资产持有符合联邦银行法。此举为更多金融服务使用区块链系统提供了监管清晰度,同时要求银行必须管理市场、流动性、网络安全和法律运营风险。

这一举措被视为美国监管机构进一步接纳加密货币的信号,有望推动传统金融机构更广泛地采用区块链技术。但同时也引发了一些担忧,例如银行持有加密货币可能会带来新的风险,需要制定相应的监管措施。

四. 经济动态

1. 美联储公布货币政策会议纪要，通胀预期仍高

经济背景：美国经济在2025年经历了缓慢复苏。第三季度GDP年化增长率为2.1%，略低于预期。通胀率在10月份回落至6.3%，但仍高于美联储2%的目标水平。失业率维持在4.3%的较低水平。

重要事件：美联储在11月19日公布了10月货币政策会议纪要。纪要显示，尽管通胀有所降温，但大多数官员认为通胀预期仍居高位，需要进一步加息来控制价格压力。官员们同时表示，经济前景面临下行风险，需要在加息和避免过度收紧之间寻求平衡。

市场反应：美联储纪要公布后，美股小幅下跌。投资者预计美联储将在12月继续加息50个基点，并在2026年初将利率上调至5%左右。债券收益率曲线进一步倒挂，反映出市场对经济衰退的担忧。美元指数小幅走高。

专家分析：高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，美联储仍需要进一步加息以降低通胀预期，但需要谨慎行事以避免引发严重衰退。他预计美联储将在2026年上半年暂停加息。摩根大通经济学家Michael Feroli认为，美联储可能会在2026年下半年开始降息，以应对经济放缓。

2. 欧洲央行行长拉加德重申将继续加息

经济背景：欧元区经济在2025年陷入衰退。第三季度GDP同比下降0.4%，通胀率在10月份攀升至10.6%，创下历史新高。失业率在9月份上升至7.1%。

重要事件：欧洲央行行长拉加德在11月19日的讲话中重申，欧洲央行将继续加息以对抗通胀。她表示，尽管经济前景黯淡，但通胀压力仍然沉重，需要进一步收紧货币政策。

市场反应：拉加德的言论加剧了市场对欧洲经济衰退的担忧。欧股当日下跌，欧元兑美元汇率小幅走低。欧洲国债收益率曲线进一步倒挂，反映出投资者对经济前景的悲观情绪。

专家观点：德意志银行首席欧元区经济学家David Folkerts-Landau表示，欧洲央行面临着艰难的抉择。他认为，欧洲央行应该在加息和支撑经济之间寻求平衡，以避免引发更严重的衰退。法国农业信贷银行首席欧元区经济学家Florent Prange则认为，欧洲央行可能会在2026年上半年暂停加息。

3. 中国公布10月经济数据，复苏步伐放缓

经济背景：中国经济在2025年呈现温和复苏态势。前三季度GDP同比增长4.9%，低于年初5.5%的目标。10月份通胀率为2.8%，失业率为5.1%，均处于较低水平。

重要事件：中国国家统计局于11月19日公布了10月份的主要经济数据。数据显示，10月工业生产同比增长5.6%，低于9月的6.3%；固定资产投资同比增长5.8%，低于前9个月的5.9%；社会消费品零售总额同比增长3.8%，低于9月的4.6%。

市场反应：中国10月经济数据不及预期，引发市场对经济复苏放缓的担忧。沪深股市小幅下跌，人民币兑美元汇率小幅走低。债券收益率曲线趋平，反映出市场对经济前景的谨慎情绪。

专家分析：中国社科院金融研究所研究员董希淼表示，10月数据反映出中国经济复苏动能有所减弱，主要受制于出口疲软和房地产投资低迷。他建议政府加大基建投资力度，并进一步放松房地产调控政策。中金公司首席经济学家梁红认为，中国经济仍将保持温和复苏态势，但增长动能或将进一步放缓。

五. 监管&政策

1. 美国OCC允许银行持有加密货币支付网络费用

政策背景

美国货币监理署（OCC）是负责监管所有国家银行的独立联邦机构。随着加密货币和区块链技术的发展，银行业务与加密资产的互动日益增多，OCC需要明确银行在这一新兴领域的监管政策。此次政策出台旨在为银行参与加密货币活动提供监管指引。

