史上最大缓和！中美贸易协定达成：川普关税减免、稀土禁令暂停

川普总统宣布达成协议，暂停加征关税、取消非关税措施并增加大豆采购。美国总统川普促成了一项意义深远的美国-中国贸易协议，这对全球市场而言是一项突破。该协议包括中国承诺暂停对稀土和关键矿产实施新的出口管制，停止向美国输送芬太尼前体，并取消自 2025 年 3 月 4 日起实施的报复性关税和非关税措施。

中美贸易协定五大核心内容解析

（来源：白宫）

这项与中国领导人达成的协议，缓和了世界两大经济体的紧张关系。根据白宫官方情况说明书，该协议包括中国承诺暂停对稀土和关键矿产实施新的出口管制。此外，双方也将停止向美国输送芬太尼前体，并取消自 2025 年 3 月 4 日起实施的所有报复性关税和非关税措施。

稀土和关键矿产的出口管制暂停，对全球科技供应链具有重大意义。稀土是制造半导体、电动车电池、风力发电机和军事装备的关键原料，而中国控制着全球约 70% 的稀土生产和 90% 的加工能力。此前中国威胁限制稀土出口，引发全球科技产业的恐慌。此次协议的暂停承诺，为美国科技企业提供了一年的缓冲期来寻找替代供应链或增加战略储备。

芬太尼前体的管控则是美国国内政治的重要议题。芬太尼滥用导致美国每年数万人死亡，川普政府将打击芬太尼流入作为对华施压的重要筹码。中国承诺停止向美国输送芬太尼前体，为川普提供了重要的政治胜利，有助于他向国内选民展示强硬对华政策的成果。

中美贸易协定的五大核心内容

稀土管制暂停：中国承诺暂停对稀土和关键矿产的新出口管制

芬太尼管控：停止向美国输送芬太尼前体

关税减免：美国对中国进口商品减 10% 关税，自 11 月 10 日起生效

报复措施取消：双方取消自 3 月 4 日起实施的所有报复性关税和非关税措施

大豆采购承诺：中国年底前购买至少 1,200 万吨美国大豆，2028 年前每年 2,500 万吨

根据协议，自 2025 年 11 月 10 日起，美国将对中国进口商品减 10% 的川普关税，并延长关键的 301 条款关税豁免期限。此外，美国还将暂停一年内针对正在进行的海事和物流领域调查而采取的美中贸易应对措施。中美贸易协定也保证中国在年底前至少购买 1,200 万吨美国大豆。此外，到 2028 年，中国每年还将购买至少 2,500 万吨美国大豆。

川普关税减免重塑全球供应链

领先的市场通讯《科贝西通讯》强调了这一点的重要性：「这是迄今为止规模最大的缓和局势行动……但这件事却没有得到足够的关注。」这个评论揭示了一个有趣的现象：尽管协议内容重大，但市场反应相对平淡。这可能是因为投资者对中美贸易谈判已经产生疲劳，或者对协议的持久性持怀疑态度。

这项具有里程碑意义的协议有效地重塑了贸易关系，打破了先前一系列报复性措施的恶性循环，这些措施曾令企业利润承压，并在关键行业的供应链中埋下不确定性的种子。美中贸易协定的直接受益者包括美国农业、半导体制造业以及电动车和消费性电子产品所需的关键矿产生产。

川普关税的 10% 减免虽然看似温和，但对受影响的产业而言意义重大。以电子产品为例，10% 的关税减免可能意味着企业利润率从负转正，或者消费者价格的明显下降。对于依赖中国供应链的美国企业而言，这种成本降低将直接转化为竞争力提升。

更重要的是，协议释放的信号效应。中美贸易紧张自 2018 年以来持续升级，企业被迫进行痛苦的供应链调整，将生产线从中国转移到越南、印度等地。这种调整成本高昂且耗时数年。此次协议的达成，虽然不意味着完全回到 2018 年前的状态，但至少暂停了进一步升级，为企业提供了规划的稳定性。

