Tether 宣布投资 Ledn！比特币抵押贷款市场 2033 年飙 600 亿

稳定币巨头 Tether 投资 Ledn，后者是全球最大比特币抵押贷款公司之一。自成立以来，Ledn 发放超过 28 亿美元的比特币抵押贷款，2025 年预计超过 10 亿美元。Data Intelo 报告预测，加密货币抵押贷款市场将从 2024 年的 78 亿美元增长到 2033 年的超过 600 亿美元。

Tether 押注比特币抵押贷款赛道

（来源：Tether）

Tether 作为全球最大的美元稳定币 USDT 发行商，于 11 月 18 日发布公告，正式宣布对比特币抵押贷款平台 Ledn 进行战略投资。这次投资并非 Tether 的随意选择，而是其系统性布局现实世界金融基础设施战略的重要一步。双方将共同推动「不卖币也能借到钱」的金融模式，让数位资产真正走入现实金融基础设施。

比特币抵押贷款解决了加密货币持有者的核心痛点。许多长期持有者坚信比特币的长期价值，但在日常生活中仍需要法币流动性。传统方式是卖出比特币换取现金，但这会产生资本利得税、错失未来上涨机会、以及时机选择的风险。比特币抵押贷款提供了第三种选择：将比特币抵押给贷款平台，获得美元或稳定币贷款，继续持有比特币的所有权和未来收益权。

Ledn 的基础设施包括先进的托管、风险管理和清算系统，确保客户用于抵押贷款的数位资产在每笔贷款的整个生命周期内安全无虞。托管安全是加密贷款平台的生命线，过去数年多个加密贷款平台倒闭（如 Celsius、BlockFi）的惨痛教训，使得市场对托管安全的要求达到前所未有的高度。Ledn 透过与专业托管机构合作、使用多重签名冷钱包、以及定期审计等措施，建立了业内领先的安全标准。

风险管理系统是 Ledn 的另一核心竞争力。比特币价格波动剧烈，当抵押品价值下跌时，可能触发清算风险。Ledn 采用动态贷款价值比（LTV）管理，根据市场波动性调整抵押率，并设置多层预警机制。当抵押品价值接近清算线时，系统会自动通知借款人追加抵押品或部分还款。这种主动风险管理大幅降低了强制清算的发生率，保护了借款人和平台的利益。

Tether 执行长 Paolo Ardoino 表示：「我们的投资体现了 Tether 的理念，即金融创新应该赋能于人。我们与 Ledn 携手，在不要求个人出售其数位资产的情况下，扩大了信贷管道。这种方式增强了个人资产的自主保管能力和财务韧性，同时创造了实际应用案例，巩固了数位金融体系作为更具包容性的长期金融基础。」

Ledn 业绩爆发式成长验证市场需求

自成立以来，Ledn 已发放超过 28 亿美元的比特币抵押贷款，其中 2025 年预计超过 10 亿美元，创下其迄今为止的最佳业绩。这个成长轨迹极为惊人，显示比特币抵押贷款市场正在进入爆发期。光是 2025 年第三季度，Ledn 就发放了 3.92 亿美元的贷款，几乎与 2024 年全年的贷款总额持平。这种加速度显示市场需求正在呈指数级增长。

该公司目前的年度经常性收入（ARR）已超过 1 亿美元，凸显了市场对安全可靠的比特币抵押贷款产品日益增长的需求。ARR 超过 1 亿美元意味着 Ledn 已经跨越了从创业公司到成熟企业的门槛，这种规模的经常性收入为公司提供了稳定的现金流和进一步扩张的资本基础。

Ledn 成长轨迹关键数据

累计放款：28 亿美元（自成立以来）

2025 年放款：预计超过 10 亿美元，年增长率接近 300%

Q3 单季放款：3.92 亿美元，接近 2024 年全年总额

年度经常性收入：超过 1 亿美元，验证商业模式可持续性

从业绩数据可以看出，Ledn 的成长并非线性而是指数级。2024 年全年放款约 4 亿美元，2025 年仅 Q3 就达 3.92 亿美元，全年预计破 10 亿美元。这种爆发式成长反映了多个因素：比特币价格上涨提升了抵押品价值，机构投资者开始接受加密抵押贷款作为融资工具，以及市场对「不卖币也能借钱」模式的认可度快速提升。

Ledn 联合创办人兼执行长 Adam Reeds 表示：「这项投资将两家市场领导者聚集在一起，共同塑造比特币抵押贷款市场的未来。Ledn 的贷款规模有望比我们 2024 年的预期增长近三倍,这证明了我们全力投入比特币的决策是正确的。我们预计对比特币金融服务的需求将持续飙升，而与 Tether 的合作将确保 Ledn 在市场不断发展的过程中始终保持领先地位。」

78 亿到 600 亿美元市场的爆发性增长

根据 Data Intelo 发布的加密货币抵押贷款市场展望报告，由于对以加密货币为抵押的替代性贷款解决方案的需求不断增长，预计该行业规模将从 2024 年的约 78 亿美元增长到 2033 年的超过 600 亿美元。这些解决方案能够为个人和企业提供灵活的流动性管道，而无需出售其数位资产。

从 78 亿到 600 亿美元，这代表着约 670% 的增长，年复合成长率（CAGR）约为 26%。这种增长预期基于多个驱动因素。首先，比特币和其他加密资产的持有者基数正在快速扩大，随着比特币 ETF 的推出和机构采用加速，越来越多的个人和企业将持有数位资产。其次，随着加密资产价格的长期上涨趋势，持有者的未变现收益增加，但同时也产生了流动性需求，抵押贷款成为最理想的解决方案。

第三，传统金融机构开始接受加密抵押贷款作为合法的融资工具。在监管明确化的背景下，银行和信贷机构可以更放心地参与这个市场，这将极大扩展供给端的资金来源。第四，企业财务管理开始采用加密资产抵押贷款。许多科技公司和加密原生企业持有大量比特币作为资产负债表储备，但运营仍需要法币现金流，抵押贷款可以在不出售资产的情况下获得运营资金。

鉴于 Ledn 在中心化贷款领域的布局，随着需求的加速成长，它有望进一步扩大零售和机构市场的信贷覆盖范围。随着比特币抵押贷款市场可能进入显著成长阶段，Ledn 已做好充分准备。与 Tether 的战略合作为 Ledn 提供了资金支持、品牌背书和业务协同。Tether 拥有庞大的 USDT 用户基础和全球分销网络，这些资源可以帮助 Ledn 快速拓展市场。

透过允许借款人使用比特币作为抵押而非出售，Ledn 和 Tether 正在为财富保值、金融韧性以及去中心化技术的长期应用开辟新的途径。同时，Ledn 的平台基础设施使其成为 Tether 资产在新兴市场拓展使用和分销的理想之选。这种双向协同将加速两家公司在各自领域的扩张。