加密货币 ETPs 自二月以来见证最大周流出，投资者撤回 $2 亿

加密货币 ETPs 记录了自二月份以来最大的每周资金流出，投资者从数字资产交易所交易产品中撤回 $2 亿，原因是全球风险偏好的下降和宏观经济的不确定性。这标志着连续第三周的负流动，总计 32 亿美元，减少了资产管理规模 (AUM) 至 $191 亿——比十月份的高峰 $264 亿 下降了 27%。

每周资金流出分析：比特币和以太坊受打击最重

以比特币为基础的ETP遭受重创，流出13.8亿美元，相当于其资产管理规模(AUM)的2%，而以太坊产品则出现**$689 百万的赎回，占资产的4%。索拉纳和XRP ETP的流出规模分别为830万美元和1550万美元。美国主导了这一趋势，占流出的97%**，达到19.7亿美元，其次是瑞士($3990万美元)和瑞典($2130万美元)。德国则逆势而上，流入1320万美元，认为此次下跌是买入机会。

CoinShares研究主管James Butterfill将此次抛售归因于货币政策的不确定性以及加密货币本土大佬的重压抛售，他指出：“货币政策的不确定性和大佬的重压抛售是最近资金流出的关键因素。”

• 比特币流出: 13.8亿美元 (2% 的资产管理规模(AUM)).
• 以太坊流出: $689M (4% 的资产管理规模(AUM)).
• 美国份额：占总计($1.97B)的97%。

更广泛的背景：三周连胜和资产管理规模(AUM)下降

$2 亿的每周流出比上周的11.7亿美元增加了71%，延续了三周累计流出32亿美元的趋势。全球资产管理规模(AUM)较10月的高点下降了27%，美洲占据95%，总计为1817亿美元。多资产ETP在三周内吸引了$69 百万美元，而短期比特币产品则增加了1810万美元，显示出一些对冲活动。

Butterfill补充道，虽然美国交易所交易产品（ETPs）受到的打击最大，但这种模式在各个地区都有所反映，香港、加拿大和澳大利亚的资金流出总额为2390万美元。

对加密货币市场的影响：风险规避情绪持续

资金流出反映出风险偏好的减弱，这一情况因美国政府于11月12日结束的为期43天的停摆而加剧，导致经济数据延迟发布并加剧财政不确定性。比特币从10月份创下的126,000美元的历史最高点下跌了25%，在周日跌至93,029美元，然后反弹至94,209美元，而以太坊也随之下降20%。分析师警告称，持续的资金流出可能进一步施压价格，尽管多元化的ETP显示出部分韧性。

Butterfill指出，这一趋势与比特币减半后的晚周期疲软相一致，通常在12-18个月后使市场降温。截至2025年11月17日，加密货币市场仍然波动，投资者关注即将发布的通胀报告，以寻找美联储降息线索(目前为50.7%，预计在12月份)。

2025 加密货币 ETP 流入预测：$10B-$15B 净流入恢复

加密货币 ETP 流动预测 2025 年目标为 $10B-$15B 净流入，预计从流出中反弹 100%。牛市催化剂：宏观稳定；熊市风险：政策延迟考验 $5B 支撑。

总之，加密货币ETP的$2 亿周流出——自二月份以来最大——突显了风险规避情绪，但$191 亿资产管理规模(AUM)和山寨币的资金流入则显示出潜在的$10B-$15B 2025的复苏。