加密市场迎来急需的风险偏好回升

金融分析师认为，股票、科技股和数位资产等风险资产可能会受益于市场重获稳定。近几个月来，加密货币市场一直落后于市场风险偏好情绪，但随着监管和贸易不确定性的消散，机构资金流入可能会增加。中美贸易关系的改善可以便利美国上市的加密货币公司的跨国业务，并降低受新闻事件影响的市场波动。

取消关税壁垒和技术出口限制对机构投资组合而言是利好消息，而加密货币正日益成为该投资组合的支柱。如果信心蔓延至所有资产类别，预计比特币、以太坊以及依赖全球供应链的代币化商品将迎来新的成长动能。这种逻辑链条是：贸易缓和→风险偏好上升→机构资金配置增加→加密市场受益。

加密货币投资者遭遇史上最糟糕的多头周期或许即将迎来急需的第二波浪潮。2024-2025 年的加密牛市呈现出明显的「机构主导、散户缺席」特征，比特币虽然创新高但山寨币普遍表现疲软。这种分化使得许多投资者质疑牛市的真实性。中美贸易协定的达成，可能成为催化剂，将机构的乐观情绪传导至更广泛的加密市场。

从历史经验来看，加密市场对宏观风险事件的反应存在时滞。2018 年中美贸易战初期，比特币曾短期受益于避险需求，但随着经济衰退预期加剧，最终还是跟随股市下跌。此次中美贸易协定的达成，若能持续改善全球经济预期，对加密市场的正面影响可能在未来数周至数月内逐步显现。

农业、科技、加密三大领域受益分析

美中贸易协定的直接受益者清晰明确。美国农业部门首当其冲，中国承诺年底前购买至少 1,200 万吨美国大豆，到 2028 年每年购买至少 2,500 万吨。这种大规模采购承诺为美国农民提供了稳定的市场预期，有助于农产品价格稳定和农业投资增加。

半导体制造业是另一个重要受益者。稀土出口管制的暂停，确保了美国晶片制造商能够获得关键原料。英伟达、AMD、英特尔等公司的生产成本和供应链风险都将降低。这对于正处于 AI 晶片需求爆发期的半导体产业而言，是关键的利好消息。

电动车和消费性电子产品产业同样受益。关键矿产如锂、钴、镍等是电动车电池的核心材料，中国在这些矿产的加工环节占据主导地位。出口管制的暂停，为特斯拉等电动车制造商提供了成本和供应的双重保障。

对于加密市场，影响更为间接但同样重要。首先，全球贸易环境的改善提升了整体风险偏好，机构投资者更愿意配置高波动资产。其次，美国上市的加密公司（如 Coinbase、Riot Platforms 等）的跨国业务将更加顺畅。第三，供应链成本降低可能推动更多企业采用区块链技术优化物流和结算效率。

随着目前的休战协议逐步落实，各方关注的焦点将转向两国政府如何落实并维护这些承诺。同时，鉴于风险偏好讯号升温以及全球贸易环境的改善，加密货币产业近期的低迷状态或将迎来转机。目前，市场和政策观察家将密切关注后续发展，包括实际操作层面和图表走势。

协议持久性存疑市场保持谨慎乐观

值得注意的是，尽管中美贸易协定内容重大，但市场反应相对谨慎。这种谨慎源于对协议持久性的质疑。中美贸易谈判历史上曾多次出现「达成协议→破裂→重新谈判」的循环。2019 年的「第一阶段协议」也曾承诺中国大规模采购美国农产品，但最终执行情况不如预期。

此外，协议的部分内容具有时限性。稀土出口管制暂停一年，海事调查措施暂停一年，这些「暂停」而非「取消」的措辞，暗示双方都为未来重启对抗保留了空间。一年后如果谈判再次陷入僵局，当前的缓和可能迅速逆转。

对于加密投资者而言，应将此次协议视为短期利好但保持长期警惕。贸易环境的改善确实有助于风险资产表现，但加密市场的根本驱动力仍在于监管明确性、技术创新和实际应用落地。中美贸易协定只是改善了宏观环境，并不能解决加密市场内部的结构性问题。