政策内容

OCC在11月19日发布的第1186号解释性信件中确认，银行可以在其资产负债表上持有加密货币以支付区块链网络费用。OCC特别提到以太坊网络为例，指出以太坊交易需要以ETH支付gas费，银行可以在其资产负债表上持有必要的加密货币以支付这些费用。

该指导文件表示:“我们确认银行所描述的拟议活动是允许的”,并解释不这样做可能导致"与操作复杂性、资产价格变化和交易延迟相关的成本和重大风险"。

市场反应

这一政策为银行参与加密货币活动提供了监管确定性。业内人士认为,此举将推动更多金融机构采用区块链技术,促进加密货币与传统金融体系的融合。同时,也有观点认为OCC应进一步明确银行持有加密货币的具体限制和风险管理要求。

专家观点

Caitlin Long是加密货币银行Custodia Bank的创始人,她对此政策表示欢迎。Long认为这是OCC在加密货币监管方面的一个重要进步。她指出:“这为银行参与加密货币活动扫清了一些障碍。”

Hester Peirce是美国证券交易委员会的委员,她也对此政策表示支持。Peirce表示:“这是一个合理的决定,银行应该能够参与区块链网络的运作。”

2. 美国参议员敦促IRS重新审视加密质押奖励税收政策

政策背景

2023年,美国国税局(IRS)发布指南,要求加密货币持有者在"收到"质押奖励时即缴纳税款,而非在"出售"时纳税。这一政策引发了加密货币行业的强烈反对,认为其无法准确反映质押机制的经济实质。作为参议院财政委员会成员,印第安纳州共和党参议员托德·杨(Todd Young)正式向财政部长提出重新审视该政策的呼吁。

政策内容

杨参议员在11月19日致函财政部长斯科特·贝森特,质疑现行规定将质押奖励在"收到"时即视为应税收入、而非在"出售"时纳税的合理性。他指出,此政策可能无法准确反映质押机制的经济本质,亟需进一步审查与调整。

杨参议员还表示,这一政策造成了纳税人不确定性,并可能影响立法提案的财政收入评估。此次争议发生在国会两党正就数字资产市场结构法规进行谈判之际,反映了加密货币税收政策仍存在显著分歧。

市场反应

加密货币行业对杨参议员的呼吁表示欢迎。业内人士认为,现行税收政策存在不合理之处,需要与时俱进地进行修订。同时,也有观点认为,即使政策发生变化,加密货币投资者仍需格外注意纳税义务。

专家观点

Shehan Chandrasekera是加密货币税务软件公司acker的首席战略官,他对此表示:“我们很高兴看到参议员杨提出这一呼吁。现有政策存在明显缺陷,需要与行业保持一致。”

Perianne Boring是数字商会的创始人,她指出:“这反映了国会对加密货币税收政策的关注。我们需要一个明确且公平的税收框架,以促进行业发展。”

3. SEC将加密货币移出2026年审查优先事项

政策背景

美国证券交易委员会(SEC)是负责监管证券市场的联邦机构。近年来,SEC一直将加密货币列为年度审查的重点领域,体现了对这一新兴资产类别的高度关注。然而,在2026财年的审查优先事项中,SEC首次将加密货币从独立风险类别中移除,这标志着监管重点的转变。

政策内容

SEC在11月19日公布的《2026年审查优先事项》文件中,未将加密货币列为独立风险类别。相比2024年和2025年文件中对加密资产的专项关注,新文件将相关风险纳入更广泛的技术主题,如网络安全和反洗钱。

新任SEC主席Paul Atkins强调,审查不应成为"陷阱式"程序,重点应转向信托义务、托管与客户保护等核心领域。市场普遍将其视为监管态度趋于温和的信号。

市场反应

加密货币行业对SEC的政策转变反应不一。部分人士认为,这反映了监管机构对加密货币日益成熟的认可,有利于行业发展。但也有观点认为,SEC仍可能在其他领域对加密货币实施监管。

总体而言,市场对SEC新任主席的监管风格抱有期待,希望能为加密货币创新营造更加包容的环境。

专家观点

Jake Chervinsky是加密货币律师事务所Compound Capital的总律师,他对此表示:“SEC的政策转变反映了加密货币监管的发展。我们期待看到更加明确和一致的监管方针。”

Caitlin Long则持不同观点,她认为:“SEC仍将加密货币视为重点关注领域,只是将其纳入了更广泛的技术风险框架。我们需要继续密切关注监管动向。”