黄金完胜比特币 25%！庞普里亚诺批「灾难性投资」惹众怒

2025 年黄金暴打比特币，涨幅领先 25% 创 1979 年来最佳表现，但加密货币大 V Anthony Pompliano 却称黄金是「灾难性投资」，声称自 2020 年来购买力下降 84%。这个「任意时间框架」选择引爆黄金派围攻，Peter Schiff 痛批数据拷问。

庞普里亚诺的争议言论：黄金是灾难性投资？

（来源：Opening Bell Daily）

今年黄金的表现远远优于比特币，这是一个客观事实，但如果你在 X 社群媒体网路上阅读 Anthony Pompliano 的文章，你可能会得到完全相反的印象。这位 37 岁的加密货币企业家和比特币狂热倡导者，在他最近的社交媒体帖子中发表了一个极具争议的观点，声称自 2020 年以来，黄金一直是一项灾难性的投资。

Pompliano 在帖文中写道：「与比特币这样的有限稳健货币资产相比，黄金的购买力已经下降了 84%。如果你无法击败它，你就必须购买它。」这个论点的核心逻辑是，如果你在 2020 年选择投资黄金而非比特币，你的购买力相对于选择比特币的人来说减少了 84%。换句话说，同样的初始投资，比特币能买到的东西远超黄金。这种比较方式将黄金描绘成一个失败的投资选择，暗示理性的投资者应该放弃黄金转向比特币。

然而，这种「任意时间框架」的选择立刻引起了投资界的强烈反对。选择 2020 年作为起点极为巧妙，因为那正是比特币开始史诗级牛市的前夕，也是黄金在疫情初期达到阶段性高点后开始震荡的时期。如果选择不同的起点，比如 2017 年、2013 年或更早，结论可能会完全不同。一位评论员尖锐地指出：「如果你对数据进行足够严苛的拷问，它就会揭露你想看到的一切。」这句话一针见血地揭露了 Pompliano 选择性使用数据的问题。

备受争议的金融分析师 Peter Schiff 也加入了论战，他是著名的黄金支持者和比特币怀疑论者。Schiff 认为自 2020 年以来，黄金的表现「远好于」标准普尔 500 指数或房地产。他声称「任意时间段并不能证明黄金的任何问题」，同时补充说，Pompliano 分享的数据「肯定」并不意味着任何人都必须购买比特币。Schiff 的反驳指出了一个关键问题：投资回报的评估必须考虑风险调整后收益，而不仅仅是绝对涨幅。

面对批评，Pompliano 反驳称比特币在任何时间范围内的表现实际上都优于黄金。他还补充说自己并非一定讨厌黄金，这个澄清试图缓和他激进言论引发的反感。然而，「任何时间范围」的说法同样充满争议，因为如果选择某些比特币价格处于高点、黄金处于低点的短期时间段，结论可能并不支持他的论点。这场辩论本质上反映了加密货币倡导者和传统贵金属支持者之间长期存在的意识形态分歧。

2025 年黄金完胜比特币：25% 领先优势的残酷现实

无论 Pompliano 如何辩解，2025 年的市场表现数据都无情地反驳了他的论点。与他的言论形成鲜明对比的是，黄金今年继续压制比特币，表现出色。目前黄金价格已较其数位竞争对手比特币上涨 25%，在「避险资产」的竞争中明显胜出。这个 25% 的领先优势不是小数字，它意味着在 2025 年初同时投资黄金和比特币的投资者，黄金仓位的回报显著高于比特币。

更值得注意的是，这种光彩夺目的金属正迎来自 1979 年以来最好的一年。1979 年是一个特殊的年份，当时伊朗革命引发中东动荡，油价飙升推高通膨，美元信心动摇，这些因素共同推动黄金价格暴涨。2025 年的情况虽然背景不同，但同样充满不确定性和危机感，这让黄金再次展现出其作为终极避险资产的价值。

推动黄金在 2025 年表现优异的因素是多方面的。首先是地缘政治灾难的频繁发生，美中贸易战升级、川普关税威胁、中国稀土管制、乌克兰冲突持续等事件，都让投资者涌向黄金寻求安全。其次是美元极度疲软，虽然美元指数可能没有大幅下跌，但相对于黄金，美元的购买力在持续侵蚀。第三是持续的通货膨胀压力，虽然通膨率从高峰有所回落，但仍高于央行目标，这让投资者需要能够抵御通膨的资产。

第四个因素是联准会的宽松货币政策转向。在经历了激进加息周期后，联准会开始暗示可能降息或至少暂停加息，这降低了持有无息资产（如黄金）的机会成本。当利率下降时，黄金相对于生息资产（如债券）变得更有吸引力。第五是各国央行的持续购金潮，特别是新兴市场央行大量增持黄金储备，这创造了强劲的结构性需求，支撑价格持续上涨。

相比之下，比特币在 2025 年虽然也创下了 126,199 美元的历史新高，但整体表现不如黄金稳定。比特币在川普关税事件中暴跌超过 13%，从 12.2 万美元跌至 10.2 万美元，这种剧烈波动凸显了其高风险特性。当真正的危机时刻到来时，投资者选择黄金而非比特币作为避险资产，这个市场行为胜过任何理论辩论。

黄金与比特币：避险逻辑的根本差异

这场黄金与比特币的表现对比，揭示了两种资产在市场中扮演的根本不同角色。黄金是一个有数千年历史的价值储存手段，它的价值不依赖于任何政府、公司或技术系统。在最极端的危机情境中——战争、金融体系崩溃、政府垮台——黄金仍然会被认可为有价值的。这种极端情境下的可靠性，是黄金作为终极避险资产的核心逻辑。

比特币虽然被称为「数位黄金」，但它的避险逻辑与黄金有本质区别。比特币的价值主张是抗审查、去中心化和稀缺性，这些特性让它能够对抗政府操纵和货币贬值。然而，比特币仍然依赖于技术基础设施（互联网、电力、矿工网络）和市场信心。在 2025 年的实际表现中，比特币更像是一种高风险的科技资产，与那斯达克指数的相关性高于与黄金的相关性。

Pompliano 的论点代表了加密货币倡导者的极端乐观视角，他们相信比特币将最终取代黄金成为主要的价值储存手段。这个愿景并非完全不可能，但它要求全球金融体系和投资者心态发生根本性转变。目前的市场数据显示，这个转变尚未发生，至少在 2025 年，当危机来临时，传统的黄金仍然是投资者的首选。

对于普通投资者来说，这场辩论提供的启示是：不应该将投资视为非此即彼的选择。黄金和比特币可以在投资组合中扮演不同但互补的角色。黄金提供稳定性和在极端情境下的保险，比特币提供高成长潜力和对抗货币系统风险的另类对冲。理性的资产配置可能包括两者，而非押注单一资产。Pompliano 的激进言论虽然为比特币造势，但忽视了风险管理和多元化的基本投资原